2018年以來,多路增量資金(jin)加(jia)速流(liu)入A股(gu)市(shi)場(chang),海外資金(jin)也成為(wei)增量資金(jin)中的(de)(de)一(yi)股(gu)重要(yao)力量。市(shi)場(chang)人士表示(shi),對2018年的(de)(de)A股(gu)表現保持相對樂觀預期。同時,由(you)于增量資金(jin)主要(yao)來自公(gong)私募機構、保險資金(jin)、養老金(jin)、北上資金(jin)等(deng),因此會使(shi)得(de)市(shi)場(chang)波動率下降、龍(long)頭(tou)公(gong)司相關估值上升。增量資金(jin)在(zai)年初的(de)(de)涌入,大概率將繼續強化當前“以大為(wei)美、以龍(long)為(wei)首”的(de)(de)分(fen)化行情(qing)。
多路增量資金齊聚
從投(tou)資(zi)者結構(gou)角度出發,一般把資(zi)金(jin)流入歸為四(si)個方面:機構(gou)資(zi)金(jin)(基金(jin)、保險(xian)、社保等(deng))、散戶資(zi)金(jin)(銀證轉賬)、杠桿資(zi)金(jin)(融資(zi)余額)、海外資(zi)金(jin)(QFII、陸股(gu)通等(deng))。
機構資金(jin)方面(mian),今年以來,公募(mu)(mu)(mu)(mu)“爆款”基(ji)金(jin)頻(pin)出。財匯(hui)金(jin)融大(da)數據終(zhong)端顯(xian)示(shi),截(jie)至1月19日(ri),2018年成立的股(gu)票型和偏股(gu)混(hun)(hun)合(he)(he)型基(ji)金(jin)共計募(mu)(mu)(mu)(mu)集(ji)(ji)236.96億元,其中華夏穩盛混(hun)(hun)合(he)(he)、華安紅利精選(xuan)混(hun)(hun)合(he)(he)首募(mu)(mu)(mu)(mu)規模分別達(da)到78.17億元、50.23億元。已經募(mu)(mu)(mu)(mu)集(ji)(ji)結束、尚(shang)未(wei)正式成立的興全(quan)合(he)(he)宜基(ji)金(jin)更是創下一(yi)日(ri)募(mu)(mu)(mu)(mu)集(ji)(ji)300億的戰績。一(yi)些私募(mu)(mu)(mu)(mu)的“吸金(jin)”能力也(ye)不遑多讓。雖然業(ye)內(nei)預期私募(mu)(mu)(mu)(mu)整體規模難以大(da)幅(fu)增長,但(dan)個別企業(ye)的號(hao)召力仍然有目共睹。
對(dui)于其他長線(xian)機(ji)構(gou)資(zi)(zi)金(jin),根據招(zhao)商證券研究員(yuan)侯春曉的(de)分析,保(bao)(bao)險資(zi)(zi)金(jin)方面,受監管影響(xiang),保(bao)(bao)險資(zi)(zi)產(chan)規模增速下降,同(tong)比增速約(yue)(yue)14%。如果按(an)照這個增速計(ji)算,保(bao)(bao)險資(zi)(zi)金(jin)運(yun)用余額(e)至2018年末約(yue)(yue)為(wei)17萬億元(yuan);假設投資(zi)(zi)股票和基金(jin)的(de)比例保(bao)(bao)持13%,則股票和基金(jin)運(yun)用余額(e)為(wei)2.26萬億元(yuan)。若2018年市場漲幅為(wei)10-15%,剔(ti)除(chu)資(zi)(zi)產(chan)增值因素,增量(liang)資(zi)(zi)金(jin)約(yue)(yue)1700億元(yuan)。社保(bao)(bao)資(zi)(zi)金(jin)則來源較穩定,每年帶(dai)來約(yue)(yue)100億元(yuan)增量(liang)資(zi)(zi)金(jin)。
養(yang)老(lao)(lao)金方面,2017年共計有9個(ge)省市與(yu)社保(bao)基(ji)金理事會(hui)簽訂了委(wei)托(tuo)投(tou)資協議,委(wei)托(tuo)金額4300億(yi)(yi)元(yuan),到位資金1700億(yi)(yi)元(yuan)。今年1月,江蘇宣布(bu)將基(ji)本養(yang)老(lao)(lao)保(bao)險(xian)基(ji)金1000億(yi)(yi)元(yuan)委(wei)托(tuo)投(tou)資運營,養(yang)老(lao)(lao)金入(ru)市規模達(da)到5300億(yi)(yi)元(yuan)。此外(wai),西藏、甘肅、浙(zhe)江等地區也開始籌劃委(wei)托(tuo)投(tou)資運營。
國開(kai)證券分(fen)析師孫征(zheng)認為(wei),預計2018年將有(you)2000億元左右基(ji)本(ben)(ben)養(yang)老(lao)金(jin)(jin)進行(xing)委(wei)托投(tou)資。基(ji)本(ben)(ben)養(yang)老(lao)保(bao)險(xian)基(ji)金(jin)(jin)投(tou)資于(yu)權益(yi)產品的比例限制在(zai)20%以下(xia),但是(shi)考慮到基(ji)本(ben)(ben)養(yang)老(lao)金(jin)(jin)的穩健投(tou)資特征(zheng),在(zai)資本(ben)(ben)市場未出現持續性牛市的情況下(xia),保(bao)守估算(suan)基(ji)本(ben)(ben)養(yang)老(lao)金(jin)(jin)實際權益(yi)投(tou)資比例不會高于(yu)10%。按照這(zhe)個比例,基(ji)本(ben)(ben)養(yang)老(lao)金(jin)(jin)2018年權益(yi)投(tou)資入市資金(jin)(jin)預計200億元左右,視(shi)各省市簽約和(he)劃撥(bo)資金(jin)(jin)進度而(er)定。
散(san)戶資(zi)金方面,由于自2017年6月16日(ri)以(yi)后不(bu)再公布(bu)銀(yin)證轉賬數(shu)據(ju),散(san)戶資(zi)金方面雖沒有明確(que)的資(zi)金流入數(shu)據(ju),但從(cong)中登公司公布(bu)的投資(zi)者(zhe)情況來看(kan),近(jin)期新增投資(zi)者(zhe)數(shu)量快速回升,1月15日(ri)至19日(ri)新增投資(zi)者(zhe)數(shu)量30.41萬,其中自然(ran)人30.33萬,較前一(yi)(yi)周的26.56萬進一(yi)(yi)步上(shang)(shang)升。融資(zi)金額亦(yi)持續(xu)上(shang)(shang)升,2017年6月以(yi)來,融資(zi)余額持續(xu)上(shang)(shang)升,自2017年11月6日(ri)起,融資(zi)余額一(yi)(yi)直(zhi)保持在1萬億元上(shang)(shang)方。
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