圣(sheng)誕、元旦、春節即將紛至(zhi)沓(ta)來,旅游休閑成(cheng)為近(jin)期(qi)(qi)投資者關注的(de)(de)(de)熱門話題之一。券(quan)商人士分析(xi)稱,作為2018年最(zui)(zui)抗(kang)跌的(de)(de)(de)板塊,休閑服務(wu)板塊業績增速較為確(que)定的(de)(de)(de)同(tong)時,其(qi)估值已是(shi)近(jin)年來的(de)(de)(de)低位。雖然從歷史走(zou)勢上看,12月初行業多數無(wu)明顯(xian)上漲,但中(zhong)后期(qi)(qi)大多有(you)所表(biao)現(xian)。現(xian)階段(duan)市場大幅回調時點(dian)恰恰是(shi)配置的(de)(de)(de)最(zui)(zui)好時機(ji)。
低估值高景氣
休閑服務領域近期亮(liang)點紛呈,重量級公司競相出手,展(zhan)開(kai)新一輪行業布局。
上周(zhou),中國(guo)國(guo)旅(lv)發布公告,同意(yi)公司向全資(zi)子(zi)公司國(guo)旅(lv)投(tou)(tou)資(zi)增(zeng)資(zi)15億元人民(min)幣(bi),并同意(yi)由(you)國(guo)旅(lv)投(tou)(tou)資(zi)向其全資(zi)子(zi)公司國(guo)旅(lv)(海(hai)口)投(tou)(tou)資(zi)增(zeng)資(zi)14億元人民(min)幣(bi),同時授(shou)權國(guo)旅(lv)(海(hai)口)投(tou)(tou)資(zi)參與競(jing)買位于海(hai)口市濱(bin)海(hai)大(da)道西(xi)側(ce)、新港經六(liu)街(jie)以東的六(liu)塊國(guo)有(you)建設用地使(shi)用權。
此外(wai),阿里(li)巴巴投資旅游電商AsiaYo;云南擬對109家景區進行獎補,總金額2億(yi)元;攜程進軍滑(hua)雪旅游市(shi)場(chang);三亞(ya)計劃(hua)明年新增(zeng)15條境外(wai)航(hang)線(xian)……業內人士認為,未(wei)來隨著(zhu)需求(qiu)提升、交(jiao)通條件不(bu)斷完善、產(chan)品愈發豐富(fu),行業將持續穩健發展。
但在A股市場上,休閑服務板(ban)塊估值(zhi)卻正處(chu)于歷史相對(dui)低位。截至(zhi)昨(zuo)日收盤,板(ban)塊TTM整(zheng)體法市盈率(lv)(剔除負值(zhi))為(wei)26倍,對(dui)應2018年(nian)和(he)(he)2019年(nian)的預測(ce)市盈率(lv)(剔除負值(zhi))分別為(wei)24、20倍。其中,免稅、酒店、旅行(xing)社、旅游綜(zong)合、餐飲和(he)(he)景區對(dui)應的TTM整(zheng)體法市盈率(lv)(剔除負值(zhi))分別為(wei)36、23、23、21、25和(he)(he)23倍。
細分行業前景可觀
對于未(wei)來行業發展,市場人(ren)士認為,在中國居民收入增長(chang)、消(xiao)費需求升級以及政(zheng)(zheng)府引導消(xiao)費回流的(de)背景下,行業將借(jie)助于政(zheng)(zheng)策釋放的(de)紅利實現快速增長(chang)。
具體來看,酒(jiu)店(dian)方面,在經濟下(xia)行壓力和減持的雙重影響下(xia),已經處于估值低位,在周期(qi)因(yin)素下(xia),酒(jiu)店(dian)龍(long)頭的加盟(meng)擴(kuo)張路(lu)徑將成為突圍之道。預計行業整合有望提速(su),酒(jiu)店(dian)龍(long)頭的擴(kuo)張仍會繼續推進(jin)。長期(qi)來看,酒(jiu)店(dian)龍(long)頭具備良(liang)好成長性(xing)。
在(zai)線(xian)(xian)旅游服務方面,目前行(xing)業集中度較高,而出境(jing)游今年上半年復蘇明顯,在(zai)簽證(zheng)政策放松,非一(yi)線(xian)(xian)城(cheng)市消費崛起(qi)的(de)背景(jing)下,仍有望穩(wen)健(jian)增長(chang)。
此外,在交通(tong)網絡不(bu)斷完善趨(qu)勢下,休(xiu)閑(xian)景區及目的(de)地長期受益(yi)。當(dang)前,以及親(qin)子等為主(zhu)題(ti)的(de)旅游形(xing)式促進(jin)休(xiu)閑(xian)度假(jia)游快速崛起(qi),其(qi)中主(zhu)題(ti)樂園成(cheng)(cheng)為重要(yao)形(xing)式,預計(ji)2020年我國(guo)主(zhu)題(ti)樂園零售額將超越(yue)美(mei)國(guo)成(cheng)(cheng)為世(shi)界第一,滲透(tou)率(lv)有望(wang)升至20%。
國(guo)海證(zheng)券表示,整體(ti)看,旅(lv)游行(xing)業(ye)在我國(guo)社會(hui)發展(zhan)及(ji)居民生活中的地位越來越重要,旅(lv)游產業(ye)對(dui)國(guo)民經濟(ji)(ji)和社會(hui)綜合貢獻(xian)率已經超過10%。隨著(zhu)經濟(ji)(ji)發展(zhan),居民消費能(neng)力提(ti)升(sheng),旅(lv)游產業(ye)向上趨勢(shi)明確(que)。未(wei)來隨著(zhu)收入和需(xu)求(qiu)提(ti)升(sheng)、交(jiao)通條件不斷完善、產品不斷豐富(fu),行(xing)業(ye)將持續快速發展(zhan)。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明:凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)(wang)注(zhu)明“來(lai)源:中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)”的(de)所有作品,版權(quan)均屬于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)與作品作者聯合聲(sheng)明,任何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)以(yi)及作者書面(mian)授權(quan)不(bu)得轉載(zai)(zai)、摘編或利(li)用其它(ta)方(fang)式使(shi)用上述作品。凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)(wang)注(zhu)明來(lai)源非(fei)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)的(de)作品,均轉載(zai)(zai)自其它(ta)媒體,轉載(zai)(zai)目的(de)在于(yu)更好服務讀者、傳遞信息(xi)之需,并(bing)不(bu)代表本網(wang)(wang)(wang)(wang)贊同其觀點(dian),本網(wang)(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其真實性負責,持異議者應與原(yuan)出處(chu)單位主張權(quan)利(li)。
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