4月(yue)17日,上證指數再創(chuang)本輪(lun)反彈收(shou)盤(pan)新高,上漲(zhang)0.29%,報收(shou)3263.12點,創(chuang)業板(ban)(ban)指數上漲(zhang)1.17%。盤(pan)面上,氫能源板(ban)(ban)塊掀起(qi)漲(zhang)停潮,繼續表現(xian)強勢。此(ci)外,汽車(che)、豬肉等(deng)板(ban)(ban)塊漲(zhang)幅也較為(wei)顯著。
分析指出(chu),滬指能(neng)否突(tu)破4月(yue)8日的盤中(zhong)高點,是(shi)當下市場關(guan)心話題。有利(li)的是(shi)賺錢效應明顯回歸,指數上漲不(bu)再單一(yi)依靠大(da)金(jin)融板塊(kuai);不(bu)利(li)的是(shi)以目前量(liang)能(neng)情(qing)況,尚不(bu)足(zu)以一(yi)舉突(tu)破前高。但總(zong)體看(kan),基本面的利(li)好信號(hao)能(neng)為大(da)盤沖關(guan)提(ti)供充足(zu)動力。
量能隱憂不足慮
由日(ri)線級別(bie)來(lai)看,17日(ri)上(shang)證指數雖然(ran)收(shou)出收(shou)星線,但重心已大幅上(shang)移,并且指數已經處于5日(ri)及(ji)10日(ri)上(shang)方的(de)運(yun)行(xing)區(qu)間,市場(chang)強勢格(ge)局盡顯。
但有市場(chang)觀(guan)點認為(wei),量(liang)能成為(wei)當下指(zhi)數反彈隱憂。因為(wei)縮量(liang)反彈代表資(zi)金攻擊路徑狹窄,同時也意味著資(zi)金謹慎的態(tai)度。因此,華鑫(xin)證券策略分(fen)析師嚴凱(kai)文(wen)表示(shi),短期來說由于(yu)指(zhi)數快速上漲,一(yi)定(ding)程(cheng)度上激活(huo)了場(chang)內(nei)活(huo)力,指(zhi)數仍有沖(chong)高的慣性,但若無補量(liang)行(xing)為(wei),那(nei)么大概率(lv)依舊“折返(fan)跑”行(xing)情。
事實上(shang)(shang),回顧(gu)本輪過程(cheng)發現,指(zhi)數每(mei)次調(diao)整時的低點(dian)總比上(shang)(shang)一(yi)波調(diao)整低點(dian)高。“很明(ming)顯,現在(zai)市(shi)場的趨勢是上(shang)(shang)行的。”前海開源基金(jin)楊(yang)德(de)龍(long)表示,上(shang)(shang)一(yi)次市(shi)場沖到3100多點(dian),回調(diao)時調(diao)到3000點(dian)之下。而這一(yi)波的上(shang)(shang)漲突破(po)3200點(dian),接(jie)近(jin)3300點(dian)整數關口,回調(diao)時回到3100點(dian)附近(jin)。市(shi)場的趨勢已經(jing)在(zai)不斷向上(shang)(shang)拓展空間(jian),牛(niu)市(shi)的格(ge)局已經(jing)形(xing)成(cheng)。
國泰君安研究所(suo)所(suo)長黃(huang)燕銘(ming)表示(shi),在突破3200點往上走的(de)(de)過程中,3200點到3500點之(zhi)間(jian)(jian)基本上是沒有什(shen)么阻(zu)力(li)的(de)(de)。在大盤指數(shu)往上走的(de)(de)過程中,要到下一(yi)個(ge)階段,在3500點到3600點之(zhi)間(jian)(jian),才會出現新(xin)的(de)(de)阻(zu)力(li)。
因此(ci),量能不足(zu)只是短期(qi)問題,尚不能成(cheng)為影響(xiang)大盤運行(xing)方向的(de)(de)決定因素。而(er)后(hou)市(shi)需要重點考(kao)察的(de)(de)問題是:實際(ji)企業(ye)盈利能否(fou)兌現前期(qi)的(de)(de)市(shi)場預期(qi);后(hou)續推動(dong)風險偏好(hao)上(shang)行(xing)的(de)(de)驅動(dong)力能否(fou)持續、修復空間還有(you)多少。
反彈動力充足
回顧(gu)一季(ji)度行情,風險偏好(hao)快速提升(sheng)是(shi)主要驅動力,進入二季(ji)度,還有哪些因(yin)素能助(zhu)力風險偏好(hao)提升(sheng)?
在招商銀(yin)行研究院資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)研究員朱(zhu)肖(xiao)(xiao)煒看(kan)來,主要有(you)(you)四方(fang)面(mian)因素:首先,外圍事件顯現(xian)不(bu)斷(duan)向好趨勢;其次(ci)(ci),政策暖風(feng)為(wei)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)注(zhu)入信心,改革(ge)措施(shi)持(chi)續(xu)推(tui)動將(jiang)利(li)好市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)風(feng)險(xian)偏好;再者(zhe)(zhe),科創板的(de)加速推(tui)進、上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)與(yu)退市(shi)(shi)(shi)(shi)等制(zhi)度(du)的(de)持(chi)續(xu)完善(shan)將(jiang)有(you)(you)助(zhu)(zhu)于(yu)豐富(fu)二(er)級市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)層次(ci)(ci)與(yu)深(shen)化(hua)(hua)股市(shi)(shi)(shi)(shi)體(ti)制(zhi)改革(ge),市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)機(ji)制(zhi)將(jiang)得(de)到(dao)(dao)完善(shan),市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)資(zi)源(yuan)配置效(xiao)率將(jiang)得(de)到(dao)(dao)進一步提高。最(zui)后也是(shi)最(zui)重要一點(dian),朱(zhu)肖(xiao)(xiao)煒認為(wei),多(duo)元化(hua)(hua)的(de)投資(zi)者(zhe)(zhe)結構(gou)有(you)(you)望(wang)成為(wei)股市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)“穩定器”。根據上(shang)交所統計(ji),近年來個人(ren)投資(zi)者(zhe)(zhe)持(chi)股市(shi)(shi)(shi)(shi)值下降,而一般法(fa)人(ren)(一般法(fa)人(ren)團體(ti)和非金融(rong)類(lei)上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si))、專業機(ji)構(gou)(公(gong)募基金、私募基金、保險(xian)機(ji)構(gou)、證券機(ji)構(gou)、社保基金等)和滬股通(tong)呈上(shang)升趨勢。隨著外資(zi)、養老資(zi)金、保險(xian)資(zi)管(guan)、公(gong)募基金等更多(duo)機(ji)構(gou)投資(zi)者(zhe)(zhe)的(de)持(chi)續(xu)入市(shi)(shi)(shi)(shi)與(yu)布局(ju),A股有(you)(you)望(wang)見到(dao)(dao)多(duo)元化(hua)(hua)的(de)投資(zi)者(zhe)(zhe)結構(gou),這不(bu)僅有(you)(you)助(zhu)(zhu)于(yu)降低(di)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)波(bo)動率,提高市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)理性程度(du),同時(shi)也為(wei)增強市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)信心起(qi)到(dao)(dao)重要作用。
至于二季度配置方向(xiang),國泰君安策略(lve)團隊(dui)表示,后續市場(chang)主線要(yao)從資金驅動的(de)(de)熱(re)點輪動,向(xiang)基(ji)本面支撐的(de)(de)估(gu)值洼地(di)切換。在此邏(luo)輯之(zhi)下,持續推薦(jian)周(zhou)期板(ban)塊(kuai)。雖(sui)然短期宏(hong)觀(guan)(guan)層面尚不能看到(dao)數據體(ti)現,但(dan)中觀(guan)(guan)層面早周(zhou)期領域的(de)(de)積極變(bian)化已經發生,穩增長(chang)預(yu)(yu)期疊(die)加低估(gu)值因(yin)素(su),周(zhou)期板(ban)塊(kuai)將有明(ming)顯表現,如建材(cai)、鋼鐵(tie)、地(di)產等(deng)(deng)行業(ye)。其次,伴(ban)隨基(ji)本面和業(ye)績(ji)悲觀(guan)(guan)預(yu)(yu)期釋放,受益科技創新政策紅利(li)、科創板(ban)輻(fu)射以及社(she)融大(da)幅超(chao)預(yu)(yu)期,市場(chang)風險(xian)偏好繼續修復(fu),泛在電(dian)力(li)物聯網、5G、智能網聯汽車、國企改革等(deng)(deng)概念板(ban)塊(kuai)將迎來(lai)表現機會。
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