近(jin)期國(guo)際油(you)(you)價(jia)持(chi)(chi)續波動,紐(niu)約和北海布倫特原(yuan)油(you)(you)價(jia)差也(ye)顯著收窄。市場分析師表示,原(yuan)油(you)(you)供應(ying)端(duan)不確定性因素持(chi)(chi)續存在,一方(fang)面地(di)緣局勢(shi)(shi)緊張可能促使伊朗(lang)原(yuan)油(you)(you)出(chu)口下降,進(jin)而導致石油(you)(you)輸出(chu)國(guo)組織(歐(ou)佩克)整體原(yuan)油(you)(you)供應(ying)量(liang)下降;然而另一方(fang)面,來自美國(guo)的原(yuan)油(you)(you)出(chu)口量(liang)卻出(chu)現上漲(zhang)趨(qu)勢(shi)(shi),在此背景(jing)下,油(you)(you)價(jia)前景(jing)難料(liao)。
供應端喜憂參半
從(cong)目前(qian)看,原油(you)供應面已經出(chu)現分化。
歐(ou)佩克(ke)等主要(yao)產(chan)(chan)油(you)國方面(mian),持續減(jian)產(chan)(chan)已經成為(wei)大概率事件。富拓(tuo)大宗商品分(fen)析師在最新報告中表示,地(di)緣局勢(shi)加劇了市場的擔(dan)憂,全球(qiu)石油(you)供應(ying)面(mian)臨(lin)壓力,這(zhe)直接導(dao)致(zhi)油(you)價(jia)和能(neng)源(yuan)股暫(zan)時上漲(zhang)。原(yuan)油(you)價(jia)格近(jin)期(qi)的上漲(zhang)走勢(shi)為(wei)下(xia)周的“歐(ou)佩克(ke)+”主要(yao)產(chan)(chan)油(you)國會(hui)議定下(xia)了基(ji)調,產(chan)(chan)油(you)國面(mian)臨(lin)著重新平衡原(yuan)油(you)市場的任務。地(di)緣緊張(zhang)局勢(shi)為(wei)“歐(ou)佩克(ke)+”主要(yao)產(chan)(chan)油(you)國推(tui)升油(you)價(jia)做了鋪墊,但經濟前景等問題(ti)可能(neng)嚴(yan)重拖累2019年余(yu)下(xia)時間的原(yuan)油(you)需(xu)(xu)求。除非(fei)本周供需(xu)(xu)狀況發生重大變化(hua),否(fou)則主要(yao)產(chan)(chan)油(you)國或別無選(xuan)擇,只能(neng)將減(jian)產(chan)(chan)協議延長至下(xia)半年,從而為(wei)油(you)價(jia)提供支撐。
然而美國(guo)卻在(zai)加大原(yuan)油供(gong)給。加拿(na)大皇家銀(yin)行分析師(shi)在(zai)最新報告中(zhong)表示(shi),本月墨西哥灣沿岸已停(ting)靠多達21艘(sou)來(lai)自美國(guo)的(de)特大型原(yuan)油運輸船(chuan),而年內(nei)均值(zhi)僅為13艘(sou),此前(qian)最高(gao)值(zhi)是3月份的(de)17艘(sou)。由于出(chu)口(kou)活動(dong)強勁,美國(guo)原(yuan)油出(chu)口(kou)可(ke)能達到創(chuang)紀錄的(de)360萬桶/日,甚至(zhi)更高(gao)。
瑞信(xin)分(fen)析(xi)師指出,下周(zhou)(7月(yue)1日(ri)-2日(ri))即將(jiang)召開(kai)的(de)“歐(ou)佩克+”會(hui)議對油(you)市而言至關重(zhong)要,為(wei)使油(you)價能夠以可持續的(de)方式走高,或需要較當前水平進(jin)行(xing)更大幅度(du)的(de)減產,但如果(guo)“歐(ou)佩克+”在(zai)未來一(yi)周(zhou)內無法達成類似協議,油(you)價可能會(hui)在(zai)今(jin)年下半年經歷更加低迷(mi)的(de)時期,因(yin)為(wei)屆時季節性(xing)需求(qiu)將(jiang)會(hui)下降,且地緣緊張局勢也(ye)可能會(hui)開(kai)始消退(tui)。
需求前景存變數
在此(ci)背景下,需求是(shi)否強勁(jing)將成(cheng)為油價前景的主導因(yin)素,而其中蘊含很大變數。
杰弗瑞(rui)集團分析師表示,當(dang)前(qian)市(shi)場依然擔憂全球(qiu)經濟(ji)放緩,這無疑會影響到全球(qiu)原油(you)需求。但是目前(qian)多(duo)個主要經濟(ji)體央(yang)行已(yi)經有(you)了降(jiang)息打(da)算,貨幣寬松(song)在短(duan)期內對宏觀經濟(ji)可能產(chan)生明顯的提振作用,原油(you)需求也可能受益。
美國商(shang)品期貨交易委員(yuan)會(hui)(CFTC)最新持倉數(shu)據顯示,上周對(dui)沖基金(jin)持有的原油凈多倉位(wei)終于(yu)在連續7周下降后實現環比增加,期貨和期權(quan)合(he)約(yue)空倉則較此前(qian)一(yi)周大(da)幅下降24140手至139662手合(he)約(yue),這意(yi)味著對(dui)沖基金(jin)對(dui)原油的看漲情緒明顯升溫。
同時值(zhi)得注意的是,目前原油市場面臨(lin)的強(qiang)美(mei)元壓(ya)力出(chu)現動搖。
中金(jin)分(fen)析師表示,如果美(mei)元走軟,則將(jiang)對以美(mei)元計價(jia)的(de)原(yuan)油(you)價(jia)格構成利好(hao)。由(you)歷史數(shu)據(ju)看,從加息(xi)(xi)末(mo)期(qi)到(dao)降息(xi)(xi)初期(qi),大宗(zong)商品(pin)內(nei)部也存在分(fen)化(hua),表現(xian)從好(hao)到(dao)差依次(ci)是原(yuan)油(you)、貴金(jin)屬、工業金(jin)屬、農(nong)產品(pin),其(qi)中原(yuan)油(you)表現(xian)最好(hao),抗壓性明顯好(hao)于其(qi)它(ta)大宗(zong)商品(pin),也顯著受益于美(mei)元走軟。
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