油價(jia)(jia)“起飛(fei)”等一系(xi)列因素將氟化(hua)工板塊捎帶(dai)上(shang)(shang)風口(kou)。Wind數據顯示，6月中旬(xun)至今，氟化(hua)工指(zhi)數持續上(shang)(shang)漲，目前已經搶先大盤一步站上(shang)(shang)半(ban)年線(xian)以及其他多條均線(xian)。展望(wang)下半(ban)年，原(yuan)料螢石價(jia)(jia)格(ge)繼續上(shang)(shang)漲，下游旺季來(lai)(lai)臨(lin)補庫存(cun)旺盛，此外電子氫(qing)氟酸(suan)受益于國際貿易(yi)形勢變化(hua)，國內相關企業(ye)有望(wang)迎(ying)來(lai)(lai)良機(ji)。

　　價格上漲有支撐

　　2018年起我國環保高壓持續，氟(fu)(fu)(fu)化(hua)氫(qing)產能利用率約為61%，氫(qing)氟(fu)(fu)(fu)酸市場價(jia)格(ge)明(ming)顯下滑，至2019年4月中旬時氫(qing)氟(fu)(fu)(fu)酸價(jia)格(ge)甚至一(yi)度跌破萬元大關(guan)，導致當期接(jie)近(jin)成本線，廠家開工(gong)率不(bu)足。

　　當前(qian)進入制冷行業旺季，氫氟酸價(jia)(jia)格(ge)反(fan)彈(dan)至11000元左右，漲幅達到22%，目(mu)前(qian)價(jia)(jia)格(ge)仍處上漲通道中。

　　A股盤面上，隨著(zhu)產品(pin)價格實現(xian)V型反轉，氟化(hua)工(gong)指數(shu)同步止(zhi)跌企穩(wen)，并日漸展現(xian)出良好的上漲(zhang)“加速度(du)”。Wind數(shu)據顯(xian)(xian)示，6月11日以(yi)來(lai)，氟化(hua)工(gong)指數(shu)累計(ji)上漲(zhang)18.33%，而(er)昨日漲(zhang)幅(fu)就達到5.26%，氟化(hua)工(gong)板塊大幅(fu)飆(biao)升，中(zhong)欣氟材(cai)率先漲(zhang)停，多氟多、億利潔能、魯西(xi)化(hua)工(gong)等多股量(liang)價齊升。究(jiu)其原(yuan)因，直接導(dao)火索(suo)來(lai)自(zi)日本半導(dao)體(ti)材(cai)料(liao)出口限制(zhi)。據媒(mei)體(ti)報道，日前LG顯(xian)(xian)示首(shou)席(xi)技術官KangIn-byeong表示，由(you)于日本的半導(dao)體(ti)和顯(xian)(xian)示材(cai)料(liao)出口限制(zhi)，該(gai)公司(si)目前正(zheng)在測(ce)試中(zhong)國的氟化(hua)氫(qing)。

　　業(ye)內(nei)人士表示，日(ri)(ri)本出(chu)口(kou)審查所需時(shi)間約3個(ge)月，而韓(han)國(guo)企業(ye)如(ru)三(san)星、海力士的半導(dao)體材料庫存(cun)一般(ban)是(shi)1至2個(ge)月，因此如(ru)果(guo)日(ri)(ri)本對韓(han)管制措施持續(xu)嚴(yan)格執行，意味(wei)著韓(han)國(guo)企業(ye)面(mian)臨(lin)著斷供風險，屆時(shi)國(guo)內(nei)電(dian)子級(ji)氟化(hua)氫企業(ye)有望迎來(lai)替代(dai)機遇。

　　維持強勢底氣足

　　除短期事件(jian)性因素助推，氟(fu)化工行業景(jing)氣度還顯著受到(dao)(dao)國際(ji)貿(mao)易(yi)(yi)形勢改(gai)善(shan)提(ti)振。聯訊證券(quan)表示，貿(mao)易(yi)(yi)形勢改(gai)善(shan)向好，全(quan)球資產風險(xian)偏(pian)好有(you)望(wang)提(ti)升，疊加(jia)俄羅(luo)斯表態(tai)減產政策沒有(you)改(gai)變計劃，油(you)價(jia)(jia)有(you)望(wang)迎來(lai)復蘇，化工品價(jia)(jia)格有(you)望(wang)得到(dao)(dao)成(cheng)本(ben)支(zhi)撐(cheng)。

　　數(shu)(shu)據顯示(shi)，WTI最新原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)價格為(wei)57.51美元/桶，較上(shang)周(zhou)(zhou)下跌1.64%；布油(you)最新價格為(wei)64.23美元/桶，較上(shang)周(zhou)(zhou)下跌3.49%。貝(bei)克休斯近期公布數(shu)(shu)據，美國石(shi)油(you)活躍鉆井數(shu)(shu)減少至936座，美國原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)日(ri)產(chan)量上(shang)升至1220萬(wan)桶。OPEC+減持減產(chan)，伊朗原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)出口量大幅下降(jiang)，美國原(yuan)(yuan)(yuan)油(you)庫存也(ye)連續三(san)周(zhou)(zhou)減少，這些因素都支撐(cheng)油(you)價攀(pan)升。目前，氫(qing)氟酸產(chan)品開工仍然(ran)維持低位(wei)，受到(dao)螢石(shi)粉價格支撐(cheng)影響(xiang)，產(chan)品價格穩步上(shang)行(xing)。而前段螢石(shi)仍然(ran)保持緊張供給(gei)狀態(tai)，內(nei)蒙古礦山開工低位(wei)，南(nan)方受到(dao)環保檢查影響(xiang)開工受限，整體國內(nei)供給(gei)不足，同時我國的螢石(shi)粉進口也(ye)有明顯下降(jiang)，產(chan)品出口增(zeng)多，國內(nei)市場供給(gei)不足，產(chan)品依舊維持強勢運行(xing)。

　　與(yu)此同時，截至6月30日(ri)，石化行業整體估值(zhi)PE（TTM）約為14倍，明(ming)顯低于(yu)2009年(nian)以來(lai)(lai)的歷(li)(li)史(shi)均值(zhi)（17.52倍），目前處在歷(li)(li)史(shi)底部區域。中長期來(lai)(lai)看(kan)，目前估值(zhi)水平(ping)與(yu)歷(li)(li)史(shi)均值(zhi)相比仍具備20%的回(hui)歸空間。

　　站在當前時點，國金(jin)證券建議(yi)，持續關注進口替代空(kong)間(jian)(jian)大的(de)電子化(hua)學品以及未來在新需求領域(yu)，如功能(neng)材(cai)料等方面有明確(que)增長的(de)標(biao)的(de)；逐步關注受益于上游材(cai)料上漲空(kong)間(jian)(jian)有限(xian)，盈利有望改善(shan)，收入端仍有增長的(de)中游標(biao)的(de)。“當前美(mei)聯儲降(jiang)息預期不斷增強(qiang)，原油價格反彈，7月周(zhou)期品庫(ku)存變化(hua)情況(kuang)值(zhi)得(de)關注。”