隨著豬周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)、糖(tang)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)在A股掀起一(yi)波多頭行情(qing)，周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)股的投(tou)資價(jia)值再度(du)進入(ru)投(tou)資者視線。從歷史走勢看，期(qi)市(shi)和股市(shi)常常爆發(fa)聯動上漲行情(qing)。要(yao)想在這類行情(qing)中準確(que)獲取收益，就要(yao)對“周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)”這一(yi)概念有(you)所掌握。

　　商品(pin)價格波動周期(qi)主(zhu)要有三大類型，周期(qi)越明顯，尤(you)其是形(xing)成共振的情(qing)況(kuang)下，行情(qing)便可能越大。

　　首先是(shi)宏觀(guan)經(jing)(jing)濟(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)，這一(yi)(yi)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)決定(ding)了市場大(da)的(de)(de)牛熊基調。例如，根(gen)據1974年至2004年美(mei)(mei)國各(ge)類(lei)資(zi)產在不同經(jing)(jing)濟(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)下相對(dui)表現(xian)總(zong)結出的(de)(de)大(da)類(lei)資(zi)產配置(zhi)規律——美(mei)(mei)林時鐘理(li)論。根(gen)據這一(yi)(yi)理(li)論，經(jing)(jing)濟(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)分為四個階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)：經(jing)(jing)濟(ji)復(fu)蘇階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)、經(jing)(jing)濟(ji)過熱階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)、經(jing)(jing)濟(ji)滯脹(zhang)階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)、經(jing)(jing)濟(ji)衰退階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)。統計發現(xian)，只有在經(jing)(jing)濟(ji)過熱階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)，大(da)宗(zong)商品(pin)才超越(yue)以上(shang)幾種資(zi)產而表現(xian)最佳，其他階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)均(jun)遜(xun)色于(yu)股票、債券和現(xian)金。但2004年以來，這一(yi)(yi)理(li)論在市場應用中(zhong)與之前略顯不同，商品(pin)投資(zi)價(jia)值總(zong)體出現(xian)提升。

　　其(qi)次是(shi)庫存(cun)周(zhou)期(qi)，這(zhe)一(yi)指(zhi)標(biao)可以用(yong)來分(fen)(fen)析(xi)行(xing)業(ye)(ye)的市(shi)場環境(jing)和景氣度。這(zhe)一(yi)周(zhou)期(qi)是(shi)上個(ge)世紀20年代(dai)統計學家約瑟夫(fu)·基欽(qin)通過對(dui)英(ying)、美經濟的考察(cha)發(fa)(fa)現(xian)的，它主要是(shi)由企業(ye)(ye)存(cun)貨投(tou)資變(bian)動產生(sheng)的。在業(ye)(ye)內人(ren)士(shi)看來，從(cong)庫存(cun)周(zhou)期(qi)角度出發(fa)(fa)的研究(jiu)，對(dui)大宗商品(pin)分(fen)(fen)析(xi)具(ju)有(you)較(jiao)強的指(zhi)導(dao)意(yi)義。而(er)且，庫存(cun)周(zhou)期(qi)也(ye)是(shi)各種經濟理論(lun)中應用(yong)相對(dui)簡單的，對(dui)交易(yi)指(zhi)導(dao)性較(jiao)強。有(you)研究(jiu)人(ren)士(shi)指(zhi)出，選擇對(dui)庫存(cun)周(zhou)期(qi)進行(xing)跟蹤，還(huan)可將庫存(cun)逐(zhu)級(ji)細分(fen)(fen)為：工業(ye)(ye)產成品(pin)庫存(cun)(總庫存(cun))，終端行(xing)業(ye)(ye)庫存(cun)(房(fang)地(di)產、汽車、家電)，微觀行(xing)業(ye)(ye)庫存(cun)(有(you)色(se)、黑色(se)、化工)。在確定價格趨勢的前提下，能通過行(xing)業(ye)(ye)細分(fen)(fen)發(fa)(fa)現(xian)品(pin)種間的相對(dui)強弱，為最終制(zhi)定交易(yi)策略(lve)提供參考。

　　再次(ci)是季(ji)(ji)節(jie)周期(qi)。剔(ti)除宏觀周期(qi)因(yin)(yin)(yin)(yin)素(su)，大宗商品價(jia)格走勢(shi)受(shou)生產（種植）、運輸、消費等(deng)因(yin)(yin)(yin)(yin)素(su)影(ying)響(xiang)會出(chu)現較(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)為明顯(xian)的季(ji)(ji)節(jie)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)規(gui)律(lv)。一般來說需要綜合考慮供(gong)(gong)應(ying)彈(dan)(dan)(dan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)和需求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)彈(dan)(dan)(dan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)，若供(gong)(gong)應(ying)彈(dan)(dan)(dan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)較(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)小(xiao)(xiao)、需求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)彈(dan)(dan)(dan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)比較(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)大的品種，季(ji)(ji)節(jie)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)規(gui)律(lv)受(shou)供(gong)(gong)應(ying)影(ying)響(xiang)較(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)小(xiao)(xiao)；若供(gong)(gong)應(ying)彈(dan)(dan)(dan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)較(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)大、需求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)彈(dan)(dan)(dan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)較(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)小(xiao)(xiao)，那么(me)季(ji)(ji)節(jie)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)規(gui)律(lv)與天氣、新作上市時(shi)間和庫(ku)存季(ji)(ji)節(jie)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)規(gui)律(lv)有關；若供(gong)(gong)應(ying)彈(dan)(dan)(dan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)、需求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)彈(dan)(dan)(dan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)均較(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)大，那么(me)季(ji)(ji)節(jie)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)規(gui)律(lv)往往變動很(hen)大。在(zai)農(nong)產品中(zhong)，大豆價(jia)格在(zai)季(ji)(ji)節(jie)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)因(yin)(yin)(yin)(yin)素(su)的影(ying)響(xiang)下，高點多出(chu)現在(zai)每年(nian)的5月到8月，因(yin)(yin)(yin)(yin)該時(shi)段之前的兩個月為銷售旺(wang)(wang)季(ji)(ji)，而隨著新作收(shou)獲壓力增加(jia)，9月到11月往往價(jia)格會跌至年(nian)內低點。工業品種中(zhong)，銅價(jia)全年(nian)高點大概率出(chu)現在(zai)每年(nian)的2月-5月以及第四季(ji)(ji)度(du)，因(yin)(yin)(yin)(yin)銅市需求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)在(zai)這期(qi)間較(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)為旺(wang)(wang)盛。

　　此外，還需注意期(qi)貨(huo)(huo)、股票(piao)市場(chang)不同運行機制(zhi)對(dui)投資的影響，期(qi)貨(huo)(huo)市場(chang)交割制(zhi)度(du)決定了其走勢尤其是近月合約難以(yi)脫離現貨(huo)(huo)價格；股票(piao)價格則(ze)更多(duo)反映企業收益層面的相關變(bian)化和預期(qi)，且波(bo)動較小，利于(yu)中(zhong)長線持有。