一邊是外圍股(gu)市普遍震蕩下行(xing)擾動A股(gu)投資者心態；一邊是國家(jia)統計局公布(bu)的5月PMI數(shu)據(ju)(ju)(ju)再(zai)度跌破枯榮線，市場風險偏好(hao)下滑，避險情緒短期攀升。據(ju)(ju)(ju)Wind數(shu)據(ju)(ju)(ju)統計，昨日(ri)從滬深市場凈(jing)流(liu)出的主力資金環比上升，達到270.24億元。

　　與此同時，融資融券(quan)余額也連續下行，5月31日收盤(pan)報9224.59億元。不(bu)過(guo)(guo)展望(wang)(wang)后市(shi)，機構人士大多對中(zhong)期行情仍抱有較(jiao)高預期，認為隨著科創(chuang)板腳(jiao)步臨(lin)近對市(shi)場情緒(xu)的(de)(de)提振，以及貨幣政策有望(wang)(wang)在(zai)三(san)季度重新發力，6月底(di)有望(wang)(wang)成為市(shi)場再度上(shang)漲的(de)(de)重要時點。而(er)目前，市(shi)場最壞(huai)的(de)(de)時候已經過(guo)(guo)去。

　　資金謹慎情緒加深

　　近(jin)幾個(ge)交(jiao)易日(ri)A股市場走勢較為(wei)疲(pi)弱，資(zi)金參與行情主(zhu)要以尋(xun)求局部機會(hui)為(wei)主(zhu)。昨(zuo)日(ri)早盤，大盤再度形成沖高回落態勢，上(shang)攻無(wu)量(liang)后轉為(wei)低(di)位整理(li)，最終(zhong)收盤報(bao)2890.08點，全(quan)天小幅下(xia)跌(die)0.30%。至此，最近(jin)三(san)(san)個(ge)交(jiao)易日(ri)大盤已(yi)經形成“三(san)(san)連跌(die)”。

　　與(yu)(yu)此(ci)同時，外(wai)圍股市(shi)震蕩也(ye)對A股投(tou)資者(zhe)帶來(lai)心理(li)考驗。上(shang)周(zhou)五，美國(guo)和(he)歐洲股市(shi)普遍下跌，納斯達克指數(shu)(shu)和(he)標普500指數(shu)(shu)跌幅分別達到1.51%和(he)1.32%；此(ci)外(wai)，德國(guo)、法國(guo)、意大利等國(guo)股市(shi)也(ye)出現幅度不等的(de)跌幅。消息面還(huan)顯示，國(guo)家統計局上(shang)周(zhou)末公布(bu)PMI數(shu)(shu)據，2019年5月(yue)中國(guo)制(zhi)造業(ye)PMI為(wei)49.4%，比(bi)上(shang)月(yue)回(hui)落0.7個百分點(dian)。非制(zhi)造業(ye)商(shang)務活動指數(shu)(shu)為(wei)54.3%，與(yu)(yu)上(shang)月(yue)持(chi)平。

　　以上(shang)種種因素疊(die)加，重(zhong)新(xin)加深了市場對(dui)基本(ben)面的擔憂預期。在(zai)此(ci)背景(jing)下，場內資金主流(liu)轉為避險。Wind數據顯示(shi)，昨(zuo)日從(cong)滬深市場凈流(liu)出(chu)的主力規(gui)模為270.24億元(yuan)，環(huan)比前一交易日的128.79億元(yuan)出(chu)現不(bu)小幅(fu)度(du)增長；而上(shang)周(zhou)四和(he)周(zhou)五(wu)，兩(liang)融(rong)余(yu)(yu)額規(gui)模也出(chu)現連續下降，截至上(shang)周(zhou)五(wu)收盤時，余(yu)(yu)額報9224.59億元(yuan)。

　　具體(ti)來看(kan)，上(shang)周五滬深市場融(rong)資(zi)余(yu)額雖然出現36.53億元資(zi)金(jin)流(liu)出，不過(guo)融(rong)券余(yu)額也(ye)從77.45億元下降到76.47億元。總體(ti)來看(kan)，短(duan)期情緒(xu)偏向謹慎的同時，資(zi)金(jin)凈流(liu)出變動(dong)仍屬(shu)相對平穩。

　　最壞時候已經過去

　　凈流出格局(ju)下，近日資金面其實不(bu)乏熱點。Wind數據(ju)顯示，有色金屬、國防軍工、農(nong)林牧漁三大板塊(kuai)上周(zhou)五依然獲得部(bu)分融資客(ke)捧場(chang)，分別(bie)實現5.33億元、1.05億元和3949.36萬元凈流入。昨(zuo)日，以5G為代表的(de)通(tong)信概念逆市(shi)掀起漲停(ting)(ting)潮，創意信息、華脈(mo)科技、中通(tong)國脈(mo)、縱橫通(tong)信等多(duo)只成(cheng)分股(gu)集體漲停(ting)(ting)。而通(tong)信板塊(kuai)昨(zuo)日也實現2.74億元凈流入。

　　具體(ti)來看，中興通訊、中國聯通、吳(wu)通控股是昨(zuo)日通信板塊“吸金力”最(zui)強(qiang)的(de)三只股票，分別獲(huo)得6.30億(yi)元、2.36億(yi)元和1.71億(yi)元凈(jing)流入。

　　展望后市(shi)，科創板(ban)如期推進還(huan)將(jiang)極大提(ti)振市(shi)場情緒(xu)。數據顯示(shi)，截至5月31日，已經(jing)有111家(jia)公司(si)上市(shi)科創板(ban)申(shen)請被受理，6家(jia)公司(si)將(jiang)在6月被上交所審核上市(shi)申(shen)請，市(shi)場準入的節奏如期推進。

　　首創(chuang)(chuang)證券判斷(duan)，市場(chang)最壞的時(shi)(shi)(shi)候其實已經過去。回顧(gu)整(zheng)個(ge)(ge)5月(yue)(yue)(yue)，市場(chang)在外部不(bu)確(que)定性擾(rao)動下表現為弱(ruo)勢震蕩，上證綜指(zhi)全(quan)月(yue)(yue)(yue)下跌5.84%，深(shen)證成(cheng)指(zhi)全(quan)月(yue)(yue)(yue)下跌5.77%，創(chuang)(chuang)業板指(zhi)全(quan)月(yue)(yue)(yue)下跌8.63%。不(bu)過，整(zheng)個(ge)(ge)6月(yue)(yue)(yue)將處在黎明前的黑暗時(shi)(shi)(shi)期，隨(sui)著科創(chuang)(chuang)板腳步臨近(jin)對市場(chang)情(qing)緒的提(ti)振以(yi)及(ji)貨幣政策在三(san)季度重新(xin)發力，6月(yue)(yue)(yue)底有望成(cheng)為市場(chang)再(zai)度上漲的重要時(shi)(shi)(shi)間點。