7月，能(neng)繁母豬(zhu)和(he)仔(zi)豬(zhu)減少帶來的供(gong)給收縮將(jiang)進一步(bu)顯現，預計月底高(gao)價(jia)(jia)區將(jiang)集體突(tu)破20元(yuan)/kg。而隨著(zhu)豬(zhu)價(jia)(jia)持(chi)續上漲，股(gu)(gu)價(jia)(jia)和(he)豬(zhu)價(jia)(jia)的剪刀差大幅縮減，股(gu)(gu)價(jia)(jia)上行(xing)動力充足。同(tong)時壓制龍頭公(gong)司股(gu)(gu)價(jia)(jia)的因素在(zai)7月將(jiang)大幅出清，而龍頭公(gong)司出欄(lan)量(liang)在(zai)7月也將(jiang)有顯著(zhu)提升，因此7月中下(xia)旬前(qian)股(gu)(gu)價(jia)(jia)將(jiang)迎來實質(zhi)性反轉，建議積(ji)極布局(ju)確(que)定(ding)性高(gao)質(zhi)量(liang)成長(chang)的一線(xian)龍頭公(gong)司。

　　首先(xian)，供給收縮將進(jin)一步顯現(xian)，豬價(jia)預(yu)期(qi)持(chi)續向好。6月豬價(jia)的(de)超預(yu)期(qi)上漲僅是(shi)供給缺口的(de)初步體(ti)現(xian)，往后看，能(neng)繁母(mu)豬斷檔帶來的(de)供應(ying)下滑將更加(jia)嚴重(zhong)，疊加(jia)消費(fei)不斷回升，豬價(jia)漲幅會更加(jia)迅(xun)猛并(bing)且是(shi)可(ke)以(yi)持(chi)續的(de)。預(yu)計7月底高價(jia)區(qu)將集體(ti)突破20元(yuan)/kg，產業一致預(yu)判四季度可(ke)能(neng)會達(da)到25-30元(yuan)/kg。

　　其次，股價(jia)(jia)與豬價(jia)(jia)的(de)剪刀差大幅縮減，股價(jia)(jia)上(shang)行(xing)動力充足(zu)。隨著(zhu)豬價(jia)(jia)的(de)持(chi)續(xu)上(shang)漲，股價(jia)(jia)和豬價(jia)(jia)的(de)剪刀差大幅縮減，假設一(yi)線龍頭明年(nian)出欄(lan)2000萬頭，完全成本12.7元/kg，周(zhou)期高點給予12倍PE，計算得到當前(qian)股價(jia)(jia)對應的(de)豬價(jia)(jia)為17.3元/kg，后續(xu)股價(jia)(jia)上(shang)漲動力充足(zu)。

　　再次，龍頭出(chu)欄(lan)(lan)量將顯著提升，尋找高β下的(de)確(que)定(ding)α行(xing)(xing)情(qing)。一線龍頭在防疫方面取得了比較豐富的(de)經驗，3月份(fen)投苗量增(zeng)長(chang)明顯，并且在持(chi)續加速(su)配(pei)種(zhong)中，預(yu)計下半年出(chu)欄(lan)(lan)量少則(ze)50%增(zeng)長(chang)多至翻倍，這個趨勢在七(qi)月份(fen)開(kai)始(shi)會有強烈的(de)演(yan)繹。在高豬價的(de)板塊(kuai)性行(xing)(xing)情(qing)下，個股會走出(chu)獨立(li)行(xing)(xing)情(qing)，尤(you)其是確(que)定(ding)性高質(zhi)量成長(chang)的(de)一線企業。

　　在(zai)(zai)股價節奏(zou)方面，下半場將聚焦于確定性(xing)和(he)成(cheng)長性(xing)：股價的上行(xing)更(geng)需要豬價和(he)出欄量的相互配合，并且(qie)這種行(xing)情(qing)會走(zou)(zou)的更(geng)加長久，一線龍頭有望復制其在(zai)(zai)2017年的獨(du)立(li)行(xing)情(qing)走(zou)(zou)勢，建議及早布局，盡早享受高β下的確定性(xing)α行(xing)情(qing)。