⊙記(ji)者 趙明超(chao) ○編輯 吳曉婧

　　近期(qi)市場(chang)變得微(wei)妙起來，投資者信(xin)心欠缺，龍頭(tou)股(gu)頻現急跌(die)，前期(qi)表現搶眼的醫藥(yao)龍頭(tou)股(gu)，也遭遇劇烈調整(zheng)。那么(me)，醫藥(yao)股(gu)是“牛回(hui)頭(tou)”還是“牛摔倒”？對此，基金經理出現了較大分歧。

　　從(cong)11月22日的基(ji)(ji)金(jin)凈(jing)值(zhi)變化(hua)情況看，跌(die)幅(fu)居前的全部是醫藥主(zhu)題基(ji)(ji)金(jin)。Choice數據統計，在當日跌(die)幅(fu)超(chao)過4%的49只基(ji)(ji)金(jin)中，有(you)41只屬(shu)于(yu)醫藥主(zhu)題基(ji)(ji)金(jin)。其中，中信(xin)建投醫改A基(ji)(ji)金(jin)下(xia)跌(die)5.65%，創金(jin)合信(xin)醫療(liao)保健C下(xia)跌(die)5.19%，農(nong)銀醫療(liao)保健股票基(ji)(ji)金(jin)下(xia)跌(die)5.06%。

　　從醫藥(yao)主(zhu)題基金三季(ji)報來看，多數重(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)近(jin)期(qi)出現大跌(die)(die)(die)。例如，廣發基金重(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)我武生物(wu)3個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)跌(die)(die)(die)幅接近(jin)20%；疫苗龍頭股(gu)(gu)康泰生物(wu)連跌(die)(die)(die)4個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)，累(lei)計(ji)(ji)下(xia)跌(die)(die)(die)15%；華北制藥(yao)連跌(die)(die)(die)3個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)，累(lei)積下(xia)跌(die)(die)(die)13.32%；醫療服務(wu)龍頭愛(ai)爾(er)眼科連跌(die)(die)(die)4個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)，累(lei)計(ji)(ji)跌(die)(die)(die)幅為12.46%。

　　昨(zuo)日醫藥板塊已(yi)現(xian)分化跡象(xiang)，部分醫藥股強勢(shi)反彈。以健民集團為例(li)，上周五下跌2.6%，昨(zuo)日大漲8.39%。據(ju)悉，包括高毅(yi)資產(chan)馮(feng)柳管(guan)理的高毅(yi)鄰山1號遠望基(ji)(ji)金、東(dong)方資管(guan)周云管(guan)理的東(dong)方紅(hong)新(xin)動力(li)和東(dong)方紅(hong)京東(dong)大數(shu)據(ju)基(ji)(ji)金，以及中(zhong)歐(ou)基(ji)(ji)金明星基(ji)(ji)金經理周蔚文管(guan)理的中(zhong)歐(ou)新(xin)藍籌和中(zhong)歐(ou)新(xin)趨勢(shi)等均重倉該(gai)股。

　　醫藥(yao)股遭(zao)到劇烈調(diao)整，如何看(kan)(kan)待接下來的(de)(de)走勢(shi)？從記者了解的(de)(de)情況(kuang)看(kan)(kan)，基金經理對(dui)醫藥(yao)股出現(xian)很大(da)的(de)(de)分(fen)歧(qi)。

　　“臨近(jin)年底，部分機構傾向于落(luo)袋(dai)為(wei)安，而(er)賣出盤會誘發市場(chang)跟風賣出，從而(er)推動股價(jia)進(jin)一步下跌，但漲多(duo)了調整一下很正常。”滬上(shang)某私募(mu)基金經理淡然(ran)表示。在他看來，創新藥要(yao)看長期走勢，以百濟神州為(wei)例，該(gai)公司自主研(yan)發的抗癌新藥澤布替尼近(jin)期獲(huo)準(zhun)在美(mei)國(guo)上(shang)市，短短1個多(duo)月，股價(jia)上(shang)漲80%左右。

　　融通健康產業(ye)基金(jin)經理萬民遠認為，近期(qi)調整或受醫(yi)保談判結果影響，從(cong)長期(qi)來看，創新(xin)藥(yao)是未來發展(zhan)的方(fang)向，只(zhi)有(you)創新(xin)才有(you)議價能(neng)力(li)。“盡管前(qian)期(qi)漲幅已經不小，但(dan)依(yi)然處(chu)于(yu)爆發初期(qi)，創新(xin)藥(yao)將成為未來10年國內醫(yi)藥(yao)投資最重(zhong)要、彈性(xing)最大的主線。”

　　不過，中庚基金丘棟榮認(ren)為，當(dang)前(qian)(qian)市(shi)場追捧(peng)創(chuang)新藥，存(cun)在(zai)多(duo)重風(feng)險(xian)：一(yi)是品(pin)種研發和審批存(cun)在(zai)不確定(ding)性；二是競(jing)爭加劇，在(zai)當(dang)前(qian)(qian)的(de)創(chuang)新熱潮(chao)中，幾(ji)乎每(mei)家(jia)藥企都(dou)在(zai)布局創(chuang)新，幾(ji)年后競(jing)爭會非(fei)常激(ji)烈；三是該板塊當(dang)前(qian)(qian)的(de)高(gao)估值透(tou)支(zhi)了較多(duo)預(yu)期，一(yi)旦出現風(feng)險(xian)事件，回撤空間會較大。

　　針對(dui)醫藥股估值(zhi)偏貴(gui)的情(qing)況，萬民遠(yuan)坦言，明星公司業績增長確定性(xing)強，市(shi)場(chang)給予溢價很(hen)正常。“估值(zhi)要跟成(cheng)長性(xing)、業績增速相匹配，估值(zhi)離(li)(li)譜了就離(li)(li)場(chang)，賺自己理解范圍(wei)內的錢(qian)。”

　　對于后市布(bu)局方向(xiang)，丘棟榮(rong)(rong)看好(hao)醫(yi)藥(yao)流通(tong)、非(fei)處(chu)方藥(yao)和特色(se)原(yuan)(yuan)料藥(yao)。在(zai)丘棟榮(rong)(rong)看來，醫(yi)藥(yao)流通(tong)板塊(kuai)有較(jiao)大預期差(cha)，非(fei)處(chu)方藥(yao)增長較(jiao)為穩健，而(er)(er)且更(geng)偏(pian)消(xiao)費屬性，而(er)(er)部分(fen)特色(se)原(yuan)(yuan)料藥(yao)企業(ye)估值不高，而(er)(er)且具(ju)有成長性。萬民(min)遠看好(hao)創新(xin)藥(yao)、藥(yao)店、高端器械等。融(rong)通(tong)醫(yi)療保健行業(ye)基金經理蔣秀蕾看好(hao)化學發光(guang)、即(ji)時檢驗、骨科等醫(yi)藥(yao)細(xi)分(fen)行業(ye)公(gong)司。