衛(wei)星產業鏈、航空(kong)發動機(ji)產業鏈……近期軍工股持續活(huo)躍，2月20日，國防軍工板塊（申萬一級(ji)）上(shang)漲(zhang)1.22%，板塊內的海特高新(xin)、天(tian)和防務等(deng)股票漲(zhang)停，上(shang)海瀚訊(xun)、愛樂達(da)等(deng)漲(zhang)幅也較顯著。

　　機(ji)構人士指出，目前軍工板塊股價和估(gu)值處(chu)于底部，在行業整體低估(gu)以及市場(chang)風險偏(pian)好提(ti)升的前提(ti)下，軍工板塊的主題性(xing)行情具(ju)備一定持續性(xing)。

　　有望(wang)維(wei)持高景氣度

　　記者梳理多(duo)家券(quan)商觀點發現，他(ta)們普遍認(ren)為軍(jun)工行(xing)業(ye)的高景氣度(du)有望持續。具體來看，主要有三方(fang)面因(yin)素：

　　首先(xian)，軍(jun)工(gong)下(xia)游(you)需求相(xiang)對剛性(xing)(xing)，且一季(ji)度(du)是傳統上的(de)生產淡季(ji)，此次疫(yi)情對行業(ye)的(de)實質(zhi)性(xing)(xing)影響較(jiao)(jiao)小(xiao)，2020年(nian)全(quan)年(nian)業(ye)績(ji)(ji)有望(wang)繼續保持較(jiao)(jiao)高增速。其次，2019年(nian)年(nian)報業(ye)績(ji)(ji)預告數據表明(ming)，軍(jun)工(gong)板塊(kuai)全(quan)年(nian)業(ye)績(ji)(ji)有望(wang)平穩增長，其中軍(jun)工(gong)國(guo)企和優質(zhi)民參(can)軍(jun)企業(ye)的(de)業(ye)績(ji)(ji)增速較(jiao)(jiao)高，上游(you)電子元器(qi)件、新材料等環節業(ye)績(ji)(ji)快速釋放，反映了行業(ye)整體發展趨(qu)勢向好。最后(hou)，國(guo)防(fang)和軍(jun)隊現代化建設不斷深入，以及“十(shi)三(san)五(wu)”計劃進入收(shou)官階段，都將推動軍(jun)工(gong)行業(ye)景氣度(du)持續上行。

　　國海證(zheng)券認為，從業績角(jiao)度(du)看(kan)，今年(nian)迎來(lai)“十三五(wu)”收官之年(nian)和國防建設(she)關鍵節點，訂單(dan)有望大量釋放(fang)，支撐(cheng)業績持續增長；從估(gu)值角(jiao)度(du)看(kan)，當前板塊整體估(gu)值處于近(jin)五(wu)年(nian)低位(wei)，且部分核心標(biao)的估(gu)值已具(ju)(ju)備較高性價比，具(ju)(ju)備向(xiang)上的彈(dan)性；從改革角(jiao)度(du)而(er)言(yan)，資產證(zheng)券化(hua)和股權激勵(li)等改革舉措與上市(shi)公司關聯(lian)性更強，改革利好逐漸(jian)顯現(xian)。

　　關注三大主線

　　軍工板塊近期(qi)走勢強勁(jing)，作為(wei)高彈性品種，板塊還有哪些(xie)機會(hui)值(zhi)得(de)關注？

　　中信建投(tou)行(xing)業(ye)研(yan)究(jiu)指出(chu)(chu)，2020年推(tui)動行(xing)業(ye)發展的(de)(de)(de)三大(da)(da)(da)邏輯或將被(bei)逐(zhu)步(bu)驗(yan)證，建議重點(dian)把握“供需新平衡、改革再出(chu)(chu)發和成(cheng)長(chang)正當時”三條(tiao)投(tou)資主(zhu)線(xian)。在改革再出(chu)(chu)發方面：隨著國(guo)家政策加(jia)(jia)大(da)(da)(da)支(zhi)持力度(du)，資產(chan)注(zhu)(zhu)入新路徑的(de)(de)(de)示范效應將逐(zhu)步(bu)顯現。軍工(gong)(gong)核心資產(chan)將加(jia)(jia)快證券化(hua)，優化(hua)提升上(shang)市公司經營效率或成(cheng)為各大(da)(da)(da)軍工(gong)(gong)集團的(de)(de)(de)重要任(ren)務。建議重點(dian)關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)“主(zhu)業(ye)有(you)支(zhi)撐、注(zhu)(zhu)入空間大(da)(da)(da)、經營可改善”的(de)(de)(de)軍工(gong)(gong)央企(qi)上(shang)市公司；在成(cheng)長(chang)正當時方面：軍工(gong)(gong)上(shang)游企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)技術和產(chan)品具有(you)軍民兩用性，通過(guo)向(xiang)民用轉化(hua)可解決國(guo)產(chan)化(hua)問(wen)題，重點(dian)關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)“行(xing)業(ye)空間大(da)(da)(da)、國(guo)產(chan)化(hua)率低、國(guo)產(chan)化(hua)剛需強勁”三大(da)(da)(da)標準的(de)(de)(de)相關(guan)(guan)行(xing)業(ye)，包括碳(tan)纖維、連接器(qi)、微波組件、電容器(qi)、紅外探測器(qi)等領域。

　　東吳證券表示(shi)，整體上軍(jun)工主(zhu)機(ji)廠當前(qian)處于(yu)低估區(qu)間，具(ju)有配(pei)置(zhi)價(jia)值。2020年持續看(kan)好軍(jun)工領域(yu)上游(you)具(ju)有核心競爭力(li)的(de)公司，一是(shi)在商業模式穩定、景(jing)氣度高的(de)細(xi)分(fen)領域(yu)中(zhong)尋找能夠(gou)直接受益的(de)主(zhu)流供應商，主(zhu)要看(kan)好被(bei)動元件領域(yu)；二是(shi)自下而(er)上篩(shai)選(xuan)具(ju)有極(ji)強的(de)技術和產業化(hua)優勢，在細(xi)分(fen)領域(yu)處于(yu)絕對龍(long)頭地位，業務(wu)能夠(gou)向民用領域(yu)拓展的(de)公司。