Wind數(shu)據顯示，截至(zhi)9月18日收盤，申萬保(bao)險II指數(shu)上漲5.68%，成分股中國人壽、新華保(bao)險、西(xi)水股份均漲停。

　　業內(nei)人士表示(shi)，昨日(ri)保險股(gu)上(shang)漲大概率是“一日(ri)游”行情。但長期來看，保險股(gu)估值修復可期，新(xin)一輪景氣度上(shang)行周期即(ji)將開啟。

　　保險板塊領漲

　　昨日大金融板塊全線上漲(zhang)。申萬二級行(xing)業(ye)保險、銀(yin)行(xing)板塊分別上漲(zhang)5.68%、5.20%。個股方面，中(zhong)國(guo)人壽、新華保險、西水股份(fen)漲(zhang)停，中(zhong)國(guo)太保、中(zhong)國(guo)人保和天(tian)茂集(ji)團(tuan)漲(zhang)超5%，中(zhong)國(guo)平安漲(zhang)幅為4.92%。

　　東興證券非銀首席分(fen)析師劉(liu)嘉瑋表示(shi)，保險股上漲歸功于三大原因(yin)，分(fen)別是(shi)低估值板塊補漲、北上資(zi)金大幅流(liu)(liu)入以及MLF和逆(ni)回(hui)購本周合計(ji)凈投放2100億元流(liu)(liu)動(dong)性，緩(huan)解了(le)季末流(liu)(liu)動(dong)性緊(jin)張(zhang)預期(qi)。

　　“此(ci)前，富時羅(luo)素(su)全球股票指數半年度調整結(jie)果出爐，宣布新(xin)納入150只A股，該(gai)變動(dong)將于(yu)9月18日(ri)收(shou)盤(pan)后(hou)（9月21日(ri)開盤(pan)前）生效。富時羅(luo)素(su)指數本就青睞藍籌，金融又首當其沖，這導致保險、證券(quan)類股票18日(ri)領漲兩市。”劉嘉瑋說。

　　也有(you)業內人士(shi)指(zhi)出，18日保險(xian)股上(shang)漲缺乏基本面(mian)的直接催(cui)化(hua)因素，大概率是“一日游(you)”行情(qing)，較(jiao)難(nan)持(chi)續(xu)。

　　景氣回升可期

　　數據(ju)顯示，五大(da)上市險(xian)(xian)企前8月共(gong)計實現原(yuan)保(bao)險(xian)(xian)保(bao)費收入1.85萬億(yi)元，同比增(zeng)長6.15%。

　　按照往(wang)年經(jing)驗，每年四季(ji)度起(qi)保險(xian)公司將(jiang)先(xian)后(hou)進入“開門(men)紅(hong)”銷(xiao)售階段。今年由于受到新冠肺炎疫(yi)情(qing)沖擊，上市保險(xian)公司有望(wang)提前備戰2021年“開門(men)紅(hong)”。

　　廣發證(zheng)券非銀(yin)團隊表(biao)示，無論(lun)是(shi)保險公司還是(shi)居民消(xiao)費能力和訴求，均有利于保險公司實現2021年“開門紅”，驅動壽(shou)(shou)險承(cheng)保周期的因素均朝著積(ji)極(ji)方向變化，“新(xin)一輪壽(shou)(shou)險景氣度上行周期即(ji)將開啟。”

　　對于2021年“開門紅”，招商(shang)證券非銀(yin)團隊預計，低基數險企可實(shi)現(xian)30%以上的(de)增長，“這(zhe)是確定性非常高的(de)事件，‘開門紅’從(cong)(cong)而實(shi)現(xian)‘全年紅’，進(jin)而開啟(qi)新一輪保(bao)費增長周期(qi)，從(cong)(cong)而帶動板塊含金量提升。”

　　同(tong)時，保(bao)(bao)險(xian)公司紛紛開啟壽(shou)險(xian)改革。劉嘉瑋認為，壽(shou)險(xian)轉型已成為主旋律，保(bao)(bao)險(xian)公司回歸本源是中(zhong)長(chang)期(qi)趨勢，壽(shou)險(xian)價(jia)值(zhi)必將重構。即使保(bao)(bao)費中(zhong)長(chang)期(qi)增(zeng)速不及前期(qi)，但價(jia)值(zhi)高增(zeng)長(chang)仍可期(qi)待。

　　估值修復動力足

　　業內人士認為，保險股后續存在超額收(shou)益的可能性(xing)。

　　長(chang)城證券(quan)分析師劉(liu)文強認為，寬(kuan)信(xin)用(yong)不斷推進，邊(bian)際呈現(xian)收斂趨勢，預(yu)(yu)計對(dui)成長(chang)股形成一定壓制，對(dui)金融(rong)周期(qi)股相對(dui)有利。當前股價反映的無(wu)風(feng)險利率預(yu)(yu)期(qi)悲觀，監管層(ceng)持續推進市場改革(ge)，高分紅低估(gu)值的保險股配置價值凸顯，繼續看(kan)好估(gu)值修復。

　　川財證券(quan)研究所所長陳(chen)靂表示，目前(qian)保(bao)險板塊估值(zhi)處(chu)于歷(li)史低位，長期來看，保(bao)險行業(ye)穩健增長前(qian)景可期，估值(zhi)有望得(de)以修(xiu)復。

　　劉嘉(jia)瑋預計，四季度特別是11月(yue)(yue)和12月(yue)(yue)，將(jiang)是保(bao)險股上漲確定性相對較高(gao)的時點(dian)，屆(jie)時股價上漲將(jiang)從(cong)資產端拉動(dong)轉向負債端拉動(dong)。