2020最后一個長假結束(shu)！這個假期，外(wai)圍市場有驚無險，A股后市如(ru)何？能否迎來(lai)開門(men)紅？

　　受美(mei)國大(da)選和特(te)朗普患(huan)病事件的影響，國慶期(qi)間全球權(quan)益市場波(bo)動明(ming)顯放大(da)，但總體(ti)外部環(huan)境(jing)較為樂(le)觀。外圍(wei)主要(yao)股指全線飄紅(hong)，數據顯示，10月1日(ri)(ri)至7日(ri)(ri)期(qi)間，標(biao)普500上(shang)(shang)漲1.68%、納(na)斯達(da)克(ke)上(shang)(shang)漲1.76%、道瓊斯工(gong)業上(shang)(shang)漲1.88%；日(ri)(ri)經225指數累計上(shang)(shang)漲1.03%、韓(han)國綜合(he)指數累計上(shang)(shang)漲2.54%。

　　港股方面，截至10月8日收盤(pan)，受蘋果新機發布、阿(a)里(li)巴巴入股免稅等催化及美團訂(ding)單、地(di)產銷(xiao)售等基本面數(shu)據推動，香(xiang)港恒生指數(shu)錄(lu)得三(san)連(lian)陽，累計漲幅3.34%。結(jie)構上(shang)，雙節期間的(de)港股是成(cheng)長(chang)的(de)天下，MSCI香(xiang)港大盤(pan)成(cheng)長(chang)與中小盤(pan)成(cheng)長(chang)分別(bie)上(shang)漲3.26%與2.73%。

　　中(zhong)信證(zheng)券：跳出大選時段看中(zhong)期，對風險資產謹慎(shen)樂觀

　　未來宏觀面上可能(neng)觸發(fa)(fa)美股調整的(de)風險(xian)有：短期（3個(ge)月(yue)）是大(da)選+財(cai)政(zheng)政(zheng)策落(luo)地規模和時點(dian)的(de)不確(que)定性；中期（6個(ge)月(yue)）是疫苗研發(fa)(fa)的(de)進(jin)度可能(neng)影(ying)響經濟修復的(de)力度和政(zheng)策邊際變化的(de)時點(dian)；長期（1-2年）美聯(lian)儲貨(huo)幣政(zheng)策的(de)收緊風險(xian)。

　　跳出大選時段看中期，依然對(dui)風(feng)(feng)險資(zi)產謹(jin)慎樂觀(guan)。未(wei)來美(mei)國新一輪財政(zheng)刺激終會落地，隨(sui)著時間推(tui)進疫苗上市的(de)概率(lv)更(geng)高(gao)，整體發達(da)經(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)(su)力(li)度Q4受疫情反彈影響將放緩，但不(bu)改(gai)同比向上趨(qu)勢(shi)。流(liu)動性(xing)(xing)(xing)方面(mian)，歐美(mei)央(yang)行仍在足額供(gong)給(gei)流(liu)動性(xing)(xing)(xing)，美(mei)元指數(shu)因(yin)短(duan)期大選、脫歐等不(bu)確定(ding)性(xing)(xing)(xing)影響震蕩偏強，但不(bu)改(gai)中期弱勢(shi)，流(liu)動性(xing)(xing)(xing)支撐股(gu)(gu)市估值(zhi)的(de)邏輯沒有被破(po)壞。只是隨(sui)著經(jing)濟(ji)逐步走出Q4的(de)多重不(bu)確定(ding)性(xing)(xing)(xing)，風(feng)(feng)格上將更(geng)有利于周期板(ban)塊。經(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)(su)趨(qu)勢(shi)下長端利率(lv)上行對(dui)成長板(ban)塊估值(zhi)高(gao)的(de)個股(gu)(gu)有壓力(li)，不(bu)過(guo)，短(duan)期調整后高(gao)質量的(de)成長股(gu)(gu)仍具潛(qian)力(li)。

　　海通證券：四季(ji)度股市(shi)上(shang)(shang)漲概(gai)率大，循級而上(shang)(shang)

　　長假期間海外(wai)股市(shi)整(zheng)體上漲，外(wai)盤擔憂消(xiao)退。中(zhong)國基(ji)本面更強+人民幣升值，外(wai)資望繼續(xu)流入(ru)。內因決定(ding)市(shi)場中(zhong)長期趨(qu)勢(shi)，資金(jin)面+基(ji)本面雙輪驅動(dong)(dong)的(de)牛(niu)市(shi)3浪上漲趨(qu)勢(shi)未變，過去(qu)2個半月的(de)橫盤震蕩(dang)類似06年5-8月。市(shi)場結構階(jie)段性再平衡中(zhong)，科技是轉型升級牛(niu)的(de)中(zhong)長期主線，中(zhong)短期經濟復蘇驅動(dong)(dong)金(jin)融地產修復，其(qi)中(zhong)券商(shang)最(zui)優。

　　四季度股市(shi)上(shang)(shang)漲概率大，循級(ji)而上(shang)(shang)。今年7月來市(shi)場(chang)(chang)(chang)進入震蕩盤整(zheng)行(xing)情(qing)，本(ben)質(zhi)上(shang)(shang)還是因為經濟(ji)弱(ruo)復(fu)(fu)蘇下(xia)貨幣(bi)政(zheng)策(ce)微調(diao)，市(shi)場(chang)(chang)(chang)擔憂(you)未來基本(ben)面的復(fu)(fu)蘇能否持(chi)續以及貨幣(bi)政(zheng)策(ce)會(hui)何時真正(zheng)收緊。當前(qian)(qian)(qian)市(shi)場(chang)(chang)(chang)的震蕩行(xing)情(qing)及對應的宏(hong)觀(guan)背景與06年5-8月十(shi)分(fen)相似，目前(qian)(qian)(qian)市(shi)場(chang)(chang)(chang)處在牛市(shi)3浪中，由資(zi)金面+基本(ben)面雙輪驅(qu)動。在通脹(zhang)未明(ming)顯升(sheng)高前(qian)(qian)(qian)，宏(hong)觀(guan)流動性(xing)不(bu)會(hui)明(ming)顯收緊。基本(ben)面上(shang)(shang)，庫存周期和政(zheng)策(ce)推動因素(su)下(xia)，海通證(zheng)券預計Q3/Q4單季凈(jing)利(li)潤同(tong)比增速有望分(fen)別達13%、20%，全年同(tong)比有望達到0-5%。因此整(zheng)體看兩大驅(qu)動因素(su)不(bu)變的情(qing)況下(xia)，牛市(shi)3浪的上(shang)(shang)漲趨勢并未改變，循級(ji)而上(shang)(shang)。

　　國泰(tai)君安證券：維(wei)持3100-3500震蕩格(ge)局，首選(xuan)科技和可選(xuan)消費

　　維(wei)持3100-3500震蕩格局：再次接(jie)近下沿，逢(feng)跌需積(ji)極亮劍。雙(shuang)節(jie)期(qi)間，假日(ri)經濟(ji)帶動是有目(mu)共睹，但全(quan)球(qiu)范(fan)圍內的(de)(de)風(feng)險波動仍(reng)存(cun)有較(jiao)(jiao)大沖擊。當前市場的(de)(de)預期(qi)狀態，一方(fang)面擔憂(you)全(quan)球(qiu)范(fan)圍內的(de)(de)流動性拐點(dian)，會加速帶來經濟(ji)(盈利)修(xiu)復的(de)(de)不及預期(qi)；另(ling)一方(fang)面擔憂(you)美國大選(xuan)等事件(jian)帶來的(de)(de)風(feng)險偏好(hao)沖擊。國泰君安證(zheng)券(quan)認為(wei)，風(feng)險事件(jian)帶來的(de)(de)下跌往往都是較(jiao)(jiao)好(hao)的(de)(de)買入機會。盈利上行趨勢已基本確立，核心在于(yu)居民部門和企業部門修(xiu)復的(de)(de)承接(jie)。

　　總結來看，盈利上(shang)行(xing)支(zhi)持震蕩上(shang)行(xing)格(ge)局(ju)，期間(jian)若因外部不確(que)定性因素對指數產生(sheng)沖擊，應當珍惜震蕩之中的每(mei)次回調機會，布局(ju)十月金秋。

　　首(shou)選(xuan)科技和可(ke)選(xuan)消費(fei)。(1)后續伴隨中美的企穩、風險(xian)(xian)偏(pian)(pian)好的抬升以(yi)及盈利的釋放，科技有望走出獨立行情；(2)邊際修復的消費(fei)傾向+扭轉上行的利率預期+風險(xian)(xian)偏(pian)(pian)好的抬升啟示我們把握可(ke)選(xuan)消費(fei)的良機(ji)。推薦細分賽道：新(xin)能源及新(xin)能源汽車/消費(fei)電子(蘋(pin)果鏈)/酒店/家具(ju)/航空。

　　中金公(gong)司(si)：特朗(lang)普與(yu)拜登民調差距擴大，市(shi)場或延續當前震蕩(dang)格(ge)局

　　假期期間(jian)(jian)(jian)海外市場整體呈現risk　on態勢，大類資產排序為股>大宗>債(zhai)。目前距11月(yue)3日(ri)美(mei)國(guo)總統(tong)大選(xuan)投(tou)票日(ri)僅(jin)有3周時(shi)間(jian)(jian)(jian)，但特(te)朗普選(xuan)情(qing)依然(ran)明顯吃緊(jin)。9月(yue)29日(ri)舉行的第一(yi)輪總統(tong)候(hou)選(xuan)人(ren)辯論并(bing)未(wei)能使(shi)得特(te)朗普與拜登之(zhi)間(jian)(jian)(jian)民調(diao)差距收斂，反而因為拜登的表現“更勝一(yi)籌”而拉大；隨(sui)后10月(yue)2日(ri)特(te)朗普確診感染以(yi)及由此導致短(duan)期內無法現場參加一(yi)系(xi)列競選(xuan)活動也給其選(xuan)情(qing)增添了壓(ya)力。目前，特(te)朗普與拜登的全國(guo)民調(diao)差距擴大到(dao)9.7%，博彩賠率差距擴大到(dao)29.2%，為6月(yue)下旬疫情(qing)升級以(yi)來最大。

　　對市場而言(yan)，美國總統(tong)選(xuan)情(qing)吃緊可能意(yi)味著大(da)(da)選(xuan)不(bu)(bu)確定性(xing)的(de)(de)(de)(de)增加以及后續潛在波動的(de)(de)(de)(de)加大(da)(da)，包(bao)括(kuo)潛在的(de)(de)(de)(de)“十月(yue)(yue)驚奇(qi)”甚至11月(yue)(yue)3日(ri)大(da)(da)選(xuan)投票(piao)日(ri)后選(xuan)舉(ju)結果(guo)可能仍(reng)無(wu)法(fa)正常(chang)出(chu)爐。正常(chang)大(da)(da)選(xuan)年(nian)份的(de)(de)(de)(de)10月(yue)(yue)沖刺期市場往(wang)往(wang)會趨弱(ruo)，2016年(nian)美股市場便從(cong)9月(yue)(yue)開始一(yi)直到11月(yue)(yue)初大(da)(da)選(xuan)投票(piao)前均(jun)持(chi)續維持(chi)弱(ruo)勢。不(bu)(bu)過(guo)，相比各種大(da)(da)選(xuan)最(zui)(zui)終的(de)(de)(de)(de)結果(guo)，最(zui)(zui)差的(de)(de)(de)(de)情(qing)形是(shi)大(da)(da)選(xuan)結果(guo)短期無(wu)法(fa)出(chu)爐下的(de)(de)(de)(de)無(wu)序“等待”，使得選(xuan)舉(ju)不(bu)(bu)確定性(xing)進一(yi)步拉長，類似于2000年(nian)，目前來看(kan)這一(yi)尾(wei)部風險(xian)不(bu)(bu)能忽(hu)視。

　　因此大選不確定性進一步(bu)增加可(ke)能(neng)使得市(shi)場延(yan)續當(dang)前震蕩格局(ju)，投資者也可(ke)能(neng)持(chi)觀(guan)望態度，直到(dao)情形(xing)明朗。

　　安信證(zheng)券：樂(le)觀看(kan)待后續行(xing)情，開門紅(hong)概率達到75%

　　展望(wang)十月，安信(xin)證券認為應該(gai)樂(le)觀看待后(hou)續行情。國內基(ji)本面組合(he)依然(ran)較優，經濟復(fu)蘇仍(reng)在深化，政策層也并未釋(shi)放邊際收緊信(xin)號，體(ti)現“跨(kua)周期(qi)”思路。未來(lai)一個階段，A股(gu)企業盈利預期(qi)有望(wang)上修，流動性預期(qi)將趨于(yu)平(ping)穩，五中全(quan)會及“十四五規劃”建議(yi)稿等有望(wang)提振(zhen)市(shi)場風險偏好。

　　首先，長假期間并未出現(xian)重(zhong)大的風險(xian)事件，反而展現(xian)出中(zhong)國(guo)經濟(ji)的強大韌性、消費的巨大潛(qian)能。

　　其次，從歷(li)史上(shang)看(kan)，08-19年(nian)的(de)(de)12年(nian)間，節(jie)(jie)后開門(men)紅(hong)（五個(ge)交(jiao)(jiao)易日上(shang)漲）的(de)(de)概率達(da)到(dao)75%，僅有的(de)(de)三次下(xia)跌中(zhong)有兩次分別(bie)是08年(nian)和(he)18年(nian)的(de)(de)特殊原因(yin)造成的(de)(de)，而節(jie)(jie)前5個(ge)交(jiao)(jiao)易日的(de)(de)下(xia)跌往(wang)(wang)往(wang)(wang)都(dou)預示著節(jie)(jie)后的(de)(de)開門(men)紅(hong)。

　　再次，無需過度擔憂歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)疫(yi)情的二(er)次爆發，目前歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)死亡病例在相對(dui)(dui)低位(wei)穩(wen)定，疫(yi)情對(dui)(dui)當前歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)國家經濟實際負(fu)面(mian)影響可(ke)控，十一期(qi)間(jian)歐(ou)(ou)(ou)洲(zhou)股市(shi)已經企穩(wen)回升，對(dui)(dui)A股負(fu)面(mian)影響更是(shi)有限(xian)。

　　另一方(fang)面，特朗普(pu)支持率在第一次(ci)電(dian)視(shi)辯(bian)論后被(bei)拜(bai)登(deng)大幅拉開(kai)差距，確診(zhen)新冠后支持率進一步降低，目(mu)前兩人支持率差距約為9%，這(zhe)是十(shi)月需要關注的外部變(bian)量。

　　行(xing)業配(pei)置(zhi)的核心問題是布局受益(yi)于經濟復蘇、三季(ji)報超預(yu)期(qi)的高景氣和受益(yi)于“十四(si)五(wu)”的高政策確(que)定性(xing)。重點(dian)關注(zhu)：保(bao)險、券商、光伏(fu)、汽(qi)車、白酒、電(dian)子、軍工、化妝品等(deng)。主(zhu)題關注(zhu)：數字經濟等(deng)。

　　中(zhong)泰(tai)證(zheng)券：情緒性調整接(jie)近(jin)尾(wei)聲，紅十(shi)月值(zhi)得(de)期待

　　國慶期(qi)間外(wai)盤整(zheng)體(ti)維(wei)持反彈走勢，市場短期(qi)主要聚焦點在大選和刺激法(fa)案談判(pan)，整(zheng)體(ti)來看(kan)，不能(neng)(neng)太(tai)依賴民(min)調結(jie)果來進行(xing)(xing)押注，刺激法(fa)案談判(pan)的(de)變(bian)化可能(neng)(neng)導致更多的(de)是日內波動行(xing)(xing)為，核(he)心驅動力仍取決于美(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)貨幣政(zheng)策寬(kuan)松趨勢與美(mei)(mei)(mei)國經(jing)濟復(fu)蘇(su)力度。從最新的(de)非農就業(ye)數據來看(kan)，零售貿易、制(zhi)造業(ye)與建(jian)筑業(ye)的(de)就業(ye)水(shui)平已基本恢復(fu)至疫情前水(shui)平，經(jing)濟復(fu)蘇(su)仍在進行(xing)(xing)中，美(mei)(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)維(wei)持長期(qi)利率處在低(di)位的(de)態度也(ye)沒有改變(bian)，兩者均體(ti)現(xian)在近期(qi)美(mei)(mei)(mei)股市場的(de)變(bian)化中，周期(qi)行(xing)(xing)業(ye)表現(xian)強勢，海(hai)外(wai)大類資產建(jian)議加(jia)大通(tong)脹品種的(de)配置力度。另一方面，市場對(dui)疫情的(de)恐慌程(cheng)度也(ye)明顯減(jian)弱(ruo)，美(mei)(mei)(mei)股RSI周度頂(ding)背(bei)離后(hou)的(de)技術性修正也(ye)基本達到此(ci)前幾輪(lun)技術性調整(zheng)的(de)水(shui)平。

　　整體(ti)來看，外部因(yin)素導致的(de)(de)市場(chang)下跌(die)或已接近尾聲，融(rong)資成交占比顯示市場(chang)情(qing)緒(xu)已經處(chu)在2019年四(si)季度的(de)(de)底部區域，統(tong)計規律也(ye)顯示A股節(jie)后上(shang)漲的(de)(de)概率(lv)較大(da)，維持(chi)震蕩向上(shang)的(de)(de)判斷，尤其是不少個股縮量到(dao)極致，疊加(jia)三季報業績配(pei)合，建議積極關注相關超(chao)跌(die)反彈(dan)機會(hui)，但指數(shu)性行情(qing)仍需要新的(de)(de)破局力量出現。

　　配置(zhi)思路上，10月是三(san)季報窗口期，而今年受(shou)(shou)疫情(qing)影響，行業(ye)(ye)(ye)間業(ye)(ye)(ye)績比較可能相對容易，業(ye)(ye)(ye)績好(hao)、景氣(qi)高的(de)(de)(de)方(fang)向相對明顯，主要(yao)集(ji)中(zhong)在受(shou)(shou)益疫情(qing)的(de)(de)(de)板塊(醫療(liao)、食品(pin)、遠程辦公等(deng))、符合政策(ce)熱點導向的(de)(de)(de)(新基建(jian)、新能源(yuan)、軍工(gong)等(deng))。而實(shi)際情(qing)況(kuang)是，這些領(ling)域多數個(ge)股(gu)(gu)在今年已經有所(suo)表現，后(hou)續(xu)(xu)可能面(mian)臨彈性不足的(de)(de)(de)問題，做多三(san)季報需要(yao)精選個(ge)股(gu)(gu)配置(zhi)。彈性方(fang)面(mian)建(jian)議關(guan)注今年表現平平但(dan)近(jin)期出(chu)現復蘇態(tai)勢的(de)(de)(de)個(ge)股(gu)(gu)，比如受(shou)(shou)益節假日消(xiao)費(fei)回暖(nuan)、受(shou)(shou)益內(nei)循(xun)環大方(fang)向的(de)(de)(de)相關(guan)標的(de)(de)(de)。整體來(lai)看(kan)，持(chi)續(xu)(xu)看(kan)好(hao)行業(ye)(ye)(ye)格局(ju)中(zhong)長(chang)期向上的(de)(de)(de)硬科技(ji)與(yu)新消(xiao)費(fei)領(ling)域，其中(zhong)近(jin)期調整幅度(du)較大的(de)(de)(de)優質成長(chang)股(gu)(gu)建(jian)議積(ji)極關(guan)注。

　　興業證券：A股有望再(zai)起(qi)行情！長牛整固，珍惜權(quan)益時代

　　歐洲二(er)次(ci)疫情發酵，市場擔憂全球經(jing)濟(ji)復蘇(su)進程，美(mei)國(guo)大選(xuan)最(zui)后沖刺期、中美(mei)多(duo)重(zhong)博弈(yi)交織期(貿易、科技、金(jin)融、地(di)緣)，美(mei)股大幅(fu)波動期。海(hai)外的(de)多(duo)重(zhong)不確定性(xing)，是A股情緒偏弱、成交低迷的(de)重(zhong)要組(zu)成。但國(guo)內經(jing)濟(ji)持續強勁，改革與金(jin)融開(kai)放(fang)進一步加速(su)，正能(neng)量在繼續積蓄中。

　　短(duan)期(qi)市場橫(heng)盤震蕩，降(jiang)低斜率，拉長時間，待外部因(yin)素逐(zhu)步消退，內部能量(liang)積蓄起來(lai)后，A股有望再(zai)起行情(qing)。中(zhong)長期(qi)看(kan)，A股和(he)中(zhong)國(guo)資(zi)產向好的趨勢(shi)并未改變，震蕩布(bu)局，長牛(niu)整固，中(zhong)樞抬升，趨勢(shi)未變，珍惜權(quan)益時代。

　　行業配置：把握補庫存，經濟復蘇(su)主線，科技成長精選把握籌碼分布較為合理(li)的方向，如(ru)光伏、軍工和“十四五”受益(yi)方向。

　　西南證券(quan)：寬松不會缺席，節后有望開(kai)門紅

　　隨(sui)著新冠疫(yi)情的二次爆發，全球經濟再次蒙上陰影。在這(zhe)樣的背景下(xia)，各(ge)國在政策(ce)(ce)層面并無太多騰挪空間，繼續維持寬松的貨(huo)幣政策(ce)(ce)與財(cai)政政策(ce)(ce)是大概率事件。盡管特朗普拒(ju)絕了民主黨(dang)的刺(ci)激方案(an)，但刺(ci)激方案(an)只(zhi)會(hui)延遲，不會(hui)缺席。各(ge)國政府將(jiang)難以承受(shou)疫(yi)情二次爆發帶(dai)來的經濟衰退和失業加劇。在這(zhe)種狀況(kuang)下(xia)，市場整體將(jiang)呈現平穩態(tai)勢(shi)，節后有望開(kai)門紅。

　　建議繼續(xu)關注前期回調比較(jiao)充分的(de)醫藥、高科技板塊，重視蘋(pin)果產業(ye)(ye)鏈、新能源汽車產業(ye)(ye)鏈的(de)表現機會。

　　粵開證券(quan)：市場有望企穩回升

　　經濟(ji)基本(ben)面(mian)、流(liu)動性及企(qi)業(ye)盈利均(jun)支撐(cheng)市(shi)場(chang)企(qi)穩回升(sheng)。9月(yue)(yue)份，中國采(cai)購經理指數均(jun)明顯回升(sheng)，制造(zao)業(ye)總體需(xu)求(qiu)改善(shan)，服務業(ye)需(xu)求(qiu)回暖(nuan)，與9月(yue)(yue)經濟(ji)數據(ju)相一致。雙節期間，國內消費報復性恢復，根據(ju)美團(tuan)、攜(xie)程、阿里巴巴等大數據(ju)顯示，生活、旅游(you)等消費經濟(ji)全面(mian)復蘇，將助(zhu)力國內經濟(ji)持(chi)續(xu)回暖(nuan)，為市(shi)場(chang)企(qi)穩回升(sheng)蓄勢。

　　盡管海外擾動(dong)依舊是當前(qian)市(shi)場(chang)主要的不(bu)確定性，但在多重利好(hao)的支(zhi)撐之下，待外部不(bu)確定性逐步消退(tui)，A股四季度(du)翹尾行(xing)情有望出現(xian)。

　　風(feng)格方面或相對(dui)均(jun)衡，經濟復蘇引(yin)領(ling)低估值周期板(ban)(ban)塊走強，科(ke)技(ji)板(ban)(ban)塊中(zhong)長(chang)期受益于(yu)產業結構升(sheng)級及行業景氣上行，可均(jun)衡配置順周期與(yu)科(ke)技(ji)雙(shuang)主線(xian)：（1）順周期板(ban)(ban)塊，把(ba)握補庫(ku)存、經濟復蘇主線(xian)。（2）大金融板(ban)(ban)塊，重點關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)券商、金融科(ke)技(ji)、保(bao)險。（3）科(ke)技(ji)板(ban)(ban)塊值得中(zhong)長(chang)期關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)，待外部擾動平息后等待機會。（4）關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)三(san)季(ji)報(bao)(bao)業績明(ming)顯好轉的部分(fen)反彈品種，以及中(zhong)報(bao)(bao)和三(san)季(ji)報(bao)(bao)均(jun)表現亮眼(yan)的白馬股，同時關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)在三(san)季(ji)度提前完(wan)成(cheng)全年業績目(mu)標的優質(zhi)企業。

　　國盛證券：繼續看好機構(gou)(gou)牛(niu)、結(jie)構(gou)(gou)牛(niu)

　　短(duan)期隨著美(mei)國大選(xuan)的(de)臨近(jin)，仍然(ran)存(cun)在不確定(ding)因素，市(shi)(shi)(shi)場或震蕩調整，但對于A股(gu)而言，市(shi)(shi)(shi)場并沒(mei)有系統性風險。后(hou)續(xu)，繼(ji)續(xu)看好機(ji)構(gou)牛、結(jie)構(gou)牛。建議保持多頭思(si)維和戰略定(ding)力，利用調整機(ji)會配置優質(zhi)資(zi)產(chan)。當(dang)前我們(men)正處于一個由散戶直接持股(gu)向間(jian)接持股(gu)轉變(bian)，居民資(zi)金(jin)通過公(gong)募(mu)基金(jin)、保險等產(chan)品間(jian)接增(zeng)(zeng)配權益資(zi)產(chan)，機(ji)構(gou)增(zeng)(zeng)量(liang)資(zi)金(jin)持續(xu)入(ru)(ru)市(shi)(shi)(shi)的(de)趨勢性進程中。后(hou)續(xu)，在宏觀流動性不會出(chu)現系統性收緊，同時機(ji)構(gou)增(zeng)(zeng)量(liang)持續(xu)入(ru)(ru)市(shi)(shi)(shi)、股(gu)市(shi)(shi)(shi)流動性充(chong)裕之下，當(dang)前市(shi)(shi)(shi)場大邏輯并未(wei)發生變(bian)化。

　　結構(gou)上，科(ke)技和消費(fei)將(jiang)是(shi)市場長期主線，建(jian)(jian)議(yi)關注科(ke)創板投資(zi)機會；另外從景氣的(de)角(jiao)度來看，建(jian)(jian)議(yi)關注新(xin)能源汽車(che)、光伏、消費(fei)電子(zi)、汽車(che)等(deng)板塊。