9月市場陷(xian)入(ru)震蕩調(diao)整，私募在倉位上也迅速(su)作出(chu)反應(ying)。數據(ju)顯示，截(jie)至9月末，私募平均股票(piao)倉位為74.83%，較8月末下降了6.17個百分點(dian)。不過，多(duo)位業內人士(shi)表示，隨著經濟穩步復蘇，私募加倉意愿將(jiang)明顯提升(sheng)。

　　私募倉位降幅明顯

　　9月，多只前(qian)期(qi)漲勢強勁的(de)個股(gu)遭遇大幅(fu)(fu)調(diao)整。Choice數據顯(xian)示，9月跌(die)幅(fu)(fu)超過(guo)10%的(de)市值超千億(yi)元的(de)股(gu)票達21家。從行(xing)業分布來看(kan)，上述股(gu)票集中在醫藥和食品板塊(kuai)。

　　“今年前(qian)8個月，具(ju)備高確定性的(de)龍頭股(gu)漲勢驚人，成為(wei)今年以來結構性行情(qing)的(de)主角。導致上述(shu)行情(qing)的(de)一個重要原因是，在流動(dong)性保持合(he)理(li)充(chong)裕(yu)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)機構資金抱團，推(tui)動(dong)龍頭股(gu)股(gu)價迭(die)創新高。不過，由(you)于(yu)估(gu)值過高、市(shi)場(chang)情(qing)緒過熱，多數私募(mu)(mu)選擇減倉避險，抱團資金開始松動(dong)，上述(shu)股(gu)票出(chu)現明顯回調。”一位公募(mu)(mu)基金研究員分析稱。

　　數(shu)據(ju)顯(xian)示，私募9月減倉動(dong)作(zuo)較(jiao)為(wei)明顯(xian)。華潤信托(tuo)陽光私募股(gu)(gu)(gu)票(piao)多頭指數(shu)（CREFI）月報顯(xian)示，截至(zhi)9月末，CREFI指數(shu)成分(fen)基(ji)金的(de)平均(jun)股(gu)(gu)(gu)票(piao)倉位為(wei)74.83%，較(jiao)8月末下降了(le)6.17個百分(fen)點(dian)(dian)，股(gu)(gu)(gu)票(piao)持倉超過五(wu)成的(de)成分(fen)基(ji)金比例為(wei)84.25%，較(jiao)8月末下降了(le)8.55個百分(fen)點(dian)(dian)。

　　消費仍是主要配置方向

　　具體來(lai)看，消費仍是私募主要的(de)配(pei)(pei)置(zhi)方向。截(jie)至9月底(di)，在CREFI指數成分基金的(de)股票資(zi)產(chan)中(zhong)，食品、飲(yin)料是私募配(pei)(pei)置(zhi)比例最高的(de)行業，配(pei)(pei)置(zhi)比例為13.74%，高于(yu)歷史均值，緊隨其(qi)后的(de)是資(zi)本貨物和材料板塊(kuai)。

　　值(zhi)得注(zhu)意(yi)的是，9月(yue)私(si)(si)募整體減(jian)倉了食品飲料和生(sheng)物制藥(yao)板塊，同(tong)時加倉半導體、房(fang)地產(chan)等行(xing)(xing)業。數據顯示，私(si)(si)募9月(yue)持倉增(zeng)幅最大的三個行(xing)(xing)業為(wei)(wei)半導體、房(fang)地產(chan)和能源，分(fen)(fen)別較8月(yue)提高了1.67、4.33 和1.57個百分(fen)(fen)點(dian)，減(jian)幅最大的兩個行(xing)(xing)業為(wei)(wei)生(sheng)物制藥(yao)和食品飲料。

　　“半(ban)導體板塊(kuai)從7月(yue)中(zhong)旬(xun)以來持(chi)續調整，部分個(ge)股(gu)(gu)有反彈要求。”滬(hu)上(shang)一私募機(ji)構的總經理表示，從發展前景(jing)來看，國內(nei)半(ban)導體行業仍處(chu)于(yu)快速升級換(huan)代的進程，未來該板塊(kuai)個(ge)股(gu)(gu)走勢將趨于(yu)分化，結(jie)構性機(ji)會較為(wei)突(tu)出。

　　從數據來看，機構資金(jin)近期(qi)正(zheng)通過ETF進(jin)入(ru)半導(dao)(dao)體行業(ye)。東方財富Choice顯示，截至10月21日，9月以(yi)來華夏國(guo)證半導(dao)(dao)體芯片ETF份(fen)額增加(jia)了8.4億(yi)份(fen)，在所有ETF中(zhong)排名首位。此外，國(guo)泰(tai)CES芯片ETF和國(guo)聯(lian)安中(zhong)證半導(dao)(dao)體ETF份(fen)額同期(qi)分別增加(jia)了1.95億(yi)份(fen)、0.99億(yi)份(fen)。

　　均衡配置漸成共識

　　對于(yu)四季度的(de)倉(cang)(cang)位控制及投(tou)資方(fang)向，多(duo)家私募選擇維持高倉(cang)(cang)位運作，并均衡配置科技(ji)、周期和消費板塊。

　　星石投資稱(cheng)，經濟復(fu)(fu)蘇(su)將成為(wei)四季度(du)(du)A股的(de)核(he)心驅動力，企(qi)(qi)業盈利有望加(jia)速回升，基(ji)本面強勁，受益(yi)于(yu)經濟復(fu)(fu)蘇(su)的(de)順周期(qi)成長(chang)股機會(hui)明顯。另外，科技行業景氣度(du)(du)仍然高企(qi)(qi)，各細分(fen)賽道的(de)頭部公(gong)司中長(chang)期(qi)來看(kan)具(ju)有投資價(jia)值，因此四季度(du)(du)采取均衡(heng)配置的(de)策略(lve)。

　　和(he)沐投資(zi)(zi)董事(shi)長李茂林(lin)也認為，從市場運行節奏來看，上(shang)半年醫藥、消(xiao)費等(deng)弱周期板(ban)塊(kuai)表現更好，估值修復已基(ji)本完成。未來，隨著經濟進一步復蘇，傳統的(de)金融(rong)、高(gao)(gao)端制(zhi)造業迎來高(gao)(gao)景氣，因此10月A股市場投資(zi)(zi)機會(hui)更廣(guang)泛。