原標題(ti)：振德(de)轉(zhuan)債啟動強(qiang)制贖(shu)回 43只轉(zhuan)債有強(qiang)贖(shu)風險

　　可轉(zhuan)債投(tou)資者再次遇上強(qiang)贖(shu)“黑天鵝”

　　振德(de)醫(yi)療(603301)11月(yue)9日(ri)晚間公(gong)告(gao)，公(gong)司于11月(yue)9日(ri)召開董事(shi)會會議，決(jue)定(ding)按照債券(quan)面(mian)值加當(dang)期應計(ji)(ji)利息(xi)的(de)價格贖回(hui)(hui)全(quan)部未轉(zhuan)(zhuan)股(gu)的(de)可(ke)轉(zhuan)(zhuan)換公(gong)司債券(quan)。投(tou)資者(zhe)除規定(ding)時限(xian)內在(zai)二(er)級市場(chang)繼續交(jiao)易或(huo)按照14.01元/股(gu)的(de)轉(zhuan)(zhuan)股(gu)價格轉(zhuan)(zhuan)股(gu)外，僅能選擇以100元/張的(de)票面(mian)價格加當(dang)期應計(ji)(ji)利息(xi)被強制(zhi)贖回(hui)(hui)。若被強制(zhi)贖回(hui)(hui)，將面(mian)臨較(jiao)大投(tou)資損失(shi)。

　　7日前已提示強贖

　　11月9日，伴隨著A股大(da)漲(zhang)，可轉債行(xing)情再(zai)度爆發，全天近九成轉債上漲(zhang)。中證轉債指數收盤漲(zhang)0.88%，成交(jiao)額377.61億元。

　　9日大(da)漲7.66%的(de)振德(de)轉債收盤(pan)價達522.52元，而正股振德(de)醫療同(tong)日收盤(pan)價為72.47元，最新市(shi)值156.4億元。

　　大(da)漲當晚(wan)，強(qiang)贖“黑天鵝”悄然降臨。振(zhen)德醫(yi)療11月9日(ri)晚(wan)間公(gong)告，公(gong)司于11月9日(ri)召(zhao)開董事會會議(yi)，決定(ding)按照債券(quan)面值加當期(qi)(qi)應計利息(xi)的價格贖回(hui)全部未轉(zhuan)股(gu)的可轉(zhuan)換公(gong)司債券(quan)。投資者除規定(ding)時(shi)限內在二級市場繼續交易或按照14.01元/股(gu)的轉(zhuan)股(gu)價格轉(zhuan)股(gu)外，僅能選(xuan)擇(ze)以100元/張的票面價格加當期(qi)(qi)應計利息(xi)被(bei)強(qiang)制贖回(hui)。

　　強(qiang)贖(shu)，即公(gong)司(si)可以選擇(ze)按面值加對應利息贖(shu)回轉債，贖(shu)回價(jia)格一般(ban)比100元(yuan)稍高。大多數情況下，處于轉股(gu)期的轉債，如(ru)果連續(xu)30個交易日中(zhong)有15日轉股(gu)價(jia)值超過(guo)130%，上市公(gong)司(si)可能會選擇(ze)強(qiang)贖(shu)。

　　據了解，強(qiang)制贖回(hui)條款，會促使可轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)持有(you)(you)人在(zai)期(qi)限(xian)內轉(zhuan)(zhuan)股，如(ru)此他們就(jiu)變成股東，上市公司就(jiu)不用(yong)還債(zhai)(zhai)，剩余期(qi)限(xian)的(de)利(li)息也(ye)不用(yong)付(fu)。而對(dui)持有(you)(you)人來說，如(ru)果沒在(zai)強(qiang)制贖回(hui)規定的(de)期(qi)限(xian)內交易或轉(zhuan)(zhuan)股，持有(you)(you)人則會遭受贖回(hui)價(jia)與當時的(de)轉(zhuan)(zhuan)債(zhai)(zhai)價(jia)格差額(e)損失。

　　實際上，早(zao)在(zai)11月2日，振德轉債已公(gong)告(gao)提示強制贖回的風險。

　　11月9日(ri)(ri)晚的(de)(de)(de)公告(gao)顯(xian)示(shi)，振(zhen)德(de)醫療(liao)股票自(zi)2020年(nian)10月20日(ri)(ri)至2020年(nian)11月9日(ri)(ri)期(qi)間(jian)，滿(man)足“在(zai)本次(ci)發行(xing)的(de)(de)(de)可轉(zhuan)換(huan)公司債券轉(zhuan)股期(qi)內，如(ru)果公司股票連續30個交易(yi)日(ri)(ri)中(zhong)至少有15個交易(yi)日(ri)(ri)的(de)(de)(de)收盤價格不低于當(dang)期(qi)轉(zhuan)股價格的(de)(de)(de)130%(含130%)”，已再次(ci)觸發“振(zhen)德(de)轉(zhuan)債”贖回條款。

　　40多個轉債可能強贖

　　事實上，幾日前萬(wan)里轉債同樣出現強贖(shu)。

　　11月2日(ri)(ri)晚間，萬里馬公告稱，鑒于(yu)公司股(gu)票收盤價格(ge)在2020年(nian)9月11日(ri)(ri)至2020年(nian)10月30日(ri)(ri)連續30個交(jiao)(jiao)易日(ri)(ri)中(zhong)，有15個交(jiao)(jiao)易日(ri)(ri)不低于(yu)當期(qi)轉(zhuan)股(gu)價格(ge)(6.89元/股(gu))的130%，已(yi)觸發可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)贖(shu)回條款。董事會(hui)同意公司行使提前贖(shu)回權，以本次可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)面值加當期(qi)應計利息(xi)的價格(ge)(100.21元/張)贖(shu)回在贖(shu)回登記日(ri)(ri)(2020年(nian)11月30日(ri)(ri))登記在冊的全(quan)部“萬里轉(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)”。

　　計(ji)算可知，若以公告當日232元的收盤(pan)價計(ji)算，假設投資(zi)者(zhe)被(bei)公司以100.21/張贖回的話，投資(zi)者(zhe)將會巨虧逾50%。也正因(yin)為如(ru)此(ci)，11月3日開盤(pan)后萬(wan)里(li)轉債即直線下跌。從萬(wan)里(li)轉債11月2日披(pi)露強制(zhi)贖回至今，價格已(yi)大跌34.22%。

　　據(ju)了解(jie)，10月以來，轉債(zhai)市(shi)場被投(tou)資(zi)者爆炒，甚至出(chu)現臨停潮。為壓制炒風，10月23日，證監會起(qi)草制定了《可(ke)轉換公司債(zhai)券管(guan)理辦法(征求意見稿(gao))》及(ji)其(qi)說明，向社會公開征求意見，對(dui)市(shi)場是(shi)一劑(ji)利空消息。

　　10月30日，深(shen)交所(suo)發布《關于完(wan)善可轉(zhuan)換公司債(zhai)券盤(pan)中臨(lin)時停(ting)牌制(zhi)度(du)的通(tong)知》規定，盤(pan)中成交價較前收盤(pan)價首次上漲或下跌達到或超過30%的，臨(lin)時停(ting)牌至14時57分。11月2日，深(shen)圳證券交易(yi)所(suo)可轉(zhuan)債(zhai)“熔斷”新規正式(shi)實(shi)施，市場降溫。

　　目前(qian)，除振德轉(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)外(wai)，實(shi)際上已(yi)有多只可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)觸(chu)發(fa)提(ti)(ti)前(qian)贖(shu)回(hui)條款，這些可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)理(li)論上都有提(ti)(ti)前(qian)贖(shu)回(hui)的風(feng)險。數據顯示，根(gen)據可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)提(ti)(ti)前(qian)贖(shu)回(hui)條款，截至11月9日已(yi)經觸(chu)發(fa)提(ti)(ti)前(qian)贖(shu)回(hui)機制的可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)已(yi)達(da)44只，除了振德轉(zhuan)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)，還有43家公(gong)司(si)理(li)論上都可進行提(ti)(ti)前(qian)贖(shu)回(hui)，需(xu)要注意。

　　（文章來(lai)源：證券時報(bao)）