備受(shou)關注(zhu)的A股(gu)2021年(nian)1月(yue)(yue)行情落幕。在經歷連續數周(zhou)沖高后，本周(zhou)A股(gu)三大股(gu)指(zhi)出現(xian)明顯回調，幾(ji)乎抹去1月(yue)(yue)以來全部漲幅(fu)。截至1月(yue)(yue)29日收盤(pan)，上證指(zhi)數、深證成指(zhi)、創(chuang)業板(ban)指(zhi)1月(yue)(yue)漲幅(fu)分別回落至0.29%、2.43%、5.48%。

　　在業內(nei)人士看來，市場各(ge)方對于流(liu)動性收緊預期的憂慮，以(yi)及海外市場震(zhen)蕩(dang)是引發近期市場回調的重要原因。不(bu)過(guo)(guo)，1月29日央行再度凈投放近千(qian)億元(yuan)、北向資金(jin)逆勢(shi)抄底(di)等(deng)積極(ji)信(xin)號也值得(de)關注。從基本面看，截(jie)至1月29日中國證券報記者發稿時，有超(chao)過(guo)(guo)1400家上市公司(si)2020年業績預喜。

　　不少機(ji)構人士認為，市場春季行情(qing)大概(gai)率延續(xu)，一(yi)季度(du)將是今年(nian)最值(zhi)得(de)關(guan)注和(he)布局(ju)的窗口期。配(pei)置方面，仍建議積極(ji)關(guan)注科技(ji)、消(xiao)費、順(shun)周(zhou)期相關(guan)領(ling)域(yu)機(ji)會。

　　三大指數月度收漲

　　1月(yue)29日(ri)(ri)是A股(gu)2021年1月(yue)最(zui)后一個交易(yi)日(ri)(ri)。Wind數據顯示，截至1月(yue)29日(ri)(ri)收盤，上證(zheng)指數跌0.63%報3483.07點；深證(zheng)成指跌0.61%報14821.99點；創業板指跌1.04%報3128.86點。28個申萬(wan)一級行業中(zhong)，休閑服務(wu)、食品飲料等板塊(kuai)漲(zhang)幅居前；國(guo)防(fang)軍工、電氣(qi)設備(bei)、采掘、鋼鐵等板塊(kuai)跌幅相(xiang)對較大。

　　回顧整個1月行(xing)情，在(zai)經歷(li)年初(chu)“開門紅”后(hou)A股(gu)三(san)大(da)股(gu)指(zhi)(zhi)全(quan)線走高，不斷(duan)改寫近5年半(ban)(ban)以(yi)來新高紀錄，伴隨著北(bei)向資金持續買入，市場日(ri)成交額(e)多次突破(po)萬(wan)億元關口。1月中(zhong)旬(xun)以(yi)來指(zhi)(zhi)數出現(xian)橫盤(pan)震蕩，進(jin)入本(ben)周（1月25日(ri)至1月29日(ri)）指(zhi)(zhi)數沖高回落，三(san)大(da)股(gu)指(zhi)(zhi)在(zai)周初(chu)再創近5年半(ban)(ban)新高后(hou)深度回調，幾乎抹(mo)去(qu)整個1月以(yi)來的(de)漲(zhang)幅。

　　Wind數(shu)據顯示，截至1月(yue)29日收盤，上證(zheng)指數(shu)、深證(zheng)成指、創業(ye)板指全周跌幅(fu)分別(bie)為3.43%、5.16%、6.83%，均創下近4個(ge)月(yue)來周跌幅(fu)新(xin)高；整(zheng)個(ge)1月(yue)，前(qian)述三大股指月(yue)度漲幅(fu)分別(bie)為0.29%、2.43%、5.48%。

　　行業(ye)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)方面，28個申萬一級行業(ye)1月(yue)有(you)半數上漲，其中順周期板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)表現依舊(jiu)活(huo)躍，化工、銀(yin)行兩大(da)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)月(yue)漲幅均超過(guo)(guo)6%，有(you)色金(jin)屬、輕工制造、汽(qi)車(che)等(deng)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)月(yue)漲幅均超過(guo)(guo)2%；國防軍工板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)1月(yue)大(da)跌10.20%，商業(ye)貿易、紡織服裝、通(tong)信、非銀(yin)金(jin)融等(deng)板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)月(yue)跌幅均超過(guo)(guo)7%。

　　對比歷史數據而言，2021年(nian)(nian)(nian)1月A股(gu)整(zheng)體行情(qing)走勢并不差。以(yi)滬指為例，2021年(nian)(nian)(nian)1月滬指累計(ji)上漲0.29%，在最近10年(nian)(nian)(nian)表現中(zhong)位(wei)居中(zhong)游水平，其表現劣于2017年(nian)(nian)(nian)、2018年(nian)(nian)(nian)、2019年(nian)(nian)(nian)、2012年(nian)(nian)(nian)及2013年(nian)(nian)(nian)。2014年(nian)(nian)(nian)至2016年(nian)(nian)(nian)，滬指1月整(zheng)體均出現下跌，2016年(nian)(nian)(nian)1月跌幅更是超過22%；在剛(gang)剛(gang)過去(qu)的2020年(nian)(nian)(nian)，當年(nian)(nian)(nian)1月滬指也以(yi)2.41%跌幅收尾。

　　積極因素值得關注

　　1月末市場大幅回調令(ling)投資者風險偏(pian)好明顯偏(pian)向謹慎(shen)，A股(gu)后(hou)市還能否延續跨(kua)年行情？中國證券報(bao)記者梳理發現(xian)，當(dang)前市場有以下積極(ji)因素(su)值得關注。

　　首先是流(liu)(liu)動(dong)(dong)性方(fang)面，本(ben)周央(yang)行(xing)公(gong)開市場(chang)操作(zuo)凈(jing)回(hui)(hui)籠4705億元，但就在(zai)1月29日(ri)，央(yang)行(xing)開展了(le)1000億元逆回(hui)(hui)購操作(zuo)，當天累計(ji)實(shi)(shi)現(xian)凈(jing)投放(fang)980億元，一定程度上(shang)(shang)緩(huan)和了(le)市場(chang)各方(fang)對(dui)流(liu)(liu)動(dong)(dong)性的擔憂情緒。消息(xi)面上(shang)(shang)，1月29日(ri)有(you)傳聞稱(cheng)(cheng)，為加強流(liu)(liu)動(dong)(dong)性管理(li)，央(yang)行(xing)常(chang)備借貸便利（SLF）利率上(shang)(shang)調(diao)且需提前2天申請，對(dui)此央(yang)行(xing)迅(xun)速回(hui)(hui)應稱(cheng)(cheng)“這一傳言完全不(bu)屬實(shi)(shi)”。

　　東北證券策略(lve)分析師邢妍(yan)姝認為(wei)，流(liu)(liu)動(dong)(dong)性(xing)收緊難持續：短期宏觀流(liu)(liu)動(dong)(dong)性(xing)最緊的(de)時候(hou)可(ke)能已經(jing)過(guo)去，預計節前市場(chang)資金面(mian)將保持相對平(ping)穩，銀行間拆放利率(lv)持續高于政(zheng)策利率(lv)的(de)可(ke)能性(xing)較小(xiao)；疊加外(wai)資歲末(mo)年初流(liu)(liu)入(ru)新興市場(chang)這(zhe)一季節效應(ying)，中(zhong)期來看，微觀流(liu)(liu)動(dong)(dong)性(xing)有望繼續受到提振。

　　其次是北向資金。“聰(cong)明錢”在(zai)2021年(nian)1月(yue)(yue)累計(ji)凈流入(ru)399.58億(yi)元(yuan)，在(zai)歷(li)(li)年(nian)月(yue)(yue)度凈流入(ru)規(gui)模(mo)排名中居前；1月(yue)(yue)8日北向資金單日凈流入(ru)206.15億(yi)元(yuan)，創下2014年(nian)滬港通開通以(yi)來單日凈流入(ru)規(gui)模(mo)歷(li)(li)史次高；1月(yue)(yue)29日A股三大股指集體回落(luo)，北向資金逆勢凈流入(ru)超過25億(yi)元(yuan)。

　　在國(guo)盛證券首(shou)席策略分析師張啟(qi)堯看來(lai)，2021年(nian)全年(nian)外(wai)(wai)資入場趨勢不(bu)改，保守估計，配(pei)置型資金全年(nian)有望流入2000億(yi)元(yuan)，外(wai)(wai)資總(zong)體凈增量有望達(da)到(dao)3000億(yi)元(yuan)。參考往(wang)年(nian)季節性規律，年(nian)初外(wai)(wai)資“開門紅(hong)”效應可能會(hui)繼續(xu)上演。

　　第三，上市(shi)公司(si)(si)業績預喜(xi)也為(wei)后市(shi)行情提供了來自基本面(mian)的支(zhi)撐(cheng)。Wind數據顯示，截至1月(yue)29日(ri)中國證券(quan)報(bao)記(ji)者發(fa)稿時，共(gong)有2345家A股上市(shi)公司(si)(si)披露了2020年業績預告或快報(bao)，其中凈利潤(run)同(tong)比預增(zeng)的合計達1427家，占(zhan)比為(wei)60.85%；267家公司(si)(si)2020年凈利潤(run)同(tong)比扭虧，近550家公司(si)(si)2020年凈利潤(run)同(tong)比增(zeng)幅超100%。

　　布局科技、消費領域

　　A股2021年2月行情即將(jiang)展開，后市將(jiang)會呈(cheng)現怎(zen)樣的走勢，整個一季度市場還會涌現哪(na)些投資機會？

　　華金(jin)(jin)證券(quan)策(ce)略分析師林帆認(ren)為，受經濟一(yi)季度加速復蘇(su)確定性(xing)較高、增量資金(jin)(jin)入場(chang)總體保持積(ji)極、貨幣政策(ce)保持中性(xing)穩定的概率相對較高等因素支撐，春季行情大(da)概率將延(yan)(yan)續(xu)。建(jian)議關注三(san)大(da)重點投資方向：一(yi)是需求回補(bu)，業績(ji)改善(shan)高彈性(xing)的順周期(qi)品(pin)種，如有色金(jin)(jin)屬、化工、汽車等；二是行業景(jing)氣周期(qi)大(da)概率將延(yan)(yan)續(xu)的新能源和(he)高端(duan)裝(zhuang)備行業；三(san)是港股(gu)低估值龍(long)頭(tou)(tou)和(he)新經濟龍(long)頭(tou)(tou)。

　　太平(ping)洋證券策(ce)(ce)略分析(xi)師周雨認為，貨幣政(zheng)策(ce)(ce)仍保持“不急轉彎”，后續市場(chang)利率大幅高于政(zheng)策(ce)(ce)利率的情形有望(wang)修正(zheng)，隨著流動性預期修正(zheng)，2月仍存布局“春季躁動”契機。

　　中信建投(tou)(tou)證券策略團隊指出，2021年經(jing)濟(ji)復(fu)蘇后，貨幣政策正常化帶來的流(liu)動(dong)性邊(bian)際收緊將(jiang)主導市(shi)場，市(shi)場上行(xing)(xing)的驅動(dong)力主要(yao)來自經(jing)濟(ji)復(fu)蘇，全年市(shi)場走勢有望呈現“一(yi)波(bo)三折”的特征，最(zui)主要(yao)行(xing)(xing)情或出現在2021年一(yi)季(ji)度，建議投(tou)(tou)資者把握一(yi)季(ji)度投(tou)(tou)資機會。短(duan)期來看(kan)，有色金屬、石油(you)產業(ye)鏈、全球航運等周(zhou)期行(xing)(xing)業(ye)將(jiang)表現持續占(zhan)優(you)，科(ke)技和消費領域(yu)仍然值得長期布局。