周(zhou)四，A股主要股指(zhi)集體低開(kai)后震蕩下行，滬指(zhi)在一個(ge)多月(yue)時間里已第5次(ci)下探3500點(dian)整數(shu)(shu)關口。截至(zhi)收盤，上證指(zhi)數(shu)(shu)報(bao)3503.49點(dian)，跌(die)2.05%；科創(chuang)50指(zhi)數(shu)(shu)報(bao)1324.16點(dian)，跌(die)2.59%；深證成指(zhi)報(bao)14416.06點(dian)，跌(die)3.46%；創(chuang)業板(ban)指(zhi)報(bao)2851.87點(dian)，跌(die)4.87%。

　　在(zai)回調之中(zhong)，市場(chang)風(feng)格(ge)延續2月下旬以來的(de)估值(zhi)回歸趨(qu)勢。食(shi)品飲(yin)料、新能(neng)源板塊的(de)高估值(zhi)藍籌股繼(ji)續調整，白酒、光伏(fu)板塊跌(die)幅(fu)靠前。資金持續流入估值(zhi)相對較(jiao)低的(de)周期股，鋼鐵、煤炭板塊熱度進(jin)一(yi)步提(ti)升。

　　同時(shi)，有賣方機構也在關注科(ke)(ke)技類成長股的機會。興業(ye)證券策略(lve)首席王德倫認為(wei)，隨著科(ke)(ke)創(chuang)板權重股解禁壓力趨于緩解，以科(ke)(ke)創(chuang)50為(wei)代表的優質成長股逐漸(jian)顯現其“獨立性”。根據業(ye)績快報，科(ke)(ke)創(chuang)板上市公司去年的經營(ying)業(ye)績總體(ti)“穩中有升”，整體(ti)營(ying)收及凈利潤分(fen)別增(zeng)長15.56%、59.92%。

　　復盤(pan)昨(zuo)日市(shi)場，鋼鐵(tie)板塊成(cheng)為(wei)表(biao)現最(zui)亮眼的品種，申(shen)萬鋼鐵(tie)指數收盤(pan)大漲1.79%，新鋼股(gu)份、鞍鋼股(gu)份、包鋼股(gu)份收獲漲停。本周前4個(ge)交易日，申(shen)萬鋼鐵(tie)指數已(yi)累計上漲13%，在所有(you)28個(ge)申(shen)萬一級(ji)行業中遙遙領先。

　　鋼(gang)鐵股大漲具備基(ji)本面(mian)(mian)支撐。近期，券(quan)商研究所密集(ji)(ji)上調了多家龍頭鋼(gang)企的(de)2021年盈利預測(ce)。綜合(he)看，券(quan)商上調盈利預測(ce)一方面(mian)(mian)是基(ji)于這些龍頭鋼(gang)企已公布的(de)去(qu)年年度(du)業(ye)績超出預期，另(ling)一方面(mian)(mian)則(ze)是預期“碳中(zhong)和”背(bei)景下行業(ye)集(ji)(ji)中(zhong)度(du)或(huo)進一步提(ti)升。

　　Choice數據顯示，寶鋼股份(fen)自1月份(fen)披露年報(bao)業績預告以來，已(yi)陸續(xu)獲7家券商上(shang)調盈利預測，且上(shang)調幅度普遍在30%以上(shang)。

　　華泰(tai)證券研報認(ren)為，寶(bao)(bao)鋼(gang)股(gu)份(fen)2020年業績(ji)預(yu)告高于此前預(yu)期。繼續看好(hao)2021年板卷(juan)價格(ge)上漲，上調(diao)寶(bao)(bao)鋼(gang)股(gu)份(fen)2021年凈利潤預(yu)測(ce)值(zhi)至219.80億元，較前次預(yu)測(ce)值(zhi)(127.74億元)上調(diao)幅度達72%。

　　寶鋼股份(fen)近期市場(chang)表現也不負(fu)眾(zhong)望，今年以來股價漲幅已(yi)近45%，昨日盤中市值一度突破2000億元，繼續穩居(ju)A股鋼鐵(tie)行業(ye)首(shou)位。

　　此外，中信特鋼、華菱鋼鐵等市(shi)值排(pai)名靠(kao)前的鋼企(qi)，近(jin)期均獲券商上調(diao)2021年盈利(li)預測(ce)。相對應的，這些龍頭鋼企(qi)股價均大(da)幅拉升，顯示資金在轉戰周期板塊后依然(ran)選擇(ze)聚焦頭部(bu)企(qi)業。

　　對于(yu)近期(qi)的市場(chang)變化，機構普(pu)遍(bian)認為(wei)，核心資產(chan)估值相對較高，美債收(shou)益(yi)率抬升過快(kuai)等因素共振，導致(zhi)了本輪市場(chang)調(diao)整(zheng)。未來方向大概率將回(hui)歸基本面，注重企(qi)業(ye)盈利與估值的匹配度。

　　方正證券策略(lve)首席胡國鵬表示，展望3月，經濟(ji)基本面(mian)是市場的(de)主要邏輯(ji)。在復蘇周期(qi)持續確認，全(quan)球預期(qi)轉向“堅定樂觀(guan)”的(de)背景(jing)下(xia)，向上(shang)的(de)盈(ying)利(li)周期(qi)將支撐(cheng)包括大宗(zong)商品、權益資(zi)產(chan)在內的(de)金融資(zi)產(chan)走(zou)強。

　　胡國鵬認為，短期A股市(shi)場(chang)的(de)交易(yi)核心轉(zhuan)向(xiang)經濟復蘇，相(xiang)比之下，流動(dong)性的(de)邏輯在減(jian)弱。隨(sui)著高(gao)位核心資產估值不斷回落，市(shi)場(chang)波(bo)動(dong)性加大可能壓(ya)制(zhi)資金(jin)風險偏好。建議(yi)投資者從(cong)兩(liang)個維(wei)度關注景氣超預期且具備低估值、高(gao)安全(quan)邊際的(de)順周期品種：一是周期板塊，關注受(shou)益于“碳中和”推(tui)進、行(xing)(xing)業格局優化(hua)的(de)化(hua)工、有(you)色、鋼(gang)鐵、建材；二是金(jin)融板塊，關注受(shou)益利率上(shang)行(xing)(xing)與企業盈利改善(shan)的(de)銀行(xing)(xing)、保險。

　　紅塔證券研究(jiu)所所長(chang)李奇霖表示，“基本面(mian)的確(que)定性是(shi)2021年投資中(zhong)‘唯一(yi)重要的事’。”對(dui)核(he)心(xin)(xin)資產來(lai)說(shuo)(shuo)，近期的連續(xu)回調(diao)(diao)正好是(shi)一(yi)個“洗(xi)盡鉛(qian)華”的機會(hui)。對(dui)真正具有國際競爭力、成(cheng)長(chang)天花板高、護城(cheng)河(he)深的核(he)心(xin)(xin)資產來(lai)說(shuo)(shuo)，在經濟復(fu)蘇和(he)景(jing)氣度提(ti)升的背景(jing)下，未(wei)來(lai)是(shi)能扛(kang)得住估值調(diao)(diao)整的。

　　從(cong)基本面(mian)看(kan)，科技類成長股也(ye)不乏亮點(dian)(dian)。近(jin)日，科創(chuang)板有232家公司已通過業(ye)績快報等(deng)形式披露了(le)2020年度(du)主(zhu)要(yao)財(cai)務數據，共實(shi)現營業(ye)收(shou)(shou)入3830.38億元，增長15.56%；實(shi)現凈(jing)(jing)利(li)(li)潤(run)461.66億元，增長59.92%。與2019年時(shi)相(xiang)比，其營業(ye)收(shou)(shou)入、凈(jing)(jing)利(li)(li)潤(run)增速分(fen)(fen)別提升了(le)3個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)、22個百(bai)分(fen)(fen)點(dian)(dian)。

　　王德倫表示(shi)，長期(qi)(qi)來(lai)看，我(wo)國已處于新(xin)一(yi)輪科(ke)技周期(qi)(qi)之中，“硬科(ke)技”核(he)心資產(chan)有(you)望迎(ying)來(lai)長期(qi)(qi)利好(hao)。此外，自(zi)今年2月1日起(qi)，有(you)12家科(ke)創板(ban)公司被納入滬股通范圍。

　　廣發(fa)證券策略首席戴康認(ren)為，科創(chuang)板(ban)(ban)公司被納(na)入滬股通(tong)，將(jiang)給科創(chuang)50等優質公司帶來更(geng)多流動性。且進入滬深股通(tong)名(ming)單是MSCI、富時(shi)羅素等國際指(zhi)數編制的入選門(men)檻，有(you)利(li)于提升科創(chuang)板(ban)(ban)的國際影(ying)響力，并吸引更(geng)多具有(you)長(chang)期投資(zi)眼(yan)光的增量(liang)資(zi)金(jin)流入。

　　（文章來源：上海(hai)證(zheng)券報）