隨著(zhu)一季(ji)報業(ye)績(ji)預告陸續披露，部分業(ye)績(ji)不及預期的白(bai)馬(ma)股先后“閃崩”，尤其(qi)是(shi)順豐(feng)控股、美年健(jian)康(kang)等公(gong)募基金重倉白(bai)馬(ma)股股價巨震(zhen)，引發市場各方的強(qiang)烈關注。

　　然而，從上市公(gong)司(si)(si)(si)成長(chang)(chang)路徑(jing)和(he)長(chang)(chang)期(qi)投(tou)(tou)資的(de)角度，一個季度業(ye)績不及預(yu)期(qi)，并不能(neng)(neng)否(fou)認部(bu)分明(ming)星公(gong)司(si)(si)(si)的(de)長(chang)(chang)期(qi)價值，也不能(neng)(neng)掩蓋白馬(ma)股(gu)整(zheng)體的(de)穩健業(ye)績。優(you)秀(xiu)公(gong)司(si)(si)(si)的(de)成長(chang)(chang)會經歷磕磕絆(ban)絆(ban)，長(chang)(chang)期(qi)投(tou)(tou)資的(de)過(guo)程也充滿(man)糾結(jie)和(he)耐(nai)心(xin)的(de)考驗(yan)。在優(you)秀(xiu)公(gong)司(si)(si)(si)發展的(de)低谷期(qi)不失希望，在狂飆突進的(de)成長(chang)(chang)期(qi)保持冷靜，投(tou)(tou)資者才能(neng)(neng)伴隨公(gong)司(si)(si)(si)共成長(chang)(chang)。

　　從基金(jin)(jin)投資(zi)(zi)的角度看(kan)，重(zhong)倉“閃崩”白(bai)馬股的基金(jin)(jin)凈值(zhi)經歷了一波回(hui)撤，這也提醒各家基金(jin)(jin)公司更要(yao)注重(zhong)從投資(zi)(zi)者利(li)益出發，加強上市公司的前瞻性研究(jiu)，密(mi)切(qie)關注上市公司盈利(li)的確定性和可持續性，做出適宜的投資(zi)(zi)決策(ce)，為(wei)投資(zi)(zi)者帶來穩健的收益。

　　值得關注的(de)(de)(de)是，在(zai)今年宏觀經(jing)濟復蘇和流動(dong)性變化預期(qi)(qi)下，股(gu)市(shi)(shi)波動(dong)加大(da)已經(jing)成為(wei)各類機構投資(zi)者共識，基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)也(ye)將(jiang)估(gu)值和業(ye)績(ji)的(de)(de)(de)匹配作為(wei)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)投資(zi)的(de)(de)(de)主線，盈利驅動(dong)也(ye)將(jiang)取代估(gu)值驅動(dong)，成為(wei)公募基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)選(xuan)股(gu)的(de)(de)(de)主脈絡。在(zai)投資(zi)考核期(qi)(qi)限上，多數(shu)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司(si)的(de)(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)業(ye)績(ji)考核拉長(chang)到3年以上，更注重上市(shi)(shi)公司(si)中長(chang)期(qi)(qi)投資(zi)價值的(de)(de)(de)挖掘(jue)，上市(shi)(shi)公司(si)短期(qi)(qi)業(ye)績(ji)的(de)(de)(de)變化，并不影(ying)響基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)中長(chang)期(qi)(qi)布局。

　　從上市(shi)(shi)公(gong)司(si)的(de)(de)角(jiao)度看，在(zai)(zai)史無前例的(de)(de)新冠肺(fei)炎疫情影(ying)響(xiang)下(xia)，部分(fen)(fen)龍頭公(gong)司(si)業務受(shou)損短(duan)期(qi)業績下(xia)滑；部分(fen)(fen)公(gong)司(si)抓住(zhu)歷史機遇(yu)，實現公(gong)司(si)市(shi)(shi)場(chang)份額的(de)(de)逆市(shi)(shi)擴(kuo)張；部分(fen)(fen)公(gong)司(si)則是商業模式或(huo)經營管(guan)理(li)受(shou)質疑，遭遇(yu)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)拋棄……在(zai)(zai)這樣特殊的(de)(de)背景下(xia)，市(shi)(shi)場(chang)也(ye)需要認真(zhen)(zhen)辨析各(ge)家(jia)公(gong)司(si)業績下(xia)滑的(de)(de)具體原因，以及該因素(su)是否會對公(gong)司(si)產生(sheng)實質性或(huo)長(chang)期(qi)的(de)(de)負(fu)面影(ying)響(xiang)。在(zai)(zai)市(shi)(shi)場(chang)用(yong)腳投(tou)票的(de)(de)同時，上市(shi)(shi)公(gong)司(si)更(geng)要關注投(tou)資(zi)者利益保(bao)護，用(yong)真(zhen)(zhen)實、客觀、理(li)性的(de)(de)解(jie)讀(du)，為市(shi)(shi)場(chang)和投(tou)資(zi)者注入信心。

　　從投資(zi)者角度(du)(du)，也不妨 “讓子彈再飛一會(hui)”，盈利能(neng)力是(shi)(shi)上市(shi)公司(si)投資(zi)價值的“試金石”，無論是(shi)(shi)受(shou)疫情(qing)、季節性因素，還是(shi)(shi)公司(si)擴張的戰(zhan)略規劃影響，一個(ge)季度(du)(du)的盈虧并不會(hui)帶來公司(si)基本(ben)面的重大改變。只有經(jing)過時間的洗禮，才(cai)能(neng)發(fa)現(xian)真正優秀的上市(shi)公司(si)和管理團隊(dui)。

　　短期(qi)來看，受經濟周期(qi)、投資(zi)者情緒、事(shi)件驅動等因素(su)的影響，上市公(gong)司(si)的真實價(jia)值與股價(jia)會出(chu)現(xian)階(jie)段性的較大(da)背(bei)離。但(dan)從長期(qi)看，股價(jia)會趨向公(gong)司(si)的真實價(jia)值。投資(zi)者只有著眼長遠，排除短期(qi)干擾，才能獲得滿意的長期(qi)回報。