4月18日，A股市場持續震蕩，創業板指盤中創下2410.86點新低。截至收盤，上證指數下跌0.49%，深證成指、創業板指分別上漲0.37%、1.11%。滬深兩市成交接近7800億元，較前一交易日顯著縮量。分析人士表示，本輪調整的政策底已經出現；3月中旬的低點是恐慌性下跌而形成的，可能已經是市場底；業績底則需等到下半年逐步確認。預計穩增長政策將逐漸加碼，A股修復行情有望展開，建議堅定持有穩增長主線。

　　賽道股領漲

　　多數個(ge)股(gu)(gu)(gu)18日出現上漲(zhang)(zhang)，滬深兩市上漲(zhang)(zhang)股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)數為2819只，其中90只股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)漲(zhang)(zhang)停；下跌股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)數為1738只，57只股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)跌停。此(ci)外，北交(jiao)所有36只股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)上漲(zhang)(zhang)，漲(zhang)(zhang)幅(fu)最(zui)大(da)的貝特(te)瑞上漲(zhang)(zhang)16.24%，該股(gu)(gu)(gu)為北交(jiao)所市值(zhi)最(zui)大(da)的股(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)。

　　申萬一級行業(ye)(ye)(ye)中，農林牧(mu)漁、電(dian)子、電(dian)力設備行業(ye)(ye)(ye)漲幅居前，分別(bie)上漲3.43%、2.79%、2.24%。煤炭、房地(di)產、銀行行業(ye)(ye)(ye)跌(die)幅居前，分別(bie)下跌(die)3.49%、3.36%、2.97%。除農林牧(mu)漁行業(ye)(ye)(ye)外(wai)，漲幅居前的(de)電(dian)子、電(dian)力設備、國(guo)防軍(jun)工、汽車行業(ye)(ye)(ye)均為賽道(dao)板(ban)塊，而跌(die)幅居前的(de)行業(ye)(ye)(ye)均為前期(qi)有(you)較好表現的(de)低估值(zhi)板(ban)塊。

　　農林牧(mu)漁行業中，曉(xiao)鳴(ming)股份(fen)漲逾14%，金(jin)河(he)生物、福成股份(fen)、仙(xian)壇股份(fen)、粵(yue)海飼料等多股漲停(ting)。

　　電子板(ban)塊中，南極光(guang)漲(zhang)逾(yu)14%，滬(hu)電股份、上海貝(bei)嶺(ling)、士蘭微漲(zhang)停。

　　電(dian)力設備板塊中，邁為股份漲(zhang)逾(yu)(yu)11%，四(si)方股份、微光(guang)股份漲(zhang)停，晶(jing)澳科(ke)技、英(ying)杰(jie)電(dian)氣漲(zhang)逾(yu)(yu)9%。

　　汽車板塊上演(yan)漲停(ting)潮，中(zhong)捷精工(gong)、博(bo)俊科(ke)技、寧波(bo)方正均以20%的(de)漲幅漲停(ting)，卡倍億(yi)漲逾16%，紐泰格漲逾14%。

　　創業板技術性反彈

　　創(chuang)業板指18日(ri)盤中(zhong)創(chuang)下(xia)本(ben)輪調(diao)整新低(di)2410.86點(dian)。值(zhi)得(de)注意的是，上證指數、深證成指的本(ben)輪調(diao)整新低(di)均(jun)在3月16日(ri)創(chuang)下(xia)。

　　私募(mu)排排網(wang)基金經理胡泊(bo)表示，美聯儲加息、縮表導(dao)致當(dang)前整(zheng)體利率開(kai)始上行，并且有很(hen)強的(de)上行預期(qi)(qi)，這對(dui)成長(chang)股(gu)的(de)估值產(chan)生了(le)較大沖(chong)擊。同時，宏觀經濟上的(de)不(bu)確定性以及近期(qi)(qi)對(dui)產(chan)業鏈的(de)擔憂(you)，都對(dui)創(chuang)業板(ban)產(chan)生了(le)較大影(ying)響(xiang)。所以，創(chuang)業板(ban)今年以來出(chu)現了(le)較大幅度調整(zheng)。而在(zai)18日低開(kai)之后(hou)，創(chuang)業板(ban)指展開(kai)反彈，考(kao)慮(lv)到前期(qi)(qi)已經有較大幅度調整(zheng)，因(yin)此(ci)不(bu)排除展開(kai)一輪技術性反彈的(de)可能。

　　對于(yu)A股的(de)政(zheng)策(ce)底、市(shi)場底和業(ye)績底，海通證(zheng)券首(shou)席經(jing)濟學(xue)家兼首(shou)席策(ce)略分析(xi)師荀玉根表示(shi)，去年(nian)12月(yue)中(zhong)央經(jing)濟工作會議后，穩(wen)增長政(zheng)策(ce)進一(yi)步(bu)加碼(ma)，3月(yue)16日國務(wu)院金融委(wei)會議極大地提振(zhen)了市(shi)場信心，本輪調整(zheng)的(de)政(zheng)策(ce)底已經(jing)出現。3月(yue)中(zhong)旬的(de)低(di)點是(shi)恐慌(huang)性下跌而形成的(de)，可能已經(jing)是(shi)市(shi)場底。業(ye)績底需等到2022年(nian)下半年(nian)逐步(bu)確認(ren)。

　　從(cong)指(zhi)數層面上(shang)來看，荀玉根認為，滬深300指(zhi)數本(ben)輪(lun)調(diao)整(zheng)時空(kong)已(yi)(yi)經比較(jiao)明顯，估(gu)值(zhi)(zhi)已(yi)(yi)接(jie)近2019年初水平(ping)(ping)。萬得全A指(zhi)數本(ben)輪(lun)調(diao)整(zheng)時空(kong)不(bu)及前幾輪(lun)調(diao)整(zheng)，但估(gu)值(zhi)(zhi)已(yi)(yi)處(chu)(chu)較(jiao)低(di)水平(ping)(ping)。上(shang)證50指(zhi)數本(ben)輪(lun)調(diao)整(zheng)時空(kong)已(yi)(yi)經比較(jiao)明顯，估(gu)值(zhi)(zhi)創2019年以來新低(di)。創業板指(zhi)當前估(gu)值(zhi)(zhi)已(yi)(yi)處(chu)(chu)在歷史較(jiao)低(di)水平(ping)(ping)。

　　荀玉根(gen)表(biao)示(shi)，回顧(gu)歷(li)次A股(gu)(gu)大盤見(jian)底(di)(di)企穩階段市(shi)場的(de)結構(gou)特征，可以發現高股(gu)(gu)息(xi)類股(gu)(gu)票(piao)率先(xian)企穩，隨后股(gu)(gu)指見(jian)底(di)(di)，而基金重(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)會(hui)在補跌(die)后見(jian)底(di)(di)企穩。從當前微觀結構(gou)特點來看，高股(gu)(gu)息(xi)個(ge)股(gu)(gu)在2021年8月(yue)見(jian)底(di)(di)，股(gu)(gu)指在今年3月(yue)中旬企穩，基金重(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)的(de)補跌(die)近期也(ye)已(yi)經(jing)出現，這符合歷(li)史(shi)上市(shi)場見(jian)底(di)(di)時的(de)規律。

　　關注穩增長主線

　　在(zai)政策底和市(shi)場(chang)底已經出現的(de)情況下，胡(hu)泊認為(wei)，當前(qian)整個市(shi)場(chang)的(de)情緒較為(wei)低迷(mi)，這段時間是最消(xiao)磨投資者做多熱(re)情的(de)，短期市(shi)場(chang)還(huan)將(jiang)保持相對謹(jin)慎的(de)態度。

　　荀(xun)玉根表(biao)示，穩增長(chang)政策加碼(ma)，疫情防控取得(de)積極(ji)進(jin)展，對(dui)后市應心懷(huai)希望。今年以來市場風格類(lei)似2012年，全(quan)年價值(zhi)股略(lve)占(zhan)優，成長(chang)股有(you)望階段(duan)性占(zhan)優，目前(qian)繼續關注(zhu)穩增長(chang)主線，如金(jin)融、地(di)產、新基建(jian)等板(ban)塊。

　　中信(xin)證券聯(lian)席(xi)首席(xi)策(ce)略(lve)分析師裘翔表示，預(yu)(yu)(yu)(yu)計(ji)上海疫(yi)情拐點將至，社會(hui)面(mian)清零將逐(zhu)步(bu)實現；此輪疫(yi)情在(zai)一定程度(du)上拖累經濟增(zeng)長(chang)，預(yu)(yu)(yu)(yu)計(ji)二(er)季度(du)擴(kuo)大投資相關政策(ce)有望提速，供應鏈疏導和消費刺(ci)激并舉。受疫(yi)情影響，中期修(xiu)復(fu)(fu)行(xing)情有所延后，但(dan)穩增(zeng)長(chang)行(xing)情將更(geng)加明確(que)和持久。當前投資者仍在(zai)等待疫(yi)情拐點的(de)出現和企業(ye)復(fu)(fu)工復(fu)(fu)產，但(dan)悲觀預(yu)(yu)(yu)(yu)期已經充分釋放，修(xiu)復(fu)(fu)行(xing)情有望一觸即發，建議(yi)堅定持有穩增(zeng)長(chang)主(zhu)線，布局估值低(di)(di)位和預(yu)(yu)(yu)(yu)期低(di)(di)位的(de)品種。