相(xiang)比震蕩下行的(de)歐美市(shi)場，上周(zhou)A股(gu)演繹強勁(jing)的(de)獨立行情，滬指收(shou)復(fu)3100點(dian)關(guan)口，三大股(gu)指周(zhou)線集體收(shou)獲“兩連(lian)陽”。在(zai)業內人士(shi)看來，基本面預期(qi)好轉驅動(dong)A股(gu)展(zhan)開中(zhong)期(qi)修復(fu)，后市(shi)將具備較為豐富(fu)的(de)結構性機(ji)會。除“穩增(zeng)長”主線外，也可以(yi)關(guan)注(zhu)小盤成長股(gu)的(de)布局機(ji)遇。

　　逆勢實現周線兩連陽

　　上(shang)周四、周五市場(chang)持續(xu)出現普漲行情，最終(zhong)上(shang)證(zheng)指數、深證(zheng)成指、創業板指全周分別上(shang)漲2.02%、2.64%、2.51%，迎(ying)來(lai)周線(xian)兩連陽——這不僅是前期市場(chang)反(fan)彈(dan)的延續(xu)，還(huan)是在(zai)歐美市場(chang)普遍震(zhen)蕩下行背(bei)景(jing)下走出的獨立行情。

　　上周(zhou)美股(gu)(gu)三(san)大股(gu)(gu)指再度下行并(bing)集體跌(die)逾2%，納指、標普500指數周(zhou)線(xian)則出現“七連陰”；歐(ou)洲股(gu)(gu)市表(biao)現稍好，但其(qi)主要(yao)股(gu)(gu)指也呈(cheng)現明顯的震蕩態勢。

　　“4月底以(yi)來，美(mei)股(gu)急跌(die)后A股(gu)未跟隨下(xia)跌(die)，源(yuan)于中美(mei)兩國經(jing)(jing)濟周(zhou)期錯(cuo)位(wei)以(yi)及股(gu)市估值位(wei)置不同。”在海通(tong)證券首席策略(lve)分析師荀玉根看(kan)來，當前A股(gu)所處的宏觀環境要(yao)優于美(mei)股(gu)，經(jing)(jing)歷持續調(diao)整(zheng)后A股(gu)估值已處于歷史偏低水平(ping)，而美(mei)股(gu)估值則處于中等偏高(gao)水平(ping)。

　　中信證券首席策(ce)略分析(xi)師秦(qin)培景(jing)認為，國內局部疫情形勢(shi)趨(qu)勢(shi)性好(hao)轉，復(fu)工復(fu)產和復(fu)商復(fu)市循序漸進，“穩增長”政(zheng)策(ce)落地兼顧密(mi)度和力度，政(zheng)策(ce)合力開始(shi)顯現(xian)，國內經濟自5月起將(jiang)回到(dao)逐月向好(hao)的趨(qu)勢(shi)中，A股(gu)盈(ying)利增速也(ye)將(jiang)在二季度筑底后回升。

　　中(zhong)金(jin)公司首席策略分析師王漢鋒(feng)認(ren)為，市場已經具備中(zhong)線價值。“未來更(geng)大的上(shang)升空間還(huan)需要更(geng)多積極的基(ji)本(ben)(ben)面‘催化劑’，建議重點(dian)關注國(guo)內經濟(ji)基(ji)本(ben)(ben)面的疫情后(hou)修(xiu)復力度，重點(dian)包括房地產(chan)、消費(fei)需求等(deng)。”

　　看多小盤成長股

　　從上周A股(gu)市(shi)場風格(ge)看，房地產、銀(yin)行等受益于“穩增長(chang)”的板塊(kuai)表現較為低迷(mi)，光伏、新能源、半(ban)導體設(she)備等成長(chang)板塊(kuai)則(ze)明顯“回(hui)血(xue)”，漲幅居前。梳理發(fa)現，當前不(bu)少機構看多成長(chang)股(gu)尤其(qi)是(shi)中小(xiao)成長(chang)股(gu)的布局價值。

　　中(zhong)銀證券策略團(tuan)隊測(ce)算，5月以來中(zhong)盤成(cheng)(cheng)長(chang)股(gu)(gu)陣(zhen)(zhen)營(ying)絕對收益率超過5個百分(fen)點，小盤成(cheng)(cheng)長(chang)股(gu)(gu)陣(zhen)(zhen)營(ying)絕對收益率超過7個百分(fen)點，這(zhe)與此(ci)前(qian)超跌有關(guan)，估(gu)值業績性價比顯現。“在(zai)風險偏好提升階段(duan)(duan)，中(zhong)小成(cheng)(cheng)長(chang)股(gu)(gu)反彈(dan)力度更強；從歷史表現看(kan)，大盤反彈(dan)階段(duan)(duan)，中(zhong)小成(cheng)(cheng)長(chang)股(gu)(gu)的進(jin)攻性更強。如(ru)果(guo)下(xia)半年經(jing)濟企穩，市場出(chu)現U型反轉，那么(me)中(zhong)小市值成(cheng)(cheng)長(chang)股(gu)(gu)將成(cheng)(cheng)為上漲的急(ji)先鋒。”

　　廣發證券首(shou)席策略分析(xi)師戴康認為，大(da)盤(pan)價值(zhi)股(gu)迎(ying)來絕對收益與戰略看(kan)多小盤(pan)成(cheng)長(chang)(chang)股(gu)并(bing)不沖突。“小盤(pan)成(cheng)長(chang)(chang)股(gu)的決定性因素是國內信(xin)用(yong)環(huan)境。民營(ying)企業的信(xin)用(yong)環(huan)境得(de)到改善，小盤(pan)成(cheng)長(chang)(chang)股(gu)經(jing)歷4月下(xia)旬的小型流動(dong)性沖擊后風險有所出(chu)清，估值(zhi)已見底(di)。”戴康進一(yi)步判斷，市場將迎(ying)來較為豐富的結構性機會，建(jian)議(yi)首(shou)先關注(zhu)價值(zhi)股(gu)，其次關注(zhu)受(shou)益于民營(ying)企業信(xin)用(yong)環(huan)境改善，受(shou)美(mei)聯儲緊縮影(ying)響有限且(qie)交易結構不擁擠(ji)、前期(qi)超(chao)跌的小盤(pan)成(cheng)長(chang)(chang)股(gu)，包括醫藥(yao)、半導體、光(guang)伏組件、風電、新能源汽車等品種。

　　逢低布局基建和消費板塊

　　對于A股后市如何配(pei)置，秦培景建議，全年維(wei)度(du)關注現代(dai)化基(ji)建、地產(chan)兩條主(zhu)線(xian)，這(zhe)也是(shi)“穩增長”發力的主(zhu)要方向，具體包括低估值建筑龍頭(tou)、電(dian)網、數(shu)據(ju)中心和云(yun)基(ji)礎設施，以及(ji)優質開發商、物管和建材等(deng)品(pin)種(zhong)；季度(du)維(wei)度(du)關注復(fu)工復(fu)產(chan)主(zhu)線(xian)，建議重點關注智能汽(qi)車及(ji)零部件、半(ban)導體、光伏風電(dian)設備(bei)等(deng)品(pin)種(zhong)；月(yue)度(du)維(wei)度(du)關注消費修復(fu)主(zhu)線(xian)，看好航空、酒店、免稅、食飲、百貨商超(chao)等(deng)品(pin)種(zhong)。

　　中信建投證券(quan)首(shou)席策(ce)略(lve)官陳果建議關(guan)注食(shi)品飲料、券(quan)商(shang)、軍工(gong)、光伏、煤炭、基建等(deng)領(ling)域以(yi)及科(ke)創板(ban)優質景氣標的。在具體(ti)操作上(shang)，陳果認為，整個(ge)內外環境持續(xu)改善(shan)是大(da)概率事件(jian)，但要做好市場在底部區域還(huan)會有(you)一定震蕩的準備，以(yi)逢(feng)低布局為基本原則。

　　興業證(zheng)券首席策略分析師(shi)張啟堯(yao)看(kan)好(hao)三條(tiao)主線：一是(shi)(shi)(shi)“新半(ban)軍”（新能源、半(ban)導體(ti)、軍工）中(zhong)免(mian)疫力較強、維持高景(jing)氣度的(de)方向(xiang)，如光伏組(zu)件、軍工新材料、風電整(zheng)機、半(ban)導體(ti)材料等(deng)；二是(shi)(shi)(shi)酒(jiu)類(lei)、免(mian)稅、航空、景(jing)區及酒(jiu)店等(deng)消費核心資產；三是(shi)(shi)(shi)“穩(wen)增長”領域中(zhong)的(de)基建、地產、銀行等(deng)。