證(zheng)券時報記者 陳見(jian)南

　　近期，歐美股市連續重挫。納斯達克指(zhi)(zhi)數、標普500指(zhi)(zhi)數已跌入技術性熊市。面對隔夜美股暴跌，昨日A股再現韌性，上證指(zhi)(zhi)數收盤漲1.02%，創業板(ban)指(zhi)(zhi)漲0.07%。

　　昨日，A股先抑后揚，證券(quan)板(ban)塊成為引領行情(qing)反轉最大主(zhu)力，收盤漲近(jin)5%。北向資(zi)金(jin)午后“回血”，月(yue)內凈買入(ru)額創出(chu)今年以來月(yue)度新高。招(zhao)商證券(quan)指出(chu)，過(guo)去的經(jing)驗顯(xian)示，全球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)陷入(ru)衰退(tui)之后，中(zhong)國加碼(ma)穩增長，經(jing)濟(ji)率先恢復(fu)，帶動全球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)復(fu)蘇。而這一次，全球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)剛開(kai)始(shi)進入(ru)下行周期(qi)，中(zhong)國已經(jing)開(kai)始(shi)發力穩增長。對于全球(qiu)(qiu)資(zi)本來說，總是布局經(jing)濟(ji)相對最強經(jing)濟(ji)體，這就可以理解為什么(me)全球(qiu)(qiu)資(zi)本青睞中(zhong)國。

　　與(yu)此同時，摩根大通等國際大行近期(qi)也紛紛發(fa)聲(sheng)看多A股，摩根大通直(zhi)言(yan)當(dang)前的(de)中國資產(chan)是一個(ge)很好的(de)多元化投資渠道。

　　三大理由讓A股漲起來

　　市場人(ren)士普(pu)遍認為，券(quan)商股大漲往往表明行(xing)(xing)情處(chu)于牛市氛圍中，或者即將迎來一波牛市行(xing)(xing)情。比如2014年(nian)11月(yue)12日券(quan)商指數大漲5.05%，自此(ci)A股啟動一輪牛市。再比如2020年(nian)2月(yue)券(quan)商股連(lian)續(xu)大漲，3月(yue)份(fen)開始A股走出慢牛行(xing)(xing)情。

　　站在全市場來看，A股(gu)之所以能(neng)夠持續走出獨立(li)行(xing)情、成(cheng)為(wei)全球(qiu)資(zi)本避風港主要有(you)以下三(san)大原因：一(yi)是(shi)中美(mei)金融周(zhou)期(qi)(qi)錯位(wei)。目(mu)前(qian)美(mei)國(guo)通脹高(gao)企(qi)，貨幣政策(ce)從(cong)寬松快速轉向(xiang)緊(jin)縮。而中國(guo)貨幣政策(ce)保持了較高(gao)的獨立(li)性。二是(shi)A股(gu)估值在全球(qiu)仍處于(yu)較低的位(wei)置(zhi)，尤(you)其(qi)是(shi)上證(zheng)指(zhi)數市盈率不(bu)(bu)到13倍，遠低于(yu)道瓊斯工業指(zhi)數。三(san)是(shi)A股(gu)已(yi)經提(ti)前(qian)下跌到位(wei)。受多(duo)種因素影響(xiang)，A股(gu)已(yi)經提(ti)前(qian)釋放風險，創業板指(zhi)一(yi)度大跌36%，滬指(zhi)下跌21%。不(bu)(bu)少空倉或(huo)者(zhe)輕(qing)倉的投(tou)資(zi)者(zhe)正期(qi)(qi)待(dai)在下一(yi)次回調(diao)的過程中進場或(huo)者(zhe)加倉，這也有(you)望支撐A股(gu)持續回暖(nuan)。

　　國際大行紛紛看好A股

　　摩根大通近期稱，當前中國(guo)資產是(shi)一個(ge)很好的多元化(hua)投資渠(qu)道(dao)。

　　摩根大(da)通全球市(shi)場策略師蒂爾曼·加勒認為(wei)，雖(sui)然近期(qi)的(de)不(bu)確定性(xing)(xing)仍在持續，但關鍵的(de)不(bu)利(li)因(yin)素是周(zhou)期(qi)性(xing)(xing)的(de)，這意(yi)味著中國(guo)的(de)長期(qi)前(qian)景依然沒(mei)有改變。

　　高盛首席(xi)中國股(gu)票策(ce)略師劉勁(jing)津此前在(zai)接受采訪時表(biao)示，A股(gu)已見底(di)(di)，大(da)概率不會二次探(tan)底(di)(di)。從(cong)目前到年底(di)(di)，大(da)概有20%的(de)回報。除了(le)摩(mo)根(gen)大(da)通、高盛等(deng)國際大(da)行力挺A股(gu)外，摩(mo)根(gen)士(shi)丹利(li)、花旗、瑞(rui)士(shi)銀行等(deng)機構也(ye)發聲看(kan)好A股(gu)。

　　外資(zi)調研熱(re)情高漲(zhang)

　　外資(zi)也在(zai)用實(shi)際(ji)行動(dong)力挺A股。數據顯(xian)示，昨日(ri)北向資(zi)金(jin)全天凈(jing)買入逾39億元(yuan)(yuan)。全月(yue)來(lai)看，北向資(zi)金(jin)6月(yue)以來(lai)凈(jing)買入超過316億元(yuan)(yuan)，創(chuang)今年月(yue)度凈(jing)買入新(xin)高。此前5月(yue)份北向資(zi)金(jin)凈(jing)買入近(jin)170億元(yuan)(yuan)，3月(yue)大幅凈(jing)賣出逾450億元(yuan)(yuan)。

　　另(ling)據數(shu)據寶統計，5月以來海(hai)外機構(gou)調(diao)研(yan)A股數(shu)量超過300只(zhi)，而去年同期僅有180多只(zhi)。今年海(hai)外機構(gou)調(diao)研(yan)A股數(shu)量已經超過800只(zhi)，逼近去年全年調(diao)研(yan)A股數(shu)量。