2月27日(ri)，A股市場繼續調整(zheng)，創業板指(zhi)考驗2400點的(de)支撐力度。當日(ri)成交小(xiao)幅放量(liang)，超過7500億元。分析人士表示，A股整(zheng)體估值仍(reng)處(chu)歷史(shi)中低水平(ping)，未來(lai)隨(sui)著經濟基本面(mian)實質性復蘇得到更多數據驗證，市場有望(wang)重拾(shi)升勢。

　　行業快速輪動

　　2月(yue)27日，上證(zheng)指(zhi)數(shu)、深證(zheng)成(cheng)指(zhi)、創業(ye)板指(zhi)分別下跌0.28%、0.73%、0.79%。成(cheng)交額超7500億(yi)(yi)元，其中(zhong)滬市(shi)成(cheng)交額為(wei)3246.05億(yi)(yi)元，深市(shi)成(cheng)交額為(wei)4290.32億(yi)(yi)元。個股方面，27日A股市(shi)場上漲(zhang)個股數(shu)為(wei)1057只(zhi)，下跌個股數(shu)達(da)3915只(zhi)。

　　從盤面上(shang)(shang)看，食品(pin)飲料、煤炭、基(ji)礎化工行業(ye)(ye)漲(zhang)幅居前，分(fen)別上(shang)(shang)漲(zhang)1.02%、0.47%、0.38%；傳(chuan)媒(mei)、電(dian)子、建筑材料行業(ye)(ye)跌幅居前，分(fen)別下跌1.78%、1.58%、1.37%。

　　近期，A股行(xing)業(ye)板塊快速輪動(dong)，市場(chang)沒有(you)持(chi)續上漲的主線(xian)。興(xing)業(ye)證券首席(xi)策(ce)略分(fen)析師張啟堯表示，市場(chang)近期行(xing)業(ye)板塊輪動(dong)速度明(ming)顯較快，根據對一級行(xing)業(ye)近五(wu)日漲跌幅排(pai)名變動(dong)數據所(suo)構(gou)建(jian)的短期行(xing)業(ye)輪動(dong)強度指(zhi)標，當前行(xing)業(ye)輪動(dong)強度已達到2012年以來的歷(li)史最高水平(ping)。

　　在行(xing)(xing)(xing)業(ye)迅速輪動的情(qing)況下，資(zi)金(jin)面上也出(chu)現(xian)巨大分(fen)歧。Wind數(shu)據(ju)顯示，上周(zhou)北(bei)向資(zi)金(jin)累計凈(jing)流出(chu)41.24億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，在連續14周(zhou)凈(jing)流入(ru)后出(chu)現(xian)凈(jing)流出(chu)。申萬一級(ji)行(xing)(xing)(xing)業(ye)中，上周(zhou)北(bei)向資(zi)金(jin)對機械設備(bei)、基礎化(hua)工、農林(lin)牧漁行(xing)(xing)(xing)業(ye)加倉(cang)金(jin)額居前，分(fen)別(bie)為(wei)14.08億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、13.87億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、12.74億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；對電子、電力(li)設備(bei)、醫藥(yao)生(sheng)物行(xing)(xing)(xing)業(ye)減倉(cang)金(jin)額居前，分(fen)別(bie)為(wei)30.69億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、20.77億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、16.95億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。 

　　上周兩市融(rong)資(zi)余額增加98.06億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)，非銀金(jin)融(rong)、電子、電力設(she)備(bei)行業(ye)融(rong)資(zi)余額增加規模居前(qian)，分別增加14.88億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、12.77億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、12.03億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)；煤炭、鋼鐵、石油石化行業(ye)融(rong)資(zi)凈賣出規模居前(qian)，分別為4.76億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、3.79億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、2.82億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)。北向資(zi)金(jin)與融(rong)資(zi)資(zi)金(jin)出現分歧，未出現合(he)力做多(duo)的情況。

　　中期市場機會大于風險

　　2月(yue)27日，A股市(shi)場(chang)繼續(xu)調整，北向資金凈(jing)流(liu)出(chu)19.19億元，已連續(xu)4個交(jiao)易日凈(jing)流(liu)出(chu)。對于當(dang)前市(shi)場(chang)，機構人士看法(fa)仍較為樂觀。

　　中(zhong)(zhong)信證券聯席(xi)首席(xi)策略(lve)分(fen)析師裘翔表(biao)示，今年以來，經(jing)濟逐步(bu)恢復，市場經(jing)歷外資(zi)和內(nei)資(zi)接力，各(ge)主要(yao)指數(shu)漲幅明顯。展望3月(yue)和二季度，經(jing)濟恢復仍將持續，政策預期(qi)仍會上調，海外流(liu)動性(xing)和地緣(yuan)局勢因素已提前反(fan)映在(zai)市場定價中(zhong)(zhong)，后續邊(bian)際影響(xiang)開(kai)始減(jian)弱，預計增量資(zi)金將逐步(bu)形成(cheng)共識并集中(zhong)(zhong)入場，全面修復的第二波行情即將開(kai)啟，建議把握配置時間窗口，增配中(zhong)(zhong)大(da)盤成(cheng)長股。

　　“參(can)考過往(wang)經驗，當行(xing)業輪(lun)動(dong)達到(dao)極(ji)點后(hou)，除少數開啟(qi)普漲、普跌的情(qing)(qing)況(kuang)外，市(shi)場接下來大多進入(ru)結(jie)構性行(xing)情(qing)(qing)，并形成季度級(ji)別的新(xin)主線(xian)。”張啟(qi)堯表示(shi)，極(ji)致輪(lun)動(dong)行(xing)情(qing)(qing)的結(jie)束通(tong)常需要增(zeng)量(liang)資(zi)金打(da)破存量(liang)博弈。隨著市(shi)場行(xing)情(qing)(qing)修復、風險偏好改善，內(nei)資(zi)機構的產品(pin)發行(xing)和倉位后(hou)續(xu)有望逐步回(hui)升，3、4月份市(shi)場或將迎來更多增(zeng)量(liang)資(zi)金。建議短期尋找低位補漲機會，中期回(hui)歸(gui)景氣、兼(jian)顧估值(zhi)彈性，關注“強者恒(heng)強”與困境反轉兩個方向。

　　中(zhong)(zhong)金(jin)公司首席策略分析(xi)師(shi)王漢鋒表示，當前A股震蕩(dang)整理、寬基指數走勢相對平穩的特征(zheng)仍可能延續一段時(shi)間，“行(xing)穩方能致遠”，近期(qi)海(hai)外宏觀環境對港股的影響可能高于(yu)A股。中(zhong)(zhong)期(qi)來看，A股整體估(gu)值雖有(you)修復(fu)，但(dan)仍處歷史中(zhong)(zhong)低位水(shui)平，投資者(zhe)對經濟的信心正逐步改善，未來伴隨經濟復(fu)蘇得到(dao)更多數據(ju)驗證，市場有(you)望重拾升勢。