6月7日，安(an)信(xin)證(zheng)券(quan)(quan)2023年中期(qi)策略會開幕。圍繞宏觀經濟走勢和(he)A股后市行情，安(an)信(xin)證(zheng)券(quan)(quan)首(shou)席經濟學家(jia)高善文和(he)安(an)信(xin)證(zheng)券(quan)(quan)首(shou)席策略分析師林(lin)榮雄認為(wei)，當前(qian)A股市場再現震(zhen)蕩調整(zheng)，投(tou)資者更應逢低布(bu)局(ju)，全年A股大致呈現“N”型(xing)走勢。建議圍繞“大盤價(jia)值+小盤成長(chang)”的雙(shuang)主線(xian)進行布(bu)局(ju)。

　　預計全年經濟增速為5.5%左右

　　疫情防控政策的調整以及市場被壓抑的需求(qiu)集中釋(shi)放使一季度我(wo)國宏觀經(jing)濟(ji)迎來(lai)“開門紅(hong)”，A股(gu)市場也(ye)經(jing)歷了一輪強(qiang)烈(lie)的反彈行情；此后經(jing)濟(ji)修復(fu)斜率有所放緩(huan)。我(wo)國經(jing)濟(ji)未來(lai)恢(hui)復(fu)態勢和速率已成(cheng)為業內廣泛(fan)關注(zhu)的話題。

　　“在疫情的‘疤痕效應’下，人們更傾向(xiang)于降低消費并(bing)積極謀求(qiu)就業，這(zhe)就使得勞動力市場供給增加。”高善(shan)文說。

　　就宏觀(guan)經濟(ji)運(yun)行指標(biao)以及(ji)未來A股盈(ying)(ying)利變化趨勢，林(lin)榮雄預計，2023年(nian)全年(nian)我國經濟(ji)增速為5.5%左右，且大概率不(bu)會出(chu)現(xian)單邊下(xia)行態(tai)勢；A股盈(ying)(ying)利方面(mian)，一季度是年(nian)內最低(di)水平，2023年(nian)下(xia)半年(nian)A股盈(ying)(ying)利或開始出(chu)現(xian)內生性走強，預計全年(nian)A股盈(ying)(ying)利增速在8%左右。

　　建議逢低布局

　　對(dui)于A股(gu)市(shi)場后市(shi)走(zou)(zou)勢，林榮雄認為，當前上(shang)證指(zhi)數處于區間震蕩下(xia)沿且底部支撐力較強，建議逢低關注布(bu)局。“6月磨(mo)底特(te)征更(geng)明顯(xian)，A股(gu)市(shi)場打破箱體(ti)中樞(shu)上(shang)移需要(yao)看到ROE拐點(dian)。就(jiu)行(xing)情節奏而言，維持去(qu)年底‘N’型(xing)走(zou)(zou)勢的判斷，今年A股(gu)或整體(ti)呈現(xian)震蕩上(shang)行(xing)行(xing)情。”

　　在配置方向上(shang)(shang)，林榮雄(xiong)維持(chi)“大盤(pan)(pan)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)+小(xiao)盤(pan)(pan)成(cheng)(cheng)長(chang)”的雙主線判斷：“‘大盤(pan)(pan)價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)’就是消費及低估值(zhi)(zhi)(zhi)央企藍籌作核心資產投資，‘小(xiao)盤(pan)(pan)成(cheng)(cheng)長(chang)’是以TMT為代表的AI數字(zi)經(jing)濟作產業主題投資。此外(wai)，今年或出現‘上(shang)(shang)半場成(cheng)(cheng)長(chang)、下半場價(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)’的風格切換，值(zhi)(zhi)(zhi)得高度關注。下半年消費的超額表現會明(ming)顯好于上(shang)(shang)半年。”

　　在林榮雄看來，A股市場今年圍繞核心資產投(tou)(tou)(tou)資和產業主(zhu)題投(tou)(tou)(tou)資的可能(neng)性大。在具體(ti)(ti)配(pei)置品種上，林榮雄建議(yi)超配(pei)以(yi)(yi)(yi)傳媒(mei)（人(ren)工智能(neng)）、計(ji)算機（信(xin)(xin)(xin)創）、通信(xin)(xin)(xin)（光模塊）、半(ban)導體(ti)(ti)為代表的數字(zi)經濟，以(yi)(yi)(yi)及消費(fei)（食飲、醫藥、啤酒）、銀(yin)行、電(dian)力、有色。主(zhu)題投(tou)(tou)(tou)資方面(mian)，建議(yi)關注(zhu)國(guo)企改革以(yi)(yi)(yi)及“中特估(gu)”下(xia)的國(guo)企央企四大主(zhu)線（通信(xin)(xin)(xin)運營商(shang)、建筑、石化、銀(yin)行）。