周一，在活(huo)躍(yue)資(zi)本市(shi)場政策持續(xu)推(tui)出、不斷累積的背景(jing)下，A股市(shi)場迎來久違的普(pu)漲(zhang)(zhang)行情。金融、白酒與資(zi)源類板(ban)塊集體發力，帶動滬深主板(ban)指數高開高走。北(bei)(bei)交所市(shi)場表(biao)現(xian)更為(wei)亮(liang)眼(yan)，北(bei)(bei)證50指數收盤大漲(zhang)(zhang)5.92%，創該指數歷史最大單日漲(zhang)(zhang)幅。

　　截至收盤，上(shang)證綜指(zhi)報(bao)3177.06點，漲(zhang)1.40%；深(shen)證成(cheng)指(zhi)報(bao)10611.74點，漲(zhang)1.41%；創業板指(zhi)報(bao)2118.03點，漲(zhang)0.85%；北(bei)證50指(zhi)數報(bao)850.06點，漲(zhang)5.92%。滬深(shen)北(bei)市場合(he)計成(cheng)交8881.39億(yi)元(yuan)，較上(shang)周五放量超(chao)1400億(yi)元(yuan)。北(bei)向資金(jin)顯著(zhu)回流，結束此前連續5個交易日(ri)凈賣出(chu)趨勢。

　　北證50指數創歷史最大單日漲幅

　　北(bei)交所(suo)市場無疑(yi)是昨(zuo)日A股最大的亮點，北(bei)證50指數(shu)以5.92%的收盤(pan)漲幅，創下該指數(shu)發布以來的最大單日漲幅。

　　受政策面提振，北(bei)交所(suo)個股大面積飄(piao)紅，217只(zhi)掛(gua)牌股票中僅2只(zhi)下跌(die)。其中，北(bei)證(zheng)50成分(fen)股龍(long)竹科技(ji)收(shou)獲(huo)30%幅度漲(zhang)停(ting)，秉揚科技(ji)大漲(zhang)逾(yu)26%，德(de)源藥業、邦德(de)股份等10余只(zhi)個股漲(zhang)超10%。

　　9月1日，中國證監會發布(bu)《關于高質量(liang)建設(she)北(bei)京證券交易所(suo)的意見》，從(cong)加快高質量(liang)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司供給、穩(wen)步推(tui)(tui)(tui)進市(shi)(shi)場(chang)改革創新(xin)(xin)(xin)、全(quan)面優(you)化(hua)市(shi)(shi)場(chang)發展基礎和環境及強化(hua)組織(zhi)保障四(si)方面推(tui)(tui)(tui)出系列舉(ju)措，進一步推(tui)(tui)(tui)進北(bei)交所(suo)穩(wen)定(ding)發展和改革創新(xin)(xin)(xin)。隨后，北(bei)交所(suo)、全(quan)國股轉公(gong)(gong)司打出深改“組合(he)拳”，推(tui)(tui)(tui)出首批(pi)八項改革創新(xin)(xin)(xin)舉(ju)措。

　　在(zai)個(ge)人(ren)投資(zi)者(zhe)適當(dang)性管理(li)方(fang)面，北(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)此(ci)次明確：已具有科(ke)創(chuang)板交(jiao)(jiao)易(yi)權(quan)(quan)限的(de)投資(zi)者(zhe)開通(tong)北(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)交(jiao)(jiao)易(yi)權(quan)(quan)限，不(bu)再(zai)核驗投資(zi)者(zhe)證券資(zi)產(chan)和交(jiao)(jiao)易(yi)年限，不(bu)再(zai)進行知識測評，風(feng)險等級匹配的(de)情(qing)況下，直接簽署風(feng)險揭示書，即可(ke)開通(tong)北(bei)交(jiao)(jiao)所(suo)權(quan)(quan)限。

　　上(shang)海(hai)證券報(bao)記者(zhe)(zhe)獲(huo)悉，多家券商第一時間落實了(le)北交(jiao)所投資者(zhe)(zhe)適當性管理新規，上(shang)線了(le)“一鍵(jian)開通”等功(gong)能，便利科創板(ban)投資者(zhe)(zhe)直接參與北交(jiao)所市場(chang)交(jiao)易。

　　資源類板塊領漲

　　受近期大宗商品漲價提振(zhen)，資源類(lei)周(zhou)期板塊昨日大幅領(ling)跑。以申萬一級(ji)行(xing)業(ye)(ye)劃分，鋼鐵、煤(mei)炭、有色金(jin)屬、石(shi)油石(shi)化行(xing)業(ye)(ye)指數(shu)收(shou)盤漲幅均超3%，占(zhan)據行(xing)業(ye)(ye)漲幅榜前4位(wei)。個(ge)股(gu)(gu)方面，云(yun)煤(mei)能源、寶地礦業(ye)(ye)、準油股(gu)(gu)份等(deng)多只(zhi)資源股(gu)(gu)漲停。

　　近期，國內大宗商品(pin)價格持續(xu)走強，商品(pin)市場(chang)與股市、債市的背(bei)離走勢(shi)引發業(ye)內討論。

　　具體看，今年(nian)6月以來(lai)，伴隨(sui)著穩增(zeng)長政(zheng)策預(yu)期(qi)不(bu)斷增(zeng)強，南華工業品指數(shu)(shu)從5月31日(ri)的3365點升至9月1日(ri)約4054點，漲幅(fu)超20%。同(tong)一(yi)階段，滬深300指數(shu)(shu)始終在3800點附近震蕩，10年(nian)期(qi)國債收益率也(ye)保(bao)持震蕩下跌態勢。工業品價格與滬深300指數(shu)(shu)、10年(nian)期(qi)國債收益率的走勢出現了(le)明顯的、較長時(shi)間的背離。

　　中信證(zheng)券表示，歷史上，工業(ye)品(pin)(pin)價格(ge)與(yu)滬(hu)深300指數、10年期國(guo)債(zhai)收益率的(de)(de)(de)走(zou)勢高度(du)一致。商品(pin)(pin)市場若(ruo)同(tong)時與(yu)股(gu)票、債(zhai)券市場的(de)(de)(de)走(zou)勢出現(xian)持(chi)續性背離(li)，往往是來(lai)源于(yu)外(wai)部某種特定的(de)(de)(de)沖(chong)(chong)擊（如地緣沖(chong)(chong)突等）。此外(wai)，由于(yu)商品(pin)(pin)定價久期比股(gu)票和債(zhai)券更短，對于(yu)宏(hong)觀經濟環境的(de)(de)(de)變化可能更為敏感(gan)，也(ye)可能產(chan)生資產(chan)價格(ge)的(de)(de)(de)階段性背離(li)。

　　“考慮到當前(qian)商(shang)品市(shi)場并不(bu)存在明顯(xian)的(de)外(wai)部沖擊因素，并且近期穩增長政(zheng)策接續出臺和落(luo)地，我們提示關注商(shang)品價格上漲對于宏觀經濟狀況(kuang)和股、債資產(chan)配置的(de)指示意(yi)義(yi)。”中信證券(quan)研報稱。

　　北向資金終結連續5日凈賣出

　　北(bei)向資(zi)金昨日(ri)顯(xian)著回(hui)流，午(wu)后凈買(mai)入(ru)額一(yi)度接(jie)近80億元(yuan)，全(quan)天凈買(mai)入(ru)68.84億元(yuan)，其中滬股(gu)通(tong)凈買(mai)入(ru)38.26億元(yuan)，深股(gu)通(tong)凈買(mai)入(ru)30.58億元(yuan)。交易所盤后公布的十大(da)成交活躍股(gu)數據顯(xian)示，招商銀行、貴州茅(mao)臺、三一(yi)重工等權重股(gu)均獲(huo)北(bei)向資(zi)金大(da)幅加(jia)倉(cang)。

　　近(jin)期北(bei)向(xiang)(xiang)(xiang)資金(jin)流向(xiang)(xiang)(xiang)再(zai)現短(duan)期劇(ju)(ju)烈波動(dong)，市場(chang)對(dui)(dui)于北(bei)向(xiang)(xiang)(xiang)資金(jin)的(de)(de)討論也明(ming)顯(xian)升溫(wen)。粵開證(zheng)券首席策(ce)略分(fen)析(xi)師(shi)陳夢潔日前發布報告(gao)稱，北(bei)向(xiang)(xiang)(xiang)資金(jin)作為A股(gu)市場(chang)重(zhong)要(yao)的(de)(de)機構參與(yu)者(zhe)之一，開通以來累計(ji)凈買入(ru)超過1.8萬億元，其(qi)(qi)對(dui)(dui)市場(chang)的(de)(de)影響主要(yao)表現在(zai)三個方面(mian)：一是(shi)流動(dong)性影響。雖然(ran)北(bei)向(xiang)(xiang)(xiang)資金(jin)的(de)(de)整體持倉市值占比僅有2.8%，但(dan)該類(lei)資金(jin)的(de)(de)交(jiao)易(yi)活(huo)躍度明(ming)顯(xian)較(jiao)高，其(qi)(qi)日內成交(jiao)額在(zai)當前市場(chang)可占到(dao)10%左右(you)的(de)(de)比例，是(shi)A股(gu)較(jiao)為重(zhong)要(yao)的(de)(de)邊際活(huo)躍資金(jin)。二是(shi)情(qing)緒面(mian)影響。北(bei)向(xiang)(xiang)(xiang)資金(jin)大規模流入(ru)流出可能對(dui)(dui)投資者(zhe)情(qing)緒產生(sheng)一定(ding)影響，其(qi)(qi)中負面(mian)擾動(dong)更甚，這與(yu)其(qi)(qi)披(pi)露的(de)(de)實時、透(tou)明(ming)和高頻不無關(guan)系。三是(shi)波動(dong)影響。北(bei)向(xiang)(xiang)(xiang)資金(jin)作為境外投資者(zhe)，除了受(shou)到(dao)國內基本面(mian)的(de)(de)影響外，還會受(shou)到(dao)海(hai)(hai)外多(duo)重(zhong)因素影響，如地緣政治、海(hai)(hai)外貨幣政策(ce)等。此(ci)外，北(bei)向(xiang)(xiang)(xiang)資金(jin)交(jiao)易(yi)盤(pan)中的(de)(de)部分(fen)量化對(dui)(dui)沖(chong)高頻資金(jin)的(de)(de)投資行為亦存在(zai)加(jia)劇(ju)(ju)市場(chang)波動(dong)的(de)(de)風險。

　　“綜合(he)來看(kan)，北向資金在(zai)(zai)流(liu)動(dong)(dong)性、情緒和市(shi)場波(bo)動(dong)(dong)方面確實對A股市(shi)場表(biao)現有(you)一定影響。結合(he)年(nian)份序列(lie)數據看(kan)，在(zai)(zai)明晟（MSCI）和富時(shi)羅素擴容A股權重之后，北向資金大進(jin)大出的次(ci)數雖明顯(xian)變(bian)多，但市(shi)場同期的波(bo)動(dong)(dong)幅度卻在(zai)(zai)收窄，顯(xian)示市(shi)場韌(ren)性正在(zai)(zai)增(zeng)強。”陳夢潔稱(cheng)。