臨近年末，外(wai)資對中國資產(chan)的青睞度提(ti)升。資金流(liu)向(xiang)監測機構EPFR最新(xin)數據顯示(shi)，上(shang)周該機構監測的中國股(gu)票型(xing)基金資金凈流(liu)入額創(chuang)15周以來新(xin)高。

　　多家機(ji)構(gou)表示，隨著樂觀情緒升(sheng)溫，不少(shao)外資正(zheng)醞釀(niang)布(bu)局優質中(zhong)國(guo)資產，特別(bie)是隨著美(mei)聯儲(chu)降息預期增強(qiang)，當下(xia)正(zheng)是入場良機(ji)。

　　中國資產吸引力增加

　　EPFR數據顯示，上周，中國(guo)股票(piao)型(xing)基金(jin)資金(jin)凈流(liu)(liu)(liu)入額創15周以來新高。形(xing)成對比(bi)的是(shi)，歐洲股票(piao)型(xing)基金(jin)出(chu)現連續第40周資金(jin)凈流(liu)(liu)(liu)出(chu)，英國(guo)和(he)法國(guo)股票(piao)型(xing)基金(jin)資金(jin)凈流(liu)(liu)(liu)出(chu)額均超(chao)過(guo)5億(yi)美元，后者出(chu)現了(le)自(zi)2021年(nian)第四季度以來的最大周度資金(jin)凈流(liu)(liu)(liu)出(chu)，瑞士、德國(guo)、意(yi)大利和(he)西班牙股票(piao)型(xing)基金(jin)也出(chu)現了(le)資金(jin)凈流(liu)(liu)(liu)出(chu)。

　　其(qi)它數據也顯(xian)示，中(zhong)國資(zi)產吸引力(li)增(zeng)(zeng)強(qiang)。中(zhong)國銀河(he)證(zheng)券報(bao)告顯(xian)示，11月(yue)，資(zi)本和金融(rong)項(xiang)目(mu)逆差環比上月(yue)大幅收窄177億(yi)美(mei)元。證(zheng)券投資(zi)結束了連續(xu)4個(ge)月(yue)的(de)逆差，轉為順差130億(yi)美(mei)元。11月(yue)外(wai)資(zi)凈(jing)增(zeng)(zeng)持境內債(zhai)券規模達(da)330億(yi)美(mei)元，為歷史次(ci)高值。債(zhai)券通項(xiang)下(xia)外(wai)資(zi)連續(xu)三(san)個(ge)月(yue)凈(jing)流入，其(qi)中(zhong)，11月(yue)外(wai)資(zi)機構主(zhu)要凈(jing)增(zeng)(zeng)持國債(zhai)1128億(yi)元，同業存單(dan)867億(yi)元，政策(ce)性銀行(xing)債(zhai)494億(yi)元。

　　中銀(yin)證券(quan)全球首席(xi)經濟(ji)學家管(guan)濤表示(shi)，11月(yue)，外資(zi)配置人民幣債(zhai)券(quan)意愿明顯(xian)提升，債(zhai)券(quan)通項(xiang)下資(zi)金(jin)凈流(liu)入2513億元(yuan)，同業存單和國債(zhai)是主要貢獻項(xiang)；陸股通項(xiang)下資(zi)金(jin)凈流(liu)出規模大幅收窄至18億元(yuan)，證券(quan)投資(zi)項(xiang)下外資(zi)總體恢復凈流(liu)入。

　　新興市場受青睞

　　隨著市場樂觀情緒升(sheng)溫，國際(ji)機構加快了對中(zhong)(zhong)國等新(xin)興(xing)市場的布局。專家(jia)認(ren)為，中(zhong)(zhong)國等新(xin)興(xing)市場資產明(ming)年表(biao)現或好于(yu)美國股市等資產。

　　近(jin)日，摩根士丹利拋出一項(xiang)自(zi)購計(ji)劃，將以現金(jin)收(shou)購旗下A股主題(ti)基金(jin)最多20%的已發行(xing)份額(e)(e)，涉及金(jin)額(e)(e)或超過5000萬美元，引(yin)發市場關注(zhu)。

　　景順亞太區(qu)（日(ri)(ri)本除外）全(quan)球市(shi)(shi)場(chang)策略師趙耀庭(ting)直言：“股(gu)票(piao)方面(mian)，新(xin)興市(shi)(shi)場(chang)潛力最(zui)大(da)，美國以外的發達市(shi)(shi)場(chang)股(gu)票(piao)似乎也頗(po)具(ju)吸引(yin)力。在當前環境下，全(quan)球風險偏好將(jiang)日(ri)(ri)益增加(jia)，國際資(zi)產（尤其是新(xin)興市(shi)(shi)場(chang)）將(jiang)開始跑贏美國資(zi)產。”

　　瑞銀表示，對(dui)于(yu)美股(gu)(gu)而(er)言，利好因(yin)素已計入(ru)股(gu)(gu)票價格中，標普500指數進一步大幅上漲的門檻(jian)相對(dui)較高。對(dui)于(yu)中國股(gu)(gu)市，瑞銀財富管理亞太區投(tou)資總(zong)監及宏(hong)觀經濟(ji)主管胡一帆(fan)說：“我們的基(ji)準(zhun)情景(jing)是(shi)2024年隨著信心逐步恢復，穩(wen)定的盈利修正和(he)溫和(he)的估值回升可能(neng)會提(ti)振(zhen)市場。投(tou)資者可以考慮投(tou)資對(dui)宏(hong)觀復蘇敏感(gan)的成長型股(gu)(gu)票。”

　　瑞銀(yin)策略分析師王宗豪稱，2024年MSCI中(zhong)(zhong)國指數或有15%左右的上漲(zhang)空(kong)間(jian)，鑒(jian)于(yu)估值處于(yu)低(di)位(wei)、投資者(zhe)倉(cang)位(wei)較(jiao)輕、政策支持(chi)加(jia)速落地、企業盈利(li)勢頭改(gai)善等多(duo)重(zhong)因(yin)素，繼續看好中(zhong)(zhong)國股市。

　　高盛(sheng)策略團隊表示，MSCI中(zhong)國(guo)指數和滬深300指數明年有望分別(bie)上(shang)漲12%、16%。從歷史角度來看，中(zhong)國(guo)股票估值目前(qian)(qian)處(chu)于非常低的水平(ping)。在A股市場下行風險小、公司(si)盈(ying)利持續(xu)增(zeng)長的前(qian)(qian)提下，中(zhong)國(guo)股票目前(qian)(qian)具備投資價值。