中(zhong)共中(zhong)央政治局近日召開會議提出“要(yao)積極(ji)發(fa)(fa)展風險投資(zi)，壯大耐心資(zi)本”“要(yao)持(chi)續推動中(zhong)小金融(rong)機構改革(ge)化險，多(duo)措并舉促進資(zi)本市場(chang)健康發(fa)(fa)展”。這(zhe)兩項與(yu)(yu)資(zi)本市場(chang)直接(jie)相關的要(yao)求明確(que)了(le)資(zi)本市場(chang)改革(ge)發(fa)(fa)展的重點，疊加新(xin)“國九條(tiao)”與(yu)(yu)配套制度規則(ze)形成的“1+N”政策(ce)(ce)體系，資(zi)本市場(chang)健康發(fa)(fa)展迎(ying)來(lai)利好(hao)政策(ce)(ce)密集呵護(hu)，正在持(chi)續發(fa)(fa)生(sheng)深刻變化。著眼未(wei)來(lai)，圍繞資(zi)本市場(chang)改革(ge)主線，還應繼續完善(shan)政策(ce)(ce)，抓好(hao)落地實施，促進資(zi)本市場(chang)高質量發(fa)(fa)展。

　　從近(jin)期(qi)(qi)基本面(mian)(mian)、政(zheng)(zheng)策面(mian)(mian)、資(zi)金(jin)(jin)面(mian)(mian)等多角度(du)觀察，積極因(yin)素持(chi)續累積，投資(zi)者預(yu)期(qi)(qi)明顯改善，A股市場(chang)穩(wen)中向好(hao)(hao)有了更強支(zhi)撐。其中，基本面(mian)(mian)改善超(chao)出預(yu)期(qi)(qi)，一季度(du)GDP同(tong)(tong)比增速達5.3%，上市公(gong)司業績持(chi)續向好(hao)(hao)，開局良好(hao)(hao)；政(zheng)(zheng)策面(mian)(mian)持(chi)續加碼(ma)、形成(cheng)合力(li)，貨幣政(zheng)(zheng)策、財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策、產業政(zheng)(zheng)策協(xie)同(tong)(tong)發力(li)，資(zi)本市場(chang)改革舉措更是接踵而至；資(zi)金(jin)(jin)面(mian)(mian)連(lian)連(lian)釋放暖意，北(bei)向資(zi)金(jin)(jin)恢(hui)復凈流入(ru)態(tai)勢，并(bing)于4月(yue)26日(ri)創下凈流入(ru)約224.5億元的(de)(de)新(xin)(xin)紀(ji)錄，寬(kuan)基ETF也持(chi)續獲(huo)得大(da)資(zi)金(jin)(jin)關注。在此(ci)基礎(chu)上，市場(chang)面(mian)(mian)不斷優化生態(tai)，在“績差(cha)”公(gong)司退(tui)市進程(cheng)加快的(de)(de)同(tong)(tong)時，上市公(gong)司現(xian)金(jin)(jin)分紅意識增強，滬(hu)深上市公(gong)司2023年度(du)現(xian)金(jin)(jin)分紅的(de)(de)家數和(he)金(jin)(jin)額均創新(xin)(xin)高(gao)。

　　當然，高(gao)質量發展不(bu)可能一(yi)蹴而就，當前(qian)經濟(ji)發展、企(qi)業經營仍面臨一(yi)定壓力(li)，資(zi)本市場(chang)健康發展的基(ji)礎也需要進(jin)一(yi)步夯(hang)實(shi)。在穩中求進(jin)總基(ji)調下，資(zi)本市場(chang)改革將(jiang)以強監(jian)管、防風險、促高(gao)質量發展為主線，更好發揮有效(xiao)(xiao)引導(dao)社會(hui)預(yu)期、高(gao)效(xiao)(xiao)服務經濟(ji)發展的功能。

　　筆者認為，進一步深(shen)化資本市場改(gai)革，須(xu)更加堅定地從以下(xia)三方面發力：

　　第(di)一，著力發(fa)展耐(nai)(nai)(nai)心(xin)資(zi)(zi)本，夯實(shi)機(ji)構投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)“壓艙石”作用。耐(nai)(nai)(nai)心(xin)資(zi)(zi)本一般具(ju)(ju)有(you)(you)長期投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)、風(feng)險承受能力強、追求長期回報等(deng)特點，主要(yao)以機(ji)構投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)為代(dai)表。投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)格成熟且(qie)(qie)具(ju)(ju)備一定規模(mo)的耐(nai)(nai)(nai)心(xin)資(zi)(zi)本，可(ke)有(you)(you)效維護二級(ji)市場(chang)穩定，也(ye)有(you)(you)利于助(zhu)力創新型企業發(fa)展壯大(da)。目前，我國資(zi)(zi)本市場(chang)的機(ji)構投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)占比較小，且(qie)(qie)部分(fen)機(ji)構投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)行為短(duan)期化特征明顯。對此，壯大(da)耐(nai)(nai)(nai)心(xin)資(zi)(zi)本迫在眉睫，還(huan)需從完善“長錢長投(tou)(tou)(tou)”政策體系、落實(shi)長周期考(kao)核(he)機(ji)制、提升權(quan)益投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)能力等(deng)方(fang)面出(chu)實(shi)招、見(jian)實(shi)章，吸引更多境內外(wai)長錢加大(da)配置力度。

　　第二，著力支持科(ke)技創新(xin)，激發(fa)資本(ben)(ben)(ben)市場(chang)(chang)創新(xin)“孵化(hua)器”功能。資本(ben)(ben)(ben)市場(chang)(chang)具有分散風險、共(gong)享收益(yi)的(de)(de)天然優(you)勢，契合創新(xin)企業發(fa)展(zhan)風險高、不(bu)確(que)定性強的(de)(de)特征，理應成(cheng)為培育發(fa)展(zhan)新(xin)質生產(chan)力的(de)(de)主陣地。積極發(fa)展(zhan)風險投(tou)資成(cheng)為資本(ben)(ben)(ben)市場(chang)(chang)改革發(fa)展(zhan)的(de)(de)一項重(zhong)要(yao)任務，既包(bao)括(kuo)培育發(fa)展(zhan)私募股權投(tou)資基(ji)(ji)金(jin)、創業投(tou)資基(ji)(ji)金(jin)等機(ji)構(gou)，通(tong)過稅收優(you)惠、暢通(tong)“募投(tou)管退(tui)”環節等綜合手段(duan)，引(yin)導私募機(ji)構(gou)投(tou)早、投(tou)小、投(tou)科(ke)技，也(ye)包(bao)括(kuo)完善多層(ceng)次資本(ben)(ben)(ben)市場(chang)(chang)體系，構(gou)建適應不(bu)同發(fa)展(zhan)階(jie)段(duan)、不(bu)同規模的(de)(de)科(ke)技創新(xin)型企業融資體系，進一步推進科(ke)創板(ban)、創業板(ban)、北交(jiao)所錯位發(fa)展(zhan)。

　　第三(san)，著力引(yin)導上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)積極進行現金(jin)分(fen)紅，強化(hua)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場回報意識。投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)是資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場的(de)根本(ben)，資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場的(de)健康發展(zhan)離不開(kai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)信任。監(jian)管部門明確提(ti)出，要建設以“投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)為本(ben)”的(de)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)場，促進投(tou)(tou)融(rong)資(zi)(zi)平(ping)衡。值得欣喜的(de)是，如今上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)現金(jin)分(fen)紅規模激增(zeng)，高股息個(ge)股正受到投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)追(zhui)捧。不僅(jin)如此，監(jian)管部門還通過引(yin)導上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)加強市(shi)(shi)(shi)值管理、鼓勵回購股份后依法注(zhu)銷、規范(fan)大股東減(jian)持行為等(deng)舉措，敦促上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)提(ti)升投(tou)(tou)資(zi)(zi)價(jia)值，增(zeng)強回報投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)意識。

　　頂層設(she)計(ji)已然清(qing)晰，配套政(zheng)策擲地有聲，我們堅信，多方(fang)合力(li)下，資本市場一定會形(xing)成更好(hao)的高質量發展(zhan)態勢。