7月26日(ri)，A股(gu)(gu)(gu)市場迎來反(fan)彈，三大(da)指數全線上漲(zhang)。全天A股(gu)(gu)(gu)市場接(jie)近(jin)4500只股(gu)(gu)(gu)票上漲(zhang)，超60只股(gu)(gu)(gu)票漲(zhang)停，家用電器(qi)、國防軍工行業領漲(zhang)。市場成交小幅(fu)放量，成交額(e)超6100億元(yuan)。資金情緒(xu)回(hui)暖(nuan)，Wind數據顯示，當日(ri)滬深(shen)兩市主力(li)資金和北(bei)向資金凈流出(chu)金額(e)均較之前(qian)大(da)幅(fu)減(jian)少，多只滬深(shen)300ETF成交放量。

　　分(fen)析人士認為，近期ETF再度大幅流(liu)入，有望對市(shi)場形成支撐(cheng)，也對風險偏好形成呵(he)護(hu)。市(shi)場風險偏好正逐步修復，同時A股市(shi)場整體估(gu)值仍(reng)處于歷(li)史底(di)部區域。

　　成交小幅放量

　　7月26日，A股市(shi)場震蕩上漲，上證(zheng)指(zhi)數、深(shen)證(zheng)成指(zhi)、創業板指(zhi)分(fen)別上漲0.14%、1.45%、0.92%，上證(zheng)指(zhi)數報收2890.90點(dian)，深(shen)證(zheng)成指(zhi)報收8597.17點(dian)，創業板指(zhi)報收1659.53點(dian)。市(shi)場成交小幅放量，當日A股成交額為(wei)(wei)6103.65億(yi)元(yuan)，較(jiao)前一(yi)個交易日增長2.95%。其中，滬市(shi)成交額為(wei)(wei)2754.43億(yi)元(yuan)，深(shen)市(shi)成交額為(wei)(wei)3306.66億(yi)元(yuan)。

　　26日(ri)A股(gu)市場(chang)上(shang)漲個股(gu)數量為(wei)4484只(zhi)，漲停個股(gu)數超過60只(zhi)，下跌(die)個股(gu)數量為(wei)747只(zhi)。Wind數據(ju)顯示(shi)，截至7月26日(ri)收盤，A股(gu)總市值(zhi)為(wei)78.40萬億元(yuan)，較(jiao)前一個交易日(ri)增加0.42萬億元(yuan)。

　　從盤面上(shang)看，汽車拆解、商業(ye)(ye)(ye)航天、工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)母機(ji)等概念(nian)板塊(kuai)全線爆(bao)發。申萬一(yi)級行(xing)業(ye)(ye)(ye)中(zhong)，僅(jin)有銀(yin)行(xing)、公用事業(ye)(ye)(ye)、食品飲料(liao)行(xing)業(ye)(ye)(ye)分別下跌1.48%、0.59%、0.03%；其他行(xing)業(ye)(ye)(ye)板塊(kuai)全線上(shang)漲，家用電器、國防軍(jun)工(gong)(gong)、汽車行(xing)業(ye)(ye)(ye)漲幅居(ju)前(qian)，分別上(shang)漲5.75%、3.64%、2.73%。

　　領(ling)漲(zhang)的(de)家用電器行業中，北鼎股份(fen)、宏昌(chang)科技、火星人均20%漲(zhang)停(ting)，康(kang)盛股份(fen)、帥(shuai)豐電器、春光科技等(deng)多(duo)只股票(piao)漲(zhang)停(ting)。

　　國防軍工行(xing)業中，霍萊沃20%漲停，智(zhi)明(ming)達漲逾(yu)11%，航(hang)天環宇(yu)漲逾(yu)10%，洪都航(hang)空漲停。

　　大(da)市(shi)值龍頭和紅利(li)板塊出(chu)現調整，Wind數(shu)據顯(xian)示，26日A股(gu)市(shi)場(chang)市(shi)值前十的股(gu)票(piao)中除寧德時代(dai)上漲(zhang)0.86%外，其他股(gu)票(piao)全線下跌，工商銀(yin)行(xing)、農業銀(yin)行(xing)、建設銀(yin)行(xing)、中國銀(yin)行(xing)跌逾2%，中國移(yi)動跌逾4%。

　　本(ben)(ben)周，A股市(shi)場(chang)三大指數結束(shu)周線(xian)“兩連陽”，上證指數、深(shen)證成指、創業板指分別累(lei)計下(xia)(xia)(xia)跌3.07%、3.44%、3.82%，上證指數在7月25日創下(xia)(xia)(xia)本(ben)(ben)輪(lun)調整新(xin)低，最低報2872.85點，滬深(shen)300、中證500、中證1000等指數也均在7月25日創下(xia)(xia)(xia)本(ben)(ben)輪(lun)調整新(xin)低。

　　資金情緒回暖

　　從資金(jin)(jin)面(mian)來看，26日(ri)市場個股普漲(zhang)的情(qing)況下，資金(jin)(jin)情(qing)緒出(chu)現(xian)回(hui)暖。Wind數據(ju)顯示，26日(ri)滬(hu)深(shen)兩市主力(li)(li)資金(jin)(jin)凈(jing)流出(chu)8.43億元(yuan)，相較前一個交易日(ri)大幅減少。其中，2331只(zhi)股票(piao)出(chu)現(xian)主力(li)(li)資金(jin)(jin)凈(jing)流入，2069只(zhi)股票(piao)出(chu)現(xian)主力(li)(li)資金(jin)(jin)凈(jing)流出(chu)。此前，滬(hu)深(shen)兩市主力(li)(li)資金(jin)(jin)在(zai)7月17日(ri)-24日(ri)連續6個交易日(ri)凈(jing)流出(chu)金(jin)(jin)額超110億元(yuan)。

　　行(xing)業板(ban)塊方(fang)面，26日共有14個行(xing)業出(chu)現主力(li)資(zi)金(jin)(jin)(jin)凈流(liu)入，家用電(dian)器、汽車、機(ji)械設備行(xing)業主力(li)資(zi)金(jin)(jin)(jin)凈流(liu)入金(jin)(jin)(jin)額(e)居(ju)前，分(fen)別(bie)凈流(liu)入10.61億元(yuan)、9.51億元(yuan)、4.83億元(yuan)。在出(chu)現主力(li)資(zi)金(jin)(jin)(jin)凈流(liu)出(chu)的17個行(xing)業中，銀(yin)行(xing)、交通(tong)運(yun)輸、醫藥生物行(xing)業主力(li)資(zi)金(jin)(jin)(jin)凈流(liu)出(chu)金(jin)(jin)(jin)額(e)居(ju)前，分(fen)別(bie)凈流(liu)出(chu)12.10億元(yuan)、8.73億元(yuan)、4.87億元(yuan)。

　　個股方面，濰柴動力、寧(ning)德時(shi)代(dai)、中(zhong)通(tong)客車獲(huo)得(de)主力資金(jin)凈(jing)流(liu)入金(jin)額(e)居前，分別(bie)為3.50億(yi)元(yuan)、3.24億(yi)元(yuan)、2.86億(yi)元(yuan)。大眾交通(tong)、長江電力、中(zhong)國電信主力資金(jin)凈(jing)流(liu)出(chu)金(jin)額(e)居前，分別(bie)凈(jing)流(liu)出(chu)3.83億(yi)元(yuan)、3.16億(yi)元(yuan)、2.99億(yi)元(yuan)。

　　26日北向資金(jin)凈(jing)(jing)流出(chu)3.49億(yi)(yi)元(yuan)，相較之前大幅(fu)減少。從(cong)當(dang)日滬、深股(gu)通十大活躍股(gu)情(qing)況(kuang)來看，北向資金(jin)凈(jing)(jing)買入格(ge)力(li)電器、美的集團(tuan)、海爾智(zhi)家金(jin)額居前，分別達(da)5.20億(yi)(yi)元(yuan)、4.43億(yi)(yi)元(yuan)、1.87億(yi)(yi)元(yuan)；凈(jing)(jing)賣出(chu)貴(gui)州茅臺、北方華創、寧(ning)德時代金(jin)額居前，分別為5.30億(yi)(yi)元(yuan)、2.58億(yi)(yi)元(yuan)、2.13億(yi)(yi)元(yuan)。

　　從(cong)A股市場(chang)增量資金(jin)(jin)來(lai)看，近(jin)期增量資金(jin)(jin)主要通過(guo)ETF流入(ru)市場(chang)。Wind數據顯(xian)示，截至7月25日，7月以(yi)來(lai)股票型ETF資金(jin)(jin)凈流入(ru)近(jin)1400億(yi)(yi)元(yuan)。其(qi)中(zhong)，華(hua)泰柏瑞滬(hu)(hu)深(shen)300ETF凈流入(ru)超420億(yi)(yi)元(yuan)，易(yi)方(fang)(fang)(fang)達滬(hu)(hu)深(shen)300ETF凈流入(ru)超290億(yi)(yi)元(yuan)，華(hua)夏滬(hu)(hu)深(shen)300ETF凈流入(ru)超200億(yi)(yi)元(yuan)，嘉實滬(hu)(hu)深(shen)300ETF凈流入(ru)超160億(yi)(yi)元(yuan)，南方(fang)(fang)(fang)中(zhong)證(zheng)500ETF凈流入(ru)超100億(yi)(yi)元(yuan)，南方(fang)(fang)(fang)中(zhong)證(zheng)1000ETF凈流入(ru)超90億(yi)(yi)元(yuan)，華(hua)夏中(zhong)證(zheng)1000ETF、華(hua)夏上證(zheng)50ETF均凈流入(ru)超50億(yi)(yi)元(yuan)。上市公司也(ye)在(zai)積極回購(gou)，期間回購(gou)金(jin)(jin)額接近(jin)150億(yi)(yi)元(yuan)。

　　7月26日，華泰柏瑞(rui)滬(hu)深300ETF、易方(fang)達滬(hu)深300ETF、華夏滬(hu)深300ETF等(deng)多只ETF成交放(fang)量。

　　天風證券策(ce)略首席(xi)分析(xi)師吳開達表示，近(jin)期(qi)A股微觀流(liu)動性出現(xian)一(yi)定改善，一(yi)方面系股票(piao)型(xing)ETF方面資金流(liu)入進一(yi)步提速所致，另(ling)一(yi)方面，近(jin)期(qi)海外降息預(yu)期(qi)升溫(wen)，導致外資活躍(yue)度再度回升，北向資金近(jin)兩周來流(liu)出幅度出現(xian)明(ming)顯收窄，也對(dui)近(jin)期(qi)場內資金面企穩修復起到一(yi)定支撐(cheng)作用。

　　風險偏好逐步修復

　　從市場估(gu)值來看，Wind數據顯示(shi)，截至7月26日，萬得全A滾動(dong)市盈(ying)率為15.78倍，滬深300滾動(dong)市盈(ying)率為11.64倍，均處于歷(li)史(shi)低(di)位水平。

　　對于(yu)A股市場(chang)(chang)，興(xing)業證(zheng)券首席策略分(fen)析師張啟堯表示，ETF是今年最重(zhong)要(yao)的(de)資(zi)金增量之一，近期ETF再(zai)度大幅流入，有望對市場(chang)(chang)形(xing)成支撐，也(ye)對風險偏好形(xing)成呵護。市場(chang)(chang)風險偏好正從(cong)一個過度悲觀的(de)狀態中逐(zhu)步修復，市場(chang)(chang)風格(ge)也(ye)將從(cong)防(fang)御狀態向高景氣、高ROE方向擴散。

　　“2月以來(lai)的修(xiu)復行(xing)情(qing)雖面(mian)臨波折但(dan)并未結(jie)束，當前A股(gu)市場整體估值仍處于(yu)歷史偏(pian)階段性底部時期(qi)，伴隨下半(ban)年穩(wen)增長(chang)(chang)政(zheng)策(ce)加(jia)碼，疊加(jia)中長(chang)(chang)期(qi)改革紅(hong)利，A股(gu)后(hou)續表(biao)(biao)現(xian)無需悲觀。”中金公司研究部國(guo)內(nei)策(ce)略(lve)首席(xi)分析師李(li)求索表(biao)(biao)示，配置(zhi)(zhi)方(fang)面(mian)，中報業(ye)績好(hao)于(yu)市場預期(qi)的板(ban)塊和(he)個股(gu)有(you)(you)望(wang)有(you)(you)相(xiang)對(dui)表(biao)(biao)現(xian)；景氣度提升(sheng)疊加(jia)改革及政(zheng)策(ce)支持，科技(ji)創新領(ling)域尤其是具備產業(ye)自(zi)主(zhu)邏輯(ji)的板(ban)塊值得(de)關注；外需仍有(you)(you)韌性，在此背景下出口鏈行(xing)業(ye)和(he)全球定價資源品有(you)(you)繼續配置(zhi)(zhi)機會；紅(hong)利資產中長(chang)(chang)期(qi)邏輯(ji)未變(bian)，但(dan)未來(lai)需要更加(jia)重視(shi)分子端(duan)基(ji)本面(mian)和(he)分紅(hong)的可持續性。

　　中(zhong)睿合銀研究總監楊子(zi)宜表示，近(jin)期市場連續(xu)下(xia)跌，多個指(zhi)數出(chu)現(xian)(xian)階(jie)段性(xing)新低。但也(ye)需(xu)要(yao)看到(dao)，當前股(gu)價位置(zhi)偏低，已經隱含大量悲(bei)觀預期，后續(xu)國內經濟在一輪又一輪的政策引導下(xia)會出(chu)現(xian)(xian)實(shi)質性(xing)向好，同時海外也(ye)有望開(kai)啟降息(xi)周期，不(bu)宜過度悲(bei)觀，等待(dai)行情反(fan)彈甚至(zhi)反(fan)轉的機(ji)會。