近日，證監會黨委書記、主席吳清與(yu)其他(ta)班子成員先后在(zai)深(shen)(shen)圳、廣(guang)州、上海、北京等(deng)地，圍繞進(jin)一步全(quan)面(mian)深(shen)(shen)化資本(ben)市場(chang)(chang)改革開展調研。新“國(guo)九條(tiao)”頒布以來，伴隨著后續一系列(lie)舉措(cuo)密集落地，資本(ben)市場(chang)(chang)全(quan)面(mian)深(shen)(shen)化改革的預(yu)期正在(zai)不斷增強。業內(nei)人士指出，未來一個階段，資本(ben)市場(chang)(chang)全(quan)面(mian)深(shen)(shen)化改革重(zhong)心將聚焦于進(jin)一步提升服務新質生(sheng)產力、提升上市公司(si)投(tou)資價值(zhi)、提升投(tou)資者獲得(de)感等(deng)方(fang)面(mian)。

　　聚焦服務新質生產力發展

　　資(zi)(zi)本市場作為科技、資(zi)(zi)本和(he)產(chan)業高水(shui)平循環(huan)的重要樞紐，在金融運行(xing)中具有牽一發(fa)(fa)而(er)動全(quan)身的作用(yong)。新(xin)(xin)“國(guo)(guo)九條”指出，要推動股票發(fa)(fa)行(xing)注冊(ce)制(zhi)走(zou)深走(zou)實(shi)，增強資(zi)(zi)本市場制(zhi)度競爭力(li)，提升對新(xin)(xin)產(chan)業新(xin)(xin)業態新(xin)(xin)技術的包容性，更(geng)好服務科技創新(xin)(xin)、綠(lv)色發(fa)(fa)展(zhan)、國(guo)(guo)資(zi)(zi)國(guo)(guo)企改革(ge)等(deng)國(guo)(guo)家戰(zhan)略實(shi)施和(he)中小(xiao)企業、民營企業發(fa)(fa)展(zhan)壯大，促(cu)進新(xin)(xin)質生產(chan)力(li)發(fa)(fa)展(zhan)。

　　從監管部(bu)門近期的(de)(de)(de)(de)(de)多次(ci)表(biao)態(tai)來(lai)看，進一(yi)步提(ti)(ti)升資本(ben)(ben)市(shi)場服務科技(ji)創新的(de)(de)(de)(de)(de)能力(li)(li)，助推(tui)新質(zhi)生(sheng)產(chan)力(li)(li)發展，無疑將(jiang)成(cheng)為資本(ben)(ben)市(shi)場下一(yi)步改革的(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)心。“服務新質(zhi)生(sheng)產(chan)力(li)(li)發展，是資本(ben)(ben)市(shi)場義不容(rong)辭的(de)(de)(de)(de)(de)責(ze)任(ren)，也是難得的(de)(de)(de)(de)(de)機遇。”吳(wu)清指出，證監會將(jiang)堅持(chi)穩中求進、遠(yuan)近結合、綜(zong)合施策，堅持(chi)尊重(zhong)(zhong)規律、守正創新，著力(li)(li)推(tui)動高水平的(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)場化(hua)改革，進一(yi)步提(ti)(ti)升資本(ben)(ben)市(shi)場對新產(chan)業新業態(tai)新技(ji)術(shu)的(de)(de)(de)(de)(de)制度(du)包容(rong)性和(he)精準性，加快(kuai)推(tui)進“科創板八(ba)條”落實落地。他還表(biao)示，要進一(yi)步提(ti)(ti)高資本(ben)(ben)市(shi)場支持(chi)科技(ji)創新的(de)(de)(de)(de)(de)包容(rong)性和(he)精準性，多措并舉活躍并購重(zhong)(zhong)組市(shi)場，推(tui)動私(si)募(mu)股(gu)權創投基金更好發揮(hui)作用，健全股(gu)、債、期等多層次(ci)市(shi)場體系，持(chi)續(xu)推(tui)動資本(ben)(ben)市(shi)場高質(zhi)量發展，更好服務新質(zhi)生(sheng)產(chan)力(li)(li)發展和(he)中國(guo)式現代化(hua)建(jian)設。

　　中證(zheng)金(jin)融研究(jiu)院指出，資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)對推動(dong)科(ke)技創新(xin)具有(you)獨特作用。資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)具有(you)風(feng)險共擔、利益共享、定價市(shi)場(chang)(chang)化等特征，在支持科(ke)技企業、增強(qiang)核心科(ke)技能力等方(fang)面具有(you)獨特優勢。要(yao)(yao)(yao)充分發(fa)揮(hui)資(zi)本市(shi)場(chang)(chang)作為要(yao)(yao)(yao)素(su)(su)(su)市(shi)場(chang)(chang)化配置平(ping)臺的(de)作用，圍繞企業投資(zi)價值(zhi)形成價格信號，反(fan)映行業、企業家(jia)能力、技術、人才(cai)、風(feng)險和(he)(he)內外環境等各(ge)種因(yin)素(su)(su)(su)，對關鍵(jian)要(yao)(yao)(yao)素(su)(su)(su)和(he)(he)標的(de)資(zi)產定價，將不同(tong)風(feng)險偏(pian)好和(he)(he)期限(xian)的(de)資(zi)金(jin)有(you)效(xiao)轉(zhuan)化為社會資(zi)本，推動(dong)各(ge)類要(yao)(yao)(yao)素(su)(su)(su)配置到新(xin)質生產力和(he)(he)全要(yao)(yao)(yao)素(su)(su)(su)生產率提(ti)升的(de)關鍵(jian)領域。

　　實(shi)際(ji)上，如何更(geng)好(hao)地服(fu)(fu)務新(xin)(xin)質生產(chan)力的發展(zhan)(zhan)一直是監(jian)管部門的工作重(zhong)心之一。今年(nian)4月，證監(jian)會(hui)(hui)修訂《科(ke)創(chuang)(chuang)屬性(xing)評價指引（試行）》，進(jin)(jin)一步引導中介機(ji)構提(ti)高申報企(qi)(qi)業質量，凸顯(xian)科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)“硬科(ke)技(ji)”特色。隨后，證監(jian)會(hui)(hui)發布《資(zi)本市(shi)場服(fu)(fu)務科(ke)技(ji)企(qi)(qi)業高水平(ping)發展(zhan)(zhan)的十六項(xiang)措施(shi)》，從上市(shi)融資(zi)、并購重(zhong)組、債券發行、私募投資(zi)等(deng)全方位提(ti)出支(zhi)持性(xing)舉措，更(geng)好(hao)服(fu)(fu)務科(ke)技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)，促進(jin)(jin)新(xin)(xin)質生產(chan)力發展(zhan)(zhan)。6月，證監(jian)會(hui)(hui)又發布《關(guan)于深(shen)化科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)改革 服(fu)(fu)務科(ke)技(ji)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)和新(xin)(xin)質生產(chan)力發展(zhan)(zhan)的八條措施(shi)》，進(jin)(jin)一步深(shen)化改革，提(ti)升對新(xin)(xin)產(chan)業新(xin)(xin)業態新(xin)(xin)技(ji)術(shu)的包容(rong)性(xing)。

　　東興證券研究指出，繼新(xin)“國九條”頒布后，多部門就發(fa)展經濟(ji)、優(you)化資本市(shi)場(chang)的政策有序(xu)推(tui)(tui)出。隨著監(jian)管(guan)層全力(li)推(tui)(tui)進發(fa)展新(xin)質生產(chan)力(li)的各項(xiang)工作(zuo)，資本市(shi)場(chang)將(jiang)(jiang)在其中發(fa)揮更為重要的作(zuo)用，在不斷(duan)提升資源配(pei)置效(xiao)率(lv)的同時(shi)更好(hao)地發(fa)揮資源配(pei)置功能；而(er)嚴打各類(lei)違(wei)法違(wei)規行為，也將(jiang)(jiang)使資本市(shi)場(chang)環境更加(jia)優(you)化，推(tui)(tui)動(dong)中長(chang)期價值投(tou)資資金(jin)加(jia)快入市(shi)步伐，合力(li)推(tui)(tui)動(dong)生產(chan)力(li)的轉型升級(ji)，加(jia)快培育國內(nei)經濟(ji)發(fa)展動(dong)能。

　　大力提升上市公司投資價值

　　上市公(gong)(gong)司是(shi)市場(chang)之基，是(shi)高質量發展的重要微觀基礎，也是(shi)資本(ben)(ben)市場(chang)的投(tou)(tou)資價值來源(yuan)。推(tui)動(dong)上市公(gong)(gong)司提升投(tou)(tou)資價值，是(shi)實現資本(ben)(ben)市場(chang)高質量發展的必由之路。

　　自2020年《國務院關(guan)于進一步(bu)提高(gao)上市(shi)公(gong)司(si)質量的意見》出臺以(yi)來(lai)，如何進一步(bu)優化制度(du)規則體系，聚焦公(gong)司(si)治理深層次問題一直貫穿資(zi)本市(shi)場日常(chang)監(jian)管工作，證券監(jian)管部門(men)一直高(gao)度(du)重(zhong)視(shi)提升上市(shi)公(gong)司(si)質量，大力提升市(shi)場的可投性。

　　今年以來，在完善一二(er)級市(shi)場逆周期調(diao)節機(ji)制(zhi)(zhi)的同時，證券監管(guan)部門聚焦提(ti)(ti)升上市(shi)公(gong)(gong)司投資價值，嚴把上市(shi)關(guan)口，進(jin)一步完善發(fa)行(xing)(xing)制(zhi)(zhi)度。3月15日，證監會出臺了《關(guan)于嚴把發(fa)行(xing)(xing)上市(shi)準入關(guan)從(cong)源(yuan)頭(tou)上提(ti)(ti)高上市(shi)公(gong)(gong)司質(zhi)量的意(yi)見（試行(xing)(xing)）》，從(cong)源(yuan)頭(tou)提(ti)(ti)高上市(shi)公(gong)(gong)司質(zhi)量，提(ti)(ti)出嚴把擬上市(shi)企業申報(bao)質(zhi)量、壓實(shi)中介機(ji)構“看門人”責任(ren)等八(ba)項政策措施。證監會還(huan)修訂《首發(fa)企業現場檢查規定》，強調(diao)“申報(bao)即擔責”。

　　與此同(tong)時，在市(shi)(shi)(shi)場的(de)出口端，證監(jian)會今(jin)年(nian)(nian)4月(yue)發布《關于嚴(yan)格執行退市(shi)(shi)(shi)制度(du)的(de)意見(jian)》，著眼于提(ti)升存量上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司整(zheng)體(ti)質量，通過(guo)嚴(yan)格退市(shi)(shi)(shi)標準，加大(da)對“僵尸空殼(ke)”和“害群之(zhi)馬”出清力度(du)，削減“殼(ke)”資(zi)(zi)源價值。上(shang)述文件將(jiang)資(zi)(zi)金占用長期不解決導致資(zi)(zi)產(chan)被“掏空”、多年(nian)(nian)連續內(nei)控非標意見(jian)、控制權無序爭(zheng)奪導致投資(zi)(zi)者(zhe)無法獲(huo)取上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司有效信息等(deng)納入規范類退市(shi)(shi)(shi)情形，進(jin)一步提(ti)高上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司質量，凈(jing)化(hua)資(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)場生態。

　　吳清表示(shi)，要(yao)著力推動上(shang)市(shi)(shi)公司高質量發(fa)展，加(jia)快完善(shan)發(fa)行上(shang)市(shi)(shi)、信息披露、并(bing)購(gou)重(zhong)組等基礎制度。他還表示(shi)，將(jiang)進(jin)一步引導(dao)上(shang)市(shi)(shi)公司樹立積(ji)極主(zhu)(zhu)動回(hui)報投資(zi)者(zhe)的(de)意識，加(jia)強(qiang)與投資(zi)者(zhe)溝(gou)通，提升信息透明度和治理規范性，更好(hao)運用(yong)現(xian)金分紅、回(hui)購(gou)注(zhu)銷(xiao)等方式回(hui)饋投資(zi)者(zhe)。同時，支持上(shang)市(shi)(shi)公司運用(yong)各種資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)工具增(zeng)強(qiang)核心競爭(zheng)力，特(te)別是要(yao)發(fa)揮好(hao)資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)(chang)并(bing)購(gou)重(zhong)組主(zhu)(zhu)渠道作(zuo)用(yong)，助力上(shang)市(shi)(shi)公司加(jia)強(qiang)產(chan)業橫向、縱向整合協(xie)同。

　　進一步強化投資者保護

　　投(tou)資(zi)者(zhe)是市(shi)場之(zhi)本(ben)，在(zai)新一輪改(gai)革(ge)中(zhong)，如何進一步(bu)強(qiang)化(hua)對于投(tou)資(zi)者(zhe)的保護，增強(qiang)投(tou)資(zi)者(zhe)的獲得感，也是市(shi)場關心(xin)的焦點。吳清指(zhi)出，要著力推(tui)動實(shi)(shi)現違法違規“高成本(ben)”，大幅強(qiang)化(hua)行政、刑事、民事立體化(hua)追(zhui)責，保持嚴監管(guan)強(qiang)監管(guan)態勢，切實(shi)(shi)維護“三(san)公”的市(shi)場秩序(xu)和保護中(zhong)小投(tou)資(zi)者(zhe)合(he)法權益(yi)。

　　川財證(zheng)券首席(xi)經濟學家陳靂對記(ji)者(zhe)表(biao)示，從新“國九條”的(de)(de)(de)要(yao)(yao)(yao)求來看，預計未來資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)深化改(gai)革(ge)重點(dian)將包括服務(wu)(wu)(wu)(wu)人(ren)民(min)(min)、強化監(jian)管(guan)、服務(wu)(wu)(wu)(wu)實(shi)(shi)體三個(ge)方(fang)面。服務(wu)(wu)(wu)(wu)人(ren)民(min)(min)方(fang)面，金(jin)(jin)融(rong)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)根本(ben)目的(de)(de)(de)是服務(wu)(wu)(wu)(wu)于人(ren)民(min)(min)，保護投(tou)資者(zhe)尤其是中小投(tou)資者(zhe)的(de)(de)(de)合法權益至(zhi)關(guan)重要(yao)(yao)(yao)，資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)需要(yao)(yao)(yao)豐(feng)富金(jin)(jin)融(rong)產(chan)品和服務(wu)(wu)(wu)(wu)，創(chuang)造更(geng)多增(zeng)加(jia)居(ju)民(min)(min)財產(chan)性收入的(de)(de)(de)機會，讓廣大人(ren)民(min)(min)能(neng)夠分(fen)享經濟發(fa)展的(de)(de)(de)成果，實(shi)(shi)現財富的(de)(de)(de)增(zeng)值(zhi)。強化監(jian)管(guan)方(fang)面，要(yao)(yao)(yao)對發(fa)行端、交(jiao)易(yi)端、投(tou)資端進行全面深化的(de)(de)(de)改(gai)革(ge)，加(jia)大對欺詐發(fa)行、財務(wu)(wu)(wu)(wu)造假(jia)、操縱市(shi)場(chang)(chang)、內幕交(jiao)易(yi)等(deng)一系列違法違規(gui)行為(wei)的(de)(de)(de)查(cha)辦力度，才(cai)能(neng)夠打(da)造建(jian)設(she)安(an)全、規(gui)范、透(tou)明(ming)、開(kai)放(fang)、有活(huo)力、有韌性的(de)(de)(de)資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)，為(wei)投(tou)資者(zhe)提供(gong)更(geng)加(jia)安(an)全、公平、透(tou)明(ming)的(de)(de)(de)投(tou)資環境。服務(wu)(wu)(wu)(wu)實(shi)(shi)體方(fang)面，資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)需要(yao)(yao)(yao)圍繞(rao)“科技金(jin)(jin)融(rong)、綠(lv)色金(jin)(jin)融(rong)、普惠金(jin)(jin)融(rong)、養老(lao)金(jin)(jin)融(rong)、數字金(jin)(jin)融(rong)”等(deng)五(wu)篇(pian)大文章，服務(wu)(wu)(wu)(wu)科技創(chuang)新、綠(lv)色發(fa)展、國資國企改(gai)革(ge)等(deng)，推動新質生產(chan)力企業(ye)發(fa)展。

　　前(qian)海開源基金首(shou)席經(jing)濟(ji)學(xue)家楊德龍也對記者(zhe)表(biao)示，從(cong)新(xin)“國九(jiu)條”來看，資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場改革(ge)要重點營造“三公(gong)”的市(shi)(shi)場環(huan)境，打擊違法違規行為，特別是建立投資(zi)者(zhe)賠償機制，提升(sheng)投資(zi)者(zhe)的獲得(de)感。

　　稍(shao)早之(zhi)前(qian)，國(guo)務(wu)院(yuan)辦公廳轉發中國(guo)證監(jian)會、公安部、財政部、中國(guo)人民銀行、金(jin)融監(jian)管總局、國(guo)務(wu)院(yuan)國(guo)資委(wei)《關于進一步做好資本市場財務(wu)造假綜(zong)合懲防工作的意(yi)見》。

　　天風證券研究(jiu)指出，該(gai)《意見》針對性(xing)(xing)強（指出的(de)問題細化且(qie)聚焦(jiao)）、威懾(she)力大（發文級別高、懲處嚴厲）、目(mu)的(de)性(xing)(xing)明(ming)確（旨在進一步(bu)提升上市公(gong)司質量），回應市場核(he)心關(guan)注(zhu)問題，解決(jue)市場核(he)心矛盾，將有(you)效(xiao)提振市場信心。預計市場中(zhong)劣(lie)質公(gong)司將加(jia)速出清，實現的(de)資金擠出效(xiao)應和信心的(de)提振將推動(dong)優質公(gong)司估值進一步(bu)回升。