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億緯鋰能(300014.SZ):切入戴姆勒供應鏈,中國鋰電崛起
公司(si)公告與戴姆(mu)勒簽訂(ding)供(gong)貨(huo)合(he)同,在合(he)同生效之日起至2027年(nian)底,向(xiang)戴姆(mu)勒提供(gong)零部件的供(gong)應。公司(si)將為戴姆(mu)勒供(gong)應軟包(bao)三元動力(li)電(dian)池,具體數量尚未確(que)定。
高鎳軟(ruan)包(bao)(bao)為(wei)劍,與SK加強合(he)作(zuo)(zuo),一(yi)舉進入國(guo)(guo)際(ji)頂級車(che)(che)企(qi)供應鏈,為(wei)國(guo)(guo)內第二家。公(gong)司(si)一(yi)早(zao)明確以(yi)高鎳軟(ruan)包(bao)(bao)產品拓(tuo)展(zhan)高端(duan)車(che)(che)企(qi),引入sk團隊(dui),去年(nian)(nian)(nian)下(xia)半年(nian)(nian)(nian)軟(ruan)包(bao)(bao)產線(xian)投(tou)產調試(shi),目前(qian)(qian)軟(ruan)包(bao)(bao)產能(neng)超(chao)過1gwh。5月成(cheng)立子公(gong)司(si)億緯集能(neng),引入韓(han)國(guo)(guo)管理團隊(dui),7月擬(ni)向BDE(sk子公(gong)司(si))申請最高額(e)不超(chao)過5億元的借款(kuan)(kuan)用于產能(neng)建(jian)設。sk是韓(han)國(guo)(guo)軟(ruan)包(bao)(bao)動(dong)(dong)力電(dian)池佼佼者(zhe),其擁有(you)隔膜(mo)、正極等業務,對電(dian)化(hua)(hua)學有(you)深(shen)刻理解;同(tong)時sk已配套起亞(ya)soul等車(che)(che)型,有(you)客戶(hu)積(ji)累。此外,億緯公(gong)司(si)領導具(ju)備電(dian)化(hua)(hua)學專業背景,極其重視(shi)研(yan)發投(tou)入和(he)設備投(tou)入,18年(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)研(yan)發費(fei)用1.5億。經過近一(yi)年(nian)(nian)(nian)拓(tuo)展(zhan),公(gong)司(si)成(cheng)功切(qie)入奔(ben)馳供應鏈,后續(xu)(xu)還有(you)望(wang)與其他海外車(che)(che)企(qi)合(he)作(zuo)(zuo)。n戴(dai)姆勒電(dian)動(dong)(dong)化(hua)(hua)全方(fang)位布局,后續(xu)(xu)將(jiang)迎(ying)來高速成(cheng)長期。根據Marklines統計,戴(dai)姆勒在售13余款(kuan)(kuan)電(dian)動(dong)(dong)車(che)(che),2017年(nian)(nian)(nian)電(dian)動(dong)(dong)車(che)(che)銷量3.6萬(wan)輛,以(yi)C-class和(he)GLC為(wei)主(zhu)力車(che)(che)企(qi)。公(gong)司(si)目前(qian)(qian)電(dian)動(dong)(dong)化(hua)(hua)品牌主(zhu)要有(you)奔(ben)馳、Smart、騰勢、北汽奔(ben)馳。奔(ben)馳承諾到2022年(nian)(nian)(nian),實現整體產品陣容(rong)的電(dian)動(dong)(dong)化(hua)(hua),涵蓋了(le)50多款(kuan)(kuan)電(dian)動(dong)(dong)車(che)(che)。目前(qian)(qian)戴(dai)姆勒電(dian)池供應商包(bao)(bao)括松(song)下(xia)、lg等全球領先電(dian)池廠商,億緯成(cheng)功切(qie)入,足(zu)見其技術深(shen)受認可。
中國(guo)鋰電崛(jue)起(qi),全(quan)球(qiu)化(hua)采(cai)購(gou)(gou)啟動。繼(ji)CATL打過海外(wai)車企(qi)供應(ying)鏈后(hou),億(yi)緯切入戴姆(mu)勒供應(ying)鏈,中國(guo)動力鋰電經(jing)過近(jin)10年(nian)培育后(hou),與日韓差距逐步縮(suo)小,且在規(gui)模化(hua)及(ji)成本上更具優(you)勢(shi)。此外(wai),鋰電材(cai)料國(guo)際化(hua)采(cai)購(gou)(gou)規(gui)模逐步擴(kuo)大(da)。
盈利(li)預測與投(tou)資評(ping)級:預測公司2018-2020年(nian)凈利(li)潤(run)4.69/6.02/8.02億(yi),EPS為(wei)0.55/0.7/0.94元,對應(ying)PE分別為(wei)28x/22x/17x,由于公司為(wei)三元鋰電池優(you)質標(biao)的,給(gei)以2019年(nian)30倍(bei)PE,對應(ying)目標(biao)價21元,維持(chi)“買(mai)入”評(ping)級。(東吳證券 曾朵紅)
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