研究(jiu)報告內容摘要(yao)：

　　■上周(zhou)回顧(gu)： 

　　中(zhong)信建材指(zhi)數(7364.6，1.42%)，上證綜指(zhi)（2852.4，1.37%)。

　　子板(ban)塊：陶瓷7.15%，玻璃4.62%，玻纖(xian)-0.95%，水泥-1.67%。

　　漲幅前五(wu)：英洛華、海鷗住(zhu)工、凱(kai)倫股份、壘(lei)知集團、雄塑科技跌(die)幅前五(wu)：西(xi)部(bu)建(jian)設、三圣股份、青松(song)建(jian)化、福(fu)建(jian)水泥(ni)、博聞科技。

　　■水(shui)泥(ni)(ni)：多地(di)水(shui)泥(ni)(ni)漲(zhang)價，庫存(cun)小幅(fu)回(hui)升。根據(ju)數字水(shui)泥(ni)(ni)網數據(ju)，本周全(quan)國(guo)(guo)水(shui)泥(ni)(ni)市場價格環比漲(zhang)幅(fu)0.3%。價格上漲(zhang)地(di)區(qu)為上海、浙江、江西(xi)上饒、陜(shan)西(xi)關中和云(yun)南(nan)潽耳等部(bu)分地(di)區(qu)，幅(fu)度(du)10-30元(yuan)/噸(dun)；價格回(hui)落區(qu)域主要是福建(jian)，幅(fu)度(du)20元(yuan)/噸(dun)。本周全(quan)國(guo)(guo)水(shui)泥(ni)(ni)庫容比較(jiao)上周上漲(zhang)1.1pct，較(jiao)上月同期(qi)下降(jiang)2.8pct，較(jiao)去(qu)年同期(qi)下降(jiang)3.6pct。5月底，國(guo)(guo)內(nei)大(da)部(bu)分地(di)區(qu)水(shui)泥(ni)(ni)市場迎來傳統淡季，雨水(shui)天(tian)氣增加(jia)，但企(qi)業出(chu)貨暫(zan)未大(da)幅(fu)下滑，且仍高于去(qu)年同期(qi)水(shui)平。

　　■玻(bo)(bo)璃：浮法(fa)(fa)(fa)玻(bo)(bo)璃價格維(wei)持(chi)漲勢，產(chan)(chan)銷情(qing)況良好。根據卓創資訊數據，本(ben)(ben)周國(guo)內浮法(fa)(fa)(fa)玻(bo)(bo)璃均價1464.0元/噸，較上(shang)周上(shang)漲46.5元/噸，環(huan)比漲幅3.3%。截至本(ben)(ben)周四，全國(guo)浮法(fa)(fa)(fa)玻(bo)(bo)璃生(sheng)產(chan)(chan)線共計297條(tiao)，在產(chan)(chan)232條(tiao)，日熔量(liang)共計153495噸，較上(shang)周下(xia)降600噸。本(ben)(ben)周復(fu)產(chan)(chan)1條(tiao)，停產(chan)(chan)2條(tiao)，改(gai)產(chan)(chan)1條(tiao)浮法(fa)(fa)(fa)線。下(xia)游房地產(chan)(chan)建設加快，深加工企業訂(ding)單(dan)量(liang)增(zeng)加，拿貨積極性(xing)較高，深加工企業開工率提升，整體開工率約85%，部分大廠滿負荷生(sheng)產(chan)(chan)，市場整體產(chan)(chan)銷情(qing)況良好。

　　■玻(bo)纖(xian)：穩中小漲，成交(jiao)尚可。本月國內玻(bo)璃(li)纖(xian)維市(shi)場價(jia)格穩中小漲為主，整(zheng)體交(jiao)投尚可。本月無堿玻(bo)璃(li)纖(xian)維粗紗(sha)市(shi)場個(ge)別產品(pin)價(jia)格小漲，電子紗(sha)市(shi)場月內行情出現下滑(hua)。

　　■行業觀點：

　　1.4月建材行業工業增加值同比增長4.4%，經營效益實現正增長。根據工信部數據，建材行業統(tong)籌(chou)推進(jin)疫情(qing)防(fang)控和復工(gong)復產(chan)工(gong)作(zuo)取得積(ji)極(ji)成(cheng)效，4月份同(tong)比實現正增(zeng)長(chang)(chang)。根(gen)據國家統(tong)計局(ju)數據，4月，建材工(gong)業(ye)增(zeng)加(jia)值同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)4.4%，規模以上企業(ye)完成(cheng)主(zhu)營業(ye)務收入4520億(yi)元，同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)5.8%，利潤(run)總額(e)428億(yi)元，同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)11.1%。其中(zhong)，全國水(shui)泥(ni)產(chan)量2.2億(yi)噸(dun)，同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)3.8%；主(zhu)營業(ye)務收入同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)4.4%，利潤(run)同(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)0.6%。

　　2.全(quan)年看好基(ji)(ji)建(jian)(jian)(jian)板塊(kuai)(kuai)觀點(dian)不(bu)變。我(wo)們看好全(quan)年基(ji)(ji)建(jian)(jian)(jian)主要基(ji)(ji)于(yu)以下(xia)幾點(dian)：（1）政策改(gai)善(shan)，逆周期調(diao)控持(chi)續(xu)加(jia)碼(ma)，政府工作(zuo)報告強調(diao)傳(chuan)統(tong)基(ji)(ji)建(jian)(jian)(jian)+舊改(gai)投(tou)資(zi)，基(ji)(ji)建(jian)(jian)(jian)預期強化；（2）資(zi)金面改(gai)善(shan)，基(ji)(ji)建(jian)(jian)(jian)REITs試點(dian)推行(xing)+提高(gao)赤(chi)字率+抗疫特(te)別(bie)國債(zhai)+專項(xiang)(xiang)債(zhai)額(e)度擴(kuo)大(da)+定向降準(zhun)；（3）投(tou)資(zi)建(jian)(jian)(jian)設項(xiang)(xiang)目(mu)改(gai)善(shan)：基(ji)(ji)建(jian)(jian)(jian)加(jia)碼(ma)，傳(chuan)統(tong)基(ji)(ji)建(jian)(jian)(jian)直接受(shou)益。國家發(fa)改(gai)委(wei)、交(jiao)通運輸部、國家能源局等多部努力擴(kuo)大(da)有效(xiao)投(tou)資(zi)，加(jia)快審批、招投(tou)標(biao)，加(jia)大(da)力度有序推動項(xiang)(xiang)目(mu)復(fu)工開(kai)工，持(chi)續(xu)優(you)化滾(gun)動項(xiang)(xiang)目(mu)庫。建(jian)(jian)(jian)議關注水泥板塊(kuai)(kuai)、玻璃(li)板塊(kuai)(kuai)及消費建(jian)(jian)(jian)材(cai)板塊(kuai)(kuai)。

　　風(feng)險(xian)提示：基建(jian)及房地產投(tou)資增速(su)不達預期、相關政策的不確(que)定性、疫情控制情況不及預期、原材料漲價(jia)風(feng)險(xian)