研究報告內容摘(zhai)要：

　　水(shui)(shui)泥(ni)行(xing)業(ye)：氣(qi)候影響(xiang)逐(zhu)漸消(xiao)退(tui)，價(jia)格回(hui)升(sheng)明顯(xian)。上(shang)周(zhou)全國水(shui)(shui)泥(ni)市場價(jia)格震蕩上(shang)行(xing)，環比(bi)小幅(fu)(fu)上(shang)漲(zhang)0.03%。價(jia)格上(shang)漲(zhang)地區(qu)有遼寧、河南、貴(gui)州，幅(fu)(fu)度10-20元/噸(dun)(dun)，長(chang)三角沿江熟料價(jia)格普漲(zhang)20元/噸(dun)(dun)；價(jia)格回(hui)落區(qu)域為(wei)湖北和重慶，幅(fu)(fu)度20元/噸(dun)(dun)。7月底，隨(sui)著天氣(qi)好轉，下游需求繼續(xu)提升(sheng)，部分地區(qu)企(qi)業(ye)出貨環比(bi)增加(jia)10%-20%，原低價(jia)地區(qu)企(qi)業(ye)開始積(ji)極推動價(jia)格上(shang)調(diao)。維持(chi)前期(qi)(qi)判斷，8月份，下游需求將(jiang)會不斷恢(hui)復(fu)，水(shui)(shui)泥(ni)價(jia)格也將(jiang)會提前進入上(shang)行(xing)周(zhou)期(qi)(qi)。建議關注西北水(shui)(shui)泥(ni)龍頭祁連山。

　　玻璃行(xing)(xing)業：市場(chang)(chang)信心(xin)較好(hao)，行(xing)(xing)業整體庫(ku)存下降。2020年(nian)7月(yue)31日中(zhong)國(guo)玻璃綜(zong)合指數1139.34點(dian)(dian)(dian)，環比(bi)(bi)(bi)上(shang)月(yue)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)67.21點(dian)(dian)(dian)，同比(bi)(bi)(bi)去(qu)(qu)年(nian)同期(qi)(qi)(qi)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)47.21點(dian)(dian)(dian)；中(zhong)國(guo)玻璃價格(ge)指數1174.64點(dian)(dian)(dian)，環比(bi)(bi)(bi)上(shang)月(yue)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)75.73點(dian)(dian)(dian)，同比(bi)(bi)(bi)去(qu)(qu)年(nian)同期(qi)(qi)(qi)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)60.47點(dian)(dian)(dian)；中(zhong)國(guo)玻璃信心(xin)指數998.15點(dian)(dian)(dian)，環比(bi)(bi)(bi)上(shang)月(yue)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)33.13點(dian)(dian)(dian)同比(bi)(bi)(bi)去(qu)(qu)年(nian)同期(qi)(qi)(qi)下降5.84點(dian)(dian)(dian)。本月(yue)玻璃現貨市場(chang)(chang)總體走勢尚可，生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企業出(chu)庫(ku)維持較好(hao)的(de)水平，市場(chang)(chang)情緒環比(bi)(bi)(bi)改善。雖然部分地區生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企業前(qian)期(qi)(qi)(qi)受(shou)到洪水等因素(su)的(de)影響，公路運輸受(shou)到限制，后(hou)期(qi)(qi)(qi)已(yi)經(jing)有所改善。總體看目前(qian)國(guo)內房地產(chan)(chan)(chan)建筑(zhu)裝飾裝修訂單已(yi)經(jing)恢復(fu)到去(qu)(qu)年(nian)同期(qi)(qi)(qi)的(de)水平，外貿出(chu)口訂單環比(bi)(bi)(bi)前(qian)期(qi)(qi)(qi)也有一(yi)定幅度的(de)改善。生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企業庫(ku)存繼續改善之后(hou)，市場(chang)(chang)報(bao)價也有較好(hao)的(de)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)。但(dan)值(zhi)得(de)注意的(de)是六七月(yue)份玻璃生(sheng)產(chan)(chan)(chan)線復(fu)產(chan)(chan)(chan)點(dian)(dian)(dian)火的(de)數量(liang)也有一(yi)定數量(liang)的(de)增(zeng)加。

　　玻纖行業：市(shi)(shi)(shi)場(chang)供需平穩(wen)，產(chan)(chan)線投(tou)產(chan)(chan)將出窯頭紗(sha)(sha)產(chan)(chan)品(pin)。上周國內玻璃纖維(wei)(wei)市(shi)(shi)(shi)場(chang)延續(xu)穩(wen)態走(zou)(zou)勢，市(shi)(shi)(shi)場(chang)供需較平穩(wen)，整體走(zou)(zou)貨情(qing)況尚(shang)可。上周無堿(jian)池窯粗(cu)紗(sha)(sha)市(shi)(shi)(shi)場(chang)市(shi)(shi)(shi)場(chang)價格(ge)主(zhu)流成(cheng)交變動不大(da)，個別(bie)龍頭企業實際(ji)成(cheng)交價格(ge)區域間存在一定差異。據了解(jie)，前期(qi)個別(bie)產(chan)(chan)線投(tou)產(chan)(chan)后，近(jin)日將出部分窯頭紗(sha)(sha)產(chan)(chan)品(pin)，北方市(shi)(shi)(shi)場(chang)主(zhu)流產(chan)(chan)品(pin)纏(chan)繞直接紗(sha)(sha)價格(ge)成(cheng)交偏靈活，南方市(shi)(shi)(shi)場(chang)運行尚(shang)可。池窯電子(zi)紗(sha)(sha)市(shi)(shi)(shi)場(chang)淡穩(wen)走(zou)(zou)勢，市(shi)(shi)(shi)場(chang)交投(tou)一般。短期(qi)來看，國內電子(zi)紗(sha)(sha)價格(ge)調整預期(qi)不大(da)，或將維(wei)(wei)持暫穩(wen)運行。重點關注中材科技。

　　建(jian)(jian)筑及消費建(jian)(jian)材(cai)(cai)行(xing)業(ye)(ye)(ye)：產(chan)業(ye)(ye)(ye)基(ji)金賦能產(chan)業(ye)(ye)(ye)升級，上(shang)下游(you)優(you)質(zhi)龍(long)(long)頭(tou)(tou)企業(ye)(ye)(ye)將(jiang)受(shou)益(yi)(yi)。上(shang)周(zhou)政治局會議重申“房住不炒”定位，并將(jiang)“以新型城鎮化帶動投資(zi)(zi)和(he)消費需(xu)求”納入(ru)擴(kuo)大內(nei)需(xu)部分(fen)來闡述(shu)，“兩(liang)重一新”仍為穩(wen)住經濟(ji)基(ji)本盤的(de)(de)重要抓手。此前(qian)，帝歐家(jia)(jia)居、蒙(meng)娜麗莎和(he)惠達衛浴通(tong)過定增引(yin)入(ru)碧桂園創投戰略合作(zuo)。上(shang)周(zhou)，東方雨虹子公司、皮阿諾等多家(jia)(jia)建(jian)(jian)材(cai)(cai)、家(jia)(jia)居龍(long)(long)頭(tou)(tou)通(tong)過認購保(bao)碧SPV份額間接參投保(bao)利資(zi)(zi)本和(he)碧桂園創投共同發起的(de)(de)“保(bao)碧產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)賦能基(ji)一步強化產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)協同發展，地產(chan)上(shang)下游(you)中的(de)(de)優(you)質(zhi)龍(long)(long)頭(tou)(tou)將(jiang)受(shou)益(yi)(yi)。而(er)近(jin)期住建(jian)(jian)部等13部門聯合下發的(de)(de)《關于推(tui)動智能建(jian)(jian)造與建(jian)(jian)筑工業(ye)(ye)(ye)化協同發展的(de)(de)指導意見》等政策文(wen)件繼續(xu)大力推(tui)進裝配式建(jian)(jian)筑發展，提出2025年、2035年兩(liang)步走發展目標(biao)。繼續(xu)看好具(ju)備技術(shu)優(you)勢和(he)綜合資(zi)(zi)質(zhi)的(de)(de)鋼結構和(he)裝配式裝修龍(long)(long)頭(tou)(tou)受(shou)益(yi)(yi)于產(chan)業(ye)(ye)(ye)賦能和(he)政策催化，步入(ru)發展快車道。

　　投資建(jian)議：亞士創能、偉星(xing)新材(cai)、東(dong)方雨虹(hong)、雄塑科技(ji)、中材(cai)科技(ji)、中國鐵建(jian)、柯(ke)利達。

　　風險提(ti)示(shi)：基(ji)建投資增速不(bu)達預(yu)期，地產(chan)新(xin)開(kai)工大幅下滑