在(zai)信用債(zhai)接二連(lian)三“爆雷”中，債(zhai)券(quan)基(ji)金(jin)業(ye)績出現(xian)了(le)較大(da)(da)分化。財匯金(jin)融大(da)(da)數據終端(duan)的統計顯示，截至(zhi)7月11日(ri)，納(na)入統計的債(zhai)券(quan)型開放(fang)式基(ji)金(jin)中，業(ye)績排(pai)名(ming)首位的基(ji)金(jin)今年以來(lai)(lai)收獲13.38%的正收益，但排(pai)名(ming)末尾的基(ji)金(jin)，今年以來(lai)(lai)虧損達47.96%。

　　對(dui)于今年債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)基金(jin)業績(ji)分化(hua)的格局，分析(xi)人士指出，債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)市場目前的風險主要(yao)集(ji)中在信用債(zhai)(zhai)，因此(ci)，持債(zhai)(zhai)結構和單個債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)占比決定了債(zhai)(zhai)基收益(yi)率高低(di)，如果債(zhai)(zhai)基重(zhong)倉(cang)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)不幸“踩雷”，債(zhai)(zhai)基的虧損(sun)幅度(du)將會非(fei)常大。這也給投資者敲(qiao)響了警鐘：債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)基金(jin)雖然是低(di)風險產品，但并(bing)非(fei)沒有風險，投資者在選購債(zhai)(zhai)基時，要(yao)注意其債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)持倉(cang)情(qing)況。

　　根(gen)據(ju)財匯金融大數據(ju)終端統(tong)計(ji)，截至7月11日，剔除掉(diao)二(er)級債基(ji)后，納(na)入(ru)統(tong)計(ji)的債基(ji)中，僅有(you)79只債基(ji)出現虧損，獲取正(zheng)收益的債基(ji)多達1150只。

　　一位債(zhai)基的基金經(jing)理表示，從總體統計上分(fen)析，雖然(ran)信用債(zhai)違約頻(pin)頻(pin)，但在數十萬(wan)億元(yuan)市(shi)值的債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)中，并不妨礙債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)整體的走勢。對于債(zhai)基而言，只要正常配(pei)置，獲(huo)取(qu)正收(shou)益的概率(lv)還(huan)是很高(gao)的。他指(zhi)出，雖然(ran)信用債(zhai)風險(xian)激增，但利率(lv)債(zhai)表現穩健，債(zhai)基投資依然(ran)有一定收(shou)益保(bao)障(zhang)。

　　雖然獲取(qu)正收(shou)益的(de)債基(ji)(ji)占(zhan)絕大多數，但令(ling)債基(ji)(ji)們(men)略顯(xian)尷(gan)尬的(de)是(shi)，在2018年(nian)(nian)已經(jing)過去(qu)的(de)半年(nian)(nian)時(shi)間(jian)里，債基(ji)(ji)的(de)平(ping)均收(shou)益率并(bing)不樂觀。根(gen)據WIND統計顯(xian)示，截至6月30日，貨(huo)幣(bi)基(ji)(ji)金(jin)上(shang)半年(nian)(nian)平(ping)均收(shou)益達(da)到1.98%，債券型基(ji)(ji)金(jin)則為1.52%，低于貨(huo)幣(bi)基(ji)(ji)金(jin)。這(zhe)顯(xian)然顛覆了(le)大多數投資(zi)者對債基(ji)(ji)的(de)印象，也凸顯(xian)了(le)今年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)債基(ji)(ji)投資(zi)的(de)困境。

　　在許多基(ji)金經理看來，信(xin)(xin)用(yong)債(zhai)市(shi)場的(de)風(feng)險釋放仍在進行(xing)中，信(xin)(xin)用(yong)債(zhai)投資(zi)存在較大(da)不(bu)確定性，下半年債(zhai)基(ji)的(de)重要工作是(shi)通過各種手段加(jia)強(qiang)風(feng)控，防止“踩雷”。

　　部(bu)(bu)(bu)分基金(jin)公司將“內(nei)部(bu)(bu)(bu)評(ping)級”作為重(zhong)要(yao)風(feng)(feng)(feng)控手段，構建嚴謹有效(xiao)的(de)(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)用(yong)分析框架。而除了建立(li)“內(nei)部(bu)(bu)(bu)評(ping)級”外，過去為追逐高(gao)收(shou)益的(de)(de)(de)重(zhong)倉信(xin)(xin)(xin)(xin)用(yong)債(zhai)策略也在(zai)發生轉(zhuan)變。多位接受采訪(fang)的(de)(de)(de)基金(jin)經理均表示，當(dang)前(qian)經濟環境下，信(xin)(xin)(xin)(xin)用(yong)風(feng)(feng)(feng)險(xian)的(de)(de)(de)爆發點較多，并不(bu)單(dan)純(chun)在(zai)債(zhai)券領域，其他領域的(de)(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)用(yong)風(feng)(feng)(feng)險(xian)會(hui)影響到債(zhai)市信(xin)(xin)(xin)(xin)用(yong)風(feng)(feng)(feng)險(xian)爆發。站在(zai)目前(qian)時點，信(xin)(xin)(xin)(xin)用(yong)債(zhai)的(de)(de)(de)潛在(zai)投資風(feng)(feng)(feng)險(xian)具有較大(da)不(bu)確定(ding)性(xing)，因此(ci)，需要(yao)認真考量當(dang)前(qian)的(de)(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)用(yong)債(zhai)投資策略，盡可能(neng)地將持倉向(xiang)高(gao)等(deng)級信(xin)(xin)(xin)(xin)用(yong)債(zhai)集中。