境外(wai)機構連續(xu)兩(liang)年增加對人民幣(bi)資產（尤其是國債(zhai)）的配置，主要(yao)推動因素(su)有四方面(mian)：

　　1.全球低(di)利率(lv)環境(jing)下，中(zhong)國國債(zhai)收益率(lv)相對較高，風險低(di)，有投資價值(zhi)。

　　2.中國(guo)經濟基本面表(biao)現良好，疫情防控有效，國(guo)際收支狀況持續改(gai)善(shan)，推(tui)動人(ren)民(min)(min)幣升值預期，提高人(ren)民(min)(min)幣資產的吸(xi)引力。

　　3.人(ren)民(min)幣債券加(jia)入國際(ji)指數(shu)，推動境外機構投資者加(jia)倉人(ren)民(min)幣債券。

　　4.中國(guo)金融市(shi)場(chang)擴大開放，債(zhai)券市(shi)場(chang)深化改革，為境(jing)外機構(gou)入市(shi)創造(zao)更加便利條件。

　　得(de)益于高利差、中國國債(zhai)納入國際指數以及(ji)一系(xi)列債(zhai)市(shi)對外(wai)開放舉措，外(wai)資(zi)連續兩年加倉中國債(zhai)券。分析人士認為，明年外(wai)資(zi)增持(chi)人民幣債(zhai)券的勢頭(tou)仍將持(chi)續。

　　央行(xing)上海總(zong)部昨日發布數(shu)據顯示，截至11月末，境(jing)外(wai)機構持有銀行(xing)間市場(chang)債券(quan)3.1萬(wan)億元，較10月末增(zeng)加(jia)967.21億元，約占(zhan)銀行(xing)間債券(quan)市場(chang)總(zong)托(tuo)管量的3.1%。從(cong)券(quan)種看(kan)，境(jing)外(wai)機構的主要(yao)托(tuo)管券(quan)種是國債，托(tuo)管量為(wei)1.79萬(wan)億元，占(zhan)比57.9%；其次是政策性金融債，托(tuo)管量為(wei)8979.99億元，占(zhan)比29.0%。

　　中央結(jie)算公司最新數據(ju)顯(xian)示，截至11月末，境外機(ji)構在銀行間債市(shi)的債券(quan)(quan)托(tuo)管(guan)面額為27663.36億元，較10月末增長836.6億元，是境外機(ji)構投資者連(lian)續第24個月增持中國債券(quan)(quan)。

　　同時(shi)，債券(quan)市場改(gai)革不斷深化，外(wai)資入(ru)(ru)市愈發積極。央行(xing)數據(ju)顯示，11月份(fen)，新增17家(jia)境外(wai)機構(gou)主體進(jin)入(ru)(ru)銀行(xing)間債券(quan)市場。截至11月末，共有(you)893家(jia)境外(wai)機構(gou)主體入(ru)(ru)市，其中(zhong)467家(jia)通(tong)(tong)過(guo)直接投資渠道入(ru)(ru)市，612家(jia)通(tong)(tong)過(guo)“債券(quan)通(tong)(tong)”渠道入(ru)(ru)市，186家(jia)同時(shi)通(tong)(tong)過(guo)兩個渠道入(ru)(ru)市。

　　外資(zi)交易情緒(xu)依然高漲。11月(yue)份，境外機構(gou)在銀行間(jian)債券(quan)市場的(de)現(xian)券(quan)交易量為8754億(yi)(yi)元(yuan)，日均交易量為398億(yi)(yi)元(yuan)。其中，買入債券(quan)4991.3億(yi)(yi)元(yuan)，賣出債券(quan)3762.7億(yi)(yi)元(yuan)，凈買入量為1228.6億(yi)(yi)元(yuan)。

　　11月(yue)(yue)債券通(tong)(tong)運行報告也體(ti)現了外資(zi)對中國債市(shi)的堅定看(kan)好。債券通(tong)(tong)有限公司近日披露的數據(ju)顯示，11月(yue)(yue)債券通(tong)(tong)交易(yi)活躍，總(zong)成(cheng)交4850億元(yuan)，創(chuang)單月(yue)(yue)總(zong)成(cheng)交歷史(shi)新(xin)高(gao)。同時，債券通(tong)(tong)迎來(lai)(lai)首家(jia)南非投資(zi)者，服(fu)務范圍擴展至全球34個(ge)國家(jia)和地區。此外，11月(yue)(yue)有超過(guo)60家(jia)客(ke)戶(hu)完成(cheng)入市(shi)以來(lai)(lai)首筆債券通(tong)(tong)交易(yi)。

　　據(ju)德意志(zhi)銀行大(da)中(zhong)華區宏觀(guan)策略分析主管劉立男分析，境(jing)外(wai)機(ji)構(gou)連續(xu)兩年增加對人(ren)民幣資(zi)(zi)產（尤其(qi)是國(guo)(guo)(guo)債）的(de)配置，主要推動因素有四(si)方面(mian)。一是全(quan)球(qiu)低(di)利(li)率(lv)環境(jing)下，中(zhong)國(guo)(guo)(guo)國(guo)(guo)(guo)債收(shou)益率(lv)相對較高(gao)，風險低(di)，有投資(zi)(zi)價(jia)值(zhi)。二是中(zhong)國(guo)(guo)(guo)經(jing)濟基本面(mian)表現良好，疫情防控有效，國(guo)(guo)(guo)際(ji)收(shou)支狀況持續(xu)改(gai)善，推動人(ren)民幣升值(zhi)預期，提高(gao)人(ren)民幣資(zi)(zi)產的(de)吸(xi)引力(li)。三是人(ren)民幣債券(quan)加入國(guo)(guo)(guo)際(ji)指數，推動境(jing)外(wai)機(ji)構(gou)投資(zi)(zi)者加倉(cang)人(ren)民幣債券(quan)。四(si)是中(zhong)國(guo)(guo)(guo)金(jin)融市(shi)場(chang)擴大(da)開放(fang)，債券(quan)市(shi)場(chang)深化改(gai)革，為(wei)境(jing)外(wai)機(ji)構(gou)入市(shi)創造更加便(bian)利(li)條件。

　　劉立男(nan)判斷，上述因素會繼(ji)續(xu)吸引(yin)資(zi)(zi)金流入(ru)。她預測，2021年(nian)境外機構繼(ji)續(xu)增持人(ren)民幣債券投資(zi)(zi)，全年(nian)資(zi)(zi)金流入(ru)債市規模(mo)將達1.2萬(wan)億(yi)元。