牛年首只百(bai)億元級別的(de)轉(zhuan)債亮相。杭州(zhou)銀(yin)行(xing)昨日(ri)正(zheng)式公告(gao)150億元可轉(zhuan)債啟動發行(xing)。據記者(zhe)了解，杭銀(yin)轉(zhuan)債條款設計(ji)更凸顯“股性”，扭轉(zhuan)了之前(qian)銀(yin)行(xing)類(lei)轉(zhuan)債側(ce)重(zhong)“債性”的(de)趨勢。

　　杭州(zhou)銀行(xing)(xing)25日(ri)發(fa)布(bu)公(gong)告稱，杭銀轉債(zhai)評級為AAA級，此次發(fa)行(xing)(xing)分為3個(ge)環(huan)節：老股東(dong)優先配(pei)售(shou)、網(wang)(wang)上(shang)(shang)發(fa)行(xing)(xing)和(he)網(wang)(wang)下發(fa)行(xing)(xing)。其中(zhong)，網(wang)(wang)下發(fa)行(xing)(xing)和(he)網(wang)(wang)上(shang)(shang)發(fa)行(xing)(xing)預(yu)設的發(fa)行(xing)(xing)數量比例(li)為90%:10%。發(fa)行(xing)(xing)人和(he)聯(lian)席主(zhu)承銷商將根據優先配(pei)售(shou)后的余額和(he)網(wang)(wang)上(shang)(shang)發(fa)行(xing)(xing)、網(wang)(wang)下發(fa)行(xing)(xing)實際申購情況，按照網(wang)(wang)上(shang)(shang)發(fa)行(xing)(xing)中(zhong)簽率(lv)和(he)網(wang)(wang)下配(pei)售(shou)比例(li)趨于一致的原則回撥確定最(zui)終的網(wang)(wang)上(shang)(shang)和(he)網(wang)(wang)下發(fa)行(xing)(xing)數量。

　　杭銀轉(zhuan)債(zhai)與之前多只(zhi)銀行轉(zhuan)債(zhai)發行不(bu)同(tong)之處在于采用了(le)(le)股性化的條(tiao)款設計，相對(dui)弱化了(le)(le)利率(lv)條(tiao)款。

　　興業(ye)證(zheng)券分析師左(zuo)大勇認為，杭州(zhou)銀行區位(wei)優勢較(jiao)(jiao)強(qiang)，盈利指標表現亮眼(yan)，撥(bo)備水平大幅增(zeng)加(jia)，營收及利潤延續快(kuai)速增(zeng)長，資產和信貸規模保持(chi)較(jiao)(jiao)快(kuai)增(zeng)長，業(ye)務結(jie)構也有所改善。杭銀轉(zhuan)債定位(wei)將高于張行轉(zhuan)債，低于光大轉(zhuan)債。

　　目(mu)前張行轉債(zhai)收報111.91元，光大轉債(zhai)收報122.11元。“預計杭(hang)銀(yin)(yin)轉債(zhai)上市首日獲得的轉股溢價率在(zai)19%至23%區間內，價格為116元至120元；如果上市前正股出現調整，杭(hang)銀(yin)(yin)轉債(zhai)也很難(nan)低于115元。”左大勇對于杭(hang)銀(yin)(yin)轉債(zhai)前景較為樂觀。

　　上海迎(ying)水投資(zi)合伙人陳(chen)遠芳認(ren)為，杭(hang)銀轉(zhuan)(zhuan)債是繼(ji)寧行(xing)轉(zhuan)(zhuan)債、平銀轉(zhuan)(zhuan)債之(zhi)后的又一優質銀行(xing)轉(zhuan)(zhuan)債，目前轉(zhuan)(zhuan)股(gu)價(jia)值相對較(jiao)高，正股(gu)市(shi)凈率1.57倍(bei)也有下修(xiu)空(kong)間，值得參與。