1.什么是債券市場？

　　債券市(shi)(shi)場是債券發行(xing)和交易(yi)場所。根據(ju)功(gong)能劃分(fen)，分(fen)為發行(xing)市(shi)(shi)場和流通市(shi)(shi)場。按組織形式劃分(fen)，分(fen)為場內交易(yi)市(shi)(shi)場和場外交易(yi)市(shi)(shi)場。

　　2.債券(quan)市場有什(shen)么功能(neng)？

　　債(zhai)券市場有以下功能：

　　融資(zi)(zi)(zi)和投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)功(gong)能：債(zhai)券市(shi)場(chang)作為金(jin)(jin)融市(shi)場(chang)的重要組成部份，具有(you)使資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)從資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)剩余者(zhe)流向資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)需求者(zhe)，為資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)不足(zu)者(zhe)籌集資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)的功(gong)能。而對(dui)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)來說，債(zhai)券市(shi)場(chang)提供(gong)了豐富的債(zhai)券投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)標的，有(you)利(li)于滿足(zu)其多元化資(zi)(zi)(zi)產配置需要。

　　資(zi)(zi)(zi)源(yuan)配置功能：債券(quan)(quan)市場在宏觀上(shang)還能優化資(zi)(zi)(zi)源(yuan)的(de)(de)(de)(de)(de)配置，效益好(hao)的(de)(de)(de)(de)(de)企業發(fa)行(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)債券(quan)(quan)往往受投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)歡(huan)迎(ying)，發(fa)行(xing)時利率低(di)，籌資(zi)(zi)(zi)成本(ben)較低(di)；相(xiang)反，那些效益差(cha)的(de)(de)(de)(de)(de)企業發(fa)行(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)債券(quan)(quan)風險相(xiang)對(dui)較大，不太受投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)歡(huan)迎(ying)，需要更高(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)風險溢價(jia)，相(xiang)應籌資(zi)(zi)(zi)成本(ben)也較高(gao)。因(yin)此，通過債券(quan)(quan)市場定價(jia)，資(zi)(zi)(zi)金以合理(li)的(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)格被分(fen)配到不同資(zi)(zi)(zi)質的(de)(de)(de)(de)(de)需求者(zhe)手中，從而有利于資(zi)(zi)(zi)源(yuan)更加合理(li)地得到配置。

　　宏(hong)觀(guan)調(diao)控(kong)功能：作為國(guo)家貨幣政策的(de)制定(ding)與實施部門(men)，中(zhong)央銀行(xing)主要依靠公開(kai)市場業務、存款(kuan)準(zhun)備金、再(zai)貼現和再(zai)貸(dai)(dai)款(kuan)、利率政策、常備借貸(dai)(dai)便利、中(zhong)期借貸(dai)(dai)便利、抵押補充貸(dai)(dai)款(kuan)、定(ding)向中(zhong)期借貸(dai)(dai)便利等貨幣政策工具進行(xing)宏(hong)觀(guan)經濟調(diao)控(kong)。

　　提供市場基準(zhun)利(li)(li)率(lv)的(de)(de)功能(neng)：一般來說，在比較健全的(de)(de)金(jin)融市場上，只有那些信(xin)譽高(gao)、流通性強(qiang)的(de)(de)金(jin)融產(chan)品的(de)(de)利(li)(li)率(lv)才能(neng)成為(wei)基準(zhun)利(li)(li)率(lv)，比如(ru)國債(zhai)利(li)(li)率(lv)就符合這點，通常被視為(wei)是無風險利(li)(li)率(lv)，國債(zhai)流動(dong)性高(gao)、開放性強(qiang)、價格發現機制成熟，可(ke)作為(wei)其他資(zi)產(chan)和衍生工具進(jin)行定價的(de)(de)基準(zhun)。

　　防(fang)范金融(rong)風(feng)險的(de)(de)(de)功能：一(yi)個(ge)較為完備的(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)券市(shi)場(chang)可有效(xiao)降低該國金融(rong)系統的(de)(de)(de)風(feng)險。金融(rong)債(zhai)(zhai)的(de)(de)(de)發(fa)行(xing)極大地補充(chong)了銀(yin)(yin)行(xing)的(de)(de)(de)附屬(shu)資(zi)本，尤其是通(tong)過次(ci)級債(zhai)(zhai)券的(de)(de)(de)發(fa)行(xing)，銀(yin)(yin)行(xing)不(bu)僅獲得了穩定的(de)(de)(de)資(zi)金來源，而(er)且在股東之(zhi)外還(huan)增加了債(zhai)(zhai)權人的(de)(de)(de)約束(shu)，這樣有利于銀(yin)(yin)行(xing)的(de)(de)(de)穩健運作(zuo)。而(er)且債(zhai)(zhai)券市(shi)場(chang)是一(yi)個(ge)投資(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)行(xing)為高度(du)(du)市(shi)場(chang)化的(de)(de)(de)市(shi)場(chang)，如(ru)果企業債(zhai)(zhai)務(wu)不(bu)償付，會(hui)導致(zhi)(zhi)債(zhai)(zhai)權人“用腳投票”，有效(xiao)地遏制(zhi)了企業的(de)(de)(de)無度(du)(du)融(rong)資(zi)，還(huan)會(hui)迅速導致(zhi)(zhi)公司在投資(zi)者(zhe)群體中(zhong)的(de)(de)(de)名譽(yu)大損，這種懲罰自動擴散(san)到整個(ge)市(shi)場(chang)和社會(hui)，給公司造成重大影響。

　　3.什么是場內市(shi)(shi)場和場外市(shi)(shi)場？

　　場(chang)內市場(chang)是指(zhi)由法律規定的證券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)場(chang)所(suo)(suo)，是有組織(zhi)、制度(du)化的市場(chang)。我國債券(quan)的場(chang)內市場(chang)包(bao)括深圳證券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)(suo)和上(shang)海證券(quan)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)(suo)。

　　場(chang)(chang)(chang)外(wai)市(shi)場(chang)(chang)(chang)是(shi)(shi)在(zai)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)交(jiao)易所外(wai)進(jin)行證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)買賣的(de)市(shi)場(chang)(chang)(chang)。我國(guo)債券(quan)(quan)(quan)(quan)的(de)場(chang)(chang)(chang)外(wai)市(shi)場(chang)(chang)(chang)主要包括(kuo)銀行間(jian)(jian)市(shi)場(chang)(chang)(chang)和柜臺(tai)市(shi)場(chang)(chang)(chang)。其(qi)中，銀行間(jian)(jian)市(shi)場(chang)(chang)(chang)主要是(shi)(shi)商業銀行、農(nong)村信用(yong)聯社、保險公(gong)(gong)司(si)、證(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)公(gong)(gong)司(si)、基金公(gong)(gong)司(si)等金融機(ji)構進(jin)行債券(quan)(quan)(quan)(quan)買賣和回購的(de)市(shi)場(chang)(chang)(chang)，目(mu)前已構成(cheng)我國(guo)債券(quan)(quan)(quan)(quan)市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)主體(ti)部分。柜臺(tai)市(shi)場(chang)(chang)(chang)主要是(shi)(shi)銀行通(tong)過營業網點（含電子(zi)銀行系統）與投資人進(jin)行債券(quan)(quan)(quan)(quan)買賣，并辦理相(xiang)關托管與結算等業務。

　　4.什(shen)么是(shi)債券的發行市(shi)場？

　　債(zhai)(zhai)券(quan)的發行(xing)市場(chang)(chang)又(you)稱為(wei)一級市場(chang)(chang)，是(shi)各主體發行(xing)債(zhai)(zhai)券(quan)融資的場(chang)(chang)所，投資者(zhe)可以通過(guo)在一級市場(chang)(chang)上認(ren)購債(zhai)(zhai)券(quan)成為(wei)發行(xing)主體的債(zhai)(zhai)權人，享有(you)獲取債(zhai)(zhai)券(quan)利(li)息收入并到期(qi)收回本金的權利(li)。

　　5.什么是債券的交易市(shi)場？

　　債(zhai)券(quan)的交易市(shi)(shi)場(chang)又稱債(zhai)券(quan)二級市(shi)(shi)場(chang)，是已發行(xing)債(zhai)券(quan)進行(xing)買賣(mai)轉讓(rang)(rang)的市(shi)(shi)場(chang)。債(zhai)券(quan)一經認購(gou)，即確立(li)了一定期限的債(zhai)權(quan)債(zhai)務關(guan)系，在債(zhai)券(quan)上市(shi)(shi)后投(tou)資者可(ke)以通過債(zhai)券(quan)流通市(shi)(shi)場(chang)轉讓(rang)(rang)債(zhai)券(quan)，實(shi)現債(zhai)務債(zhai)權(quan)關(guan)系的轉讓(rang)(rang)提前收回投(tou)資本金。

　　6.什么是債券回購交(jiao)易？

　　債券(quan)回(hui)購(gou)(gou)是指交易(yi)(yi)雙方(fang)在進行債券(quan)交易(yi)(yi)的(de)(de)同時(shi)，以契約方(fang)式約定在將來(lai)某一(yi)日期以約定的(de)(de)價格（本金和(he)按約定回(hui)購(gou)(gou)利(li)率計(ji)算的(de)(de)利(li)息），由(you)債券(quan)的(de)(de)“賣方(fang)”（正回(hui)購(gou)(gou)方(fang)）向“買方(fang)”（逆回(hui)購(gou)(gou)方(fang)）再次購(gou)(gou)回(hui)該(gai)筆債券(quan)的(de)(de)交易(yi)(yi)行為。債券(quan)回(hui)購(gou)(gou)交易(yi)(yi)有質押(ya)式回(hui)購(gou)(gou)和(he)買斷式回(hui)購(gou)(gou)兩種，買斷式回(hui)購(gou)(gou)的(de)(de)資(zi)金融出(chu)方(fang)對(dui)債券(quan)享有自由(you)處置的(de)(de)權利(li)。

　　7.什么是(shi)全(quan)價交(jiao)易(yi)和(he)凈價交(jiao)易(yi)？

　　全(quan)價(jia)交易(yi)是指(zhi)債券(quan)價(jia)格(ge)中將應計(ji)利(li)(li)息(xi)包含(han)在內的債券(quan)交易(yi)方式，其中應計(ji)利(li)(li)息(xi)是指(zhi)從上次(ci)付(fu)息(xi)日到交易(yi)結(jie)算日債券(quan)的利(li)(li)息(xi)。凈價(jia)交易(yi)是以不(bu)含(han)利(li)(li)息(xi)的價(jia)格(ge)進行的交易(yi)，這種交易(yi)方式是將債券(quan)的報價(jia)與應計(ji)利(li)(li)息(xi)分(fen)解(jie)，利(li)(li)息(xi)按面值利(li)(li)率以天計(ji)算，持(chi)有(you)人享(xiang)有(you)持(chi)有(you)期(qi)的利(li)(li)息(xi)收(shou)入。

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