人民銀(yin)行(xing)(xing)上海總部4月(yue)(yue)8日公布的數據顯示，截至(zhi)2022年3月(yue)(yue)末(mo)(mo)，境外機構(gou)持有銀(yin)行(xing)(xing)間市場債(zhai)券(quan)3.88萬億(yi)元，與2月(yue)(yue)末(mo)(mo)相比，減持了1100億(yi)元。此外，3月(yue)(yue)新(xin)增9家境外機構(gou)主體進入銀(yin)行(xing)(xing)間債(zhai)券(quan)市場。

　　業內人(ren)士分析，近期受俄烏沖突、美聯儲加息預期等外部因素影響，外資(zi)投資(zi)境內債券波動有(you)所加大。不過，中國經(jing)濟(ji)運行(xing)保(bao)持在合理區間、人(ren)民幣(bi)資(zi)產具有(you)較(jiao)強吸引力，預計未來外資(zi)投資(zi)人(ren)民幣(bi)資(zi)產仍會以增配為主。

　　新增9家境外機構主體

　　數據顯示，截至2022年(nian)3月末，境外機(ji)構持有銀(yin)行間市場(chang)債(zhai)券3.88萬億元，約(yue)占銀(yin)行間債(zhai)券市場(chang)總托管量(liang)的(de)3.3%。

　　國債和政(zheng)府金融債仍(reng)然最(zui)受歡(huan)迎。從券種看，境外機構(gou)的主要(yao)托管券種是(shi)國債，托管量為2.43萬億元(yuan)，占(zhan)比(bi)62.7%；其(qi)次是(shi)政(zheng)策(ce)性金融債，托管量為1.01萬億元(yuan)，占(zhan)比(bi)26.1%。

　　境(jing)外機(ji)構積極“入(ru)場”購買(mai)人民幣(bi)債(zhai)券(quan)。3月(yue)新(xin)增(zeng)9家(jia)境(jing)外機(ji)構主體(ti)進入(ru)銀(yin)行間債(zhai)券(quan)市(shi)場，截至3月(yue)末(mo)，共有1034家(jia)境(jing)外機(ji)構主體(ti)入(ru)市(shi)。其中，514家(jia)通(tong)(tong)過直(zhi)接(jie)投資渠道(dao)(dao)入(ru)市(shi)，748家(jia)通(tong)(tong)過“債(zhai)券(quan)通(tong)(tong)”渠道(dao)(dao)入(ru)市(shi)，228家(jia)同時通(tong)(tong)過以(yi)上兩個渠道(dao)(dao)入(ru)市(shi)。

　　與2月(yue)相比，3月(yue)境外機(ji)構(gou)減(jian)持了1100億元中國債券(quan)，這(zhe)是(shi)境外機(ji)構(gou)連(lian)續第(di)二個月(yue)減(jian)持人民幣(bi)(bi)債券(quan)。2022年2月(yue)，境外機(ji)構(gou)減(jian)持人民幣(bi)(bi)債券(quan)804億元。

　　專(zhuan)家(jia)認(ren)為，2月(yue)(yue)、3月(yue)(yue)外資(zi)減持(chi)人(ren)民幣債券只能算短暫波(bo)動。從總(zong)量(liang)上看，此(ci)前境(jing)(jing)外機構連續(xu)10個(ge)月(yue)(yue)增(zeng)持(chi)人(ren)民幣債券。若以中(zhong)央結算公司境(jing)(jing)外持(chi)有量(liang)統計(ji)，此(ci)前境(jing)(jing)外機構連續(xu)38個(ge)月(yue)(yue)增(zeng)持(chi)人(ren)民幣債券。

　　短期擾動難改長期趨勢

　　“近期(qi)受外(wai)(wai)部因(yin)素影響，外(wai)(wai)資投資境內股票和債券波動有所加大(da)，是復(fu)雜國際經(jing)濟金融形勢下的正(zheng)常(chang)表現(xian)。”國家外(wai)(wai)匯管(guan)理局有關負責人表示(shi)。

　　中信(xin)證(zheng)券聯席首席經濟學家明(ming)明(ming)分析稱，主(zhu)權信(xin)用利(li)差和人民幣匯率雙重因(yin)素使外(wai)資減緩購債(zhai)。“由于俄烏沖(chong)突(tu)，境外(wai)機(ji)構對俄羅(luo)斯乃至(zhi)新興(xing)市場(chang)資產的避險(xian)情緒增強，影響或波及對中國境內(nei)債(zhai)券持(chi)倉。”

　　不過，總體來(lai)看，未來(lai)外資投資人(ren)民幣資產仍會以增配為主。

　　第一，中國經濟韌性較(jiao)強，經濟運(yun)行保持在(zai)合(he)理區間，人(ren)民幣幣值基本(ben)穩定(ding)，具有(you)良好配置(zhi)價值。工銀國際首席經濟學家程實說：“得(de)益于中國經濟的內生韌性，中國資本(ben)市場外資進出的波動性顯(xian)著低于新興(xing)市場國家整體水(shui)平。”

　　第二，人民幣資(zi)產在全球(qiu)范圍內擁(yong)有比較(jiao)獨立(li)的資(zi)產收益(yi)表現，有助于境外投資(zi)者(zhe)分散(san)風險。

　　第三，中國(guo)債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)規模(mo)大、流動性好，但外資占比(bi)比(bi)日本、韓國(guo)、巴西等經濟體低(di)，未來外資增配人民(min)幣債(zhai)券(quan)仍(reng)有(you)很(hen)大空間。

　　此(ci)外，明(ming)明(ming)指出，隨(sui)著我國“南北相通”雙劍合璧和債券發行注冊制(zhi)改革深化，債券市場(chang)(chang)進一步(bu)走向(xiang)開放(fang)。未來金(jin)融(rong)市場(chang)(chang)基礎制(zhi)度持續完(wan)善，將吸引更(geng)多外資投(tou)資境內債券市場(chang)(chang)。