5月31日，中辰轉債網上申(shen)購，5月可轉債發(fa)行上市(shi)收官。盡管5月可轉債發(fa)行總體規模較小，但可轉債上市(shi)表(biao)現不俗。

　　業內(nei)人(ren)士分析，可(ke)轉債“股(gu)債兼具”的屬性和(he)二級(ji)市(shi)(shi)場“驚艷(yan)”表(biao)現(xian)，增強了其配置(zhi)價值，盡管(guan)估值問題制(zhi)約(yue)著性價比(bi)和(he)彈性，但在權益市(shi)(shi)場風險偏好抬升情況下，可(ke)轉債市(shi)(shi)場后期表(biao)現(xian)仍值得期待。

　　發行將保持平穩

　　5月(yue)，可轉(zhuan)(zhuan)債一級市(shi)場供(gong)給稍弱。Wind數據顯示，5月(yue)可轉(zhuan)(zhuan)債市(shi)場上共發(fa)行(xing)4只(zhi)新券，少于(yu)今年4月(yue)份的12只(zhi)。4只(zhi)可轉(zhuan)(zhuan)債發(fa)行(xing)規模約為65.72億元，環比減少約5成(cheng)，同比增加約1.6倍。 

　　截至(zhi)5月31日，尚未有可(ke)(ke)轉債(zhai)披(pi)露6月發(fa)行計劃(hua)，但獲得發(fa)審委通過、證監會核準(zhun)的規模已超100億元，預計可(ke)(ke)轉債(zhai)后續(xu)發(fa)行將保持(chi)平穩。

　　目前，可(ke)轉(zhuan)債(zhai)存續(xu)數量(liang)超(chao)過430只，存續(xu)規(gui)模(mo)約7560億元。東吳證券(quan)固(gu)收首席分析(xi)師李勇表(biao)示，自2012年起至2021年，可(ke)轉(zhuan)債(zhai)發行規(gui)模(mo)基(ji)本呈逐(zhu)年遞增趨(qu)勢(shi)。業內人士表(biao)示，萬億存量(liang)規(gui)模(mo)的可(ke)轉(zhuan)債(zhai)市場(chang)可(ke)期。

　　市場表現亮眼

　　可(ke)轉(zhuan)債申購(gou)、二級市場價(jia)格表現(xian)頗為搶眼。

　　可(ke)轉債一(yi)(yi)級市場打新(xin)可(ke)謂一(yi)(yi)簽(qian)難求。截至記者(zhe)發(fa)稿，除中(zhong)辰(chen)轉債尚未披露發(fa)行結果外，5月(yue)新(xin)發(fa)行的其余3只可(ke)轉債網上中(zhong)簽(qian)率分別為0.0018%、0.0029%、0.0033%。今(jin)年以來，更有4只可(ke)轉債網上中(zhong)簽(qian)率為0.0004%，打新(xin)火熱可(ke)見一(yi)(yi)斑。 

　　這種火(huo)熱也延續(xu)到了二級市(shi)(shi)場。Wind數據(ju)顯示，5月共有12只(zhi)可轉(zhuan)債上市(shi)(shi)，上市(shi)(shi)首(shou)日(ri)收盤漲幅平均值在44.15%。永吉轉(zhuan)債上市(shi)(shi)首(shou)日(ri)漲276.16%，永東(dong)轉(zhuan)2、壘知轉(zhuan)債上市(shi)(shi)首(shou)日(ri)漲57.3%。截(jie)至(zhi)5月31日(ri)，除(chu)前述(shu)3只(zhi)可轉(zhuan)債外(wai)，今(jin)年以來，聚(ju)合轉(zhuan)債、山石轉(zhuan)債、盤龍轉(zhuan)債上市(shi)(shi)首(shou)日(ri)漲幅較大(da)，分(fen)別為133.52%、73.43%、57.3%。

　　中長期仍有配置價值

　　“股債兼修”、抗跌屬性凸顯的可轉債，吸引了不少資金跑(pao)步入場。可轉債市場5月的日均交易(yi)額約為(wei)1393億元，較之前明(ming)顯放(fang)量。

　　光(guang)大(da)證券固(gu)收首(shou)席分析(xi)師(shi)張旭表示，今年(nian)以來轉(zhuan)債(zhai)市場成交額繼續上漲(zhang)，一方面(mian)市場逐(zhu)步擴容，可交易的(de)轉(zhuan)債(zhai)規模和數量增多；另(ling)一方面(mian)，由于權益市場疲弱、缺乏主線，資金(jin)可利用(yong)轉(zhuan)債(zhai)T+0交易機(ji)制進行博弈。

　　中信證券首席經濟學家明(ming)明(ming)表示，轉債市場(chang)總體估值水平依舊較高(gao)，不過，剔除明(ming)顯偏(pian)離轉換價(jia)值或是條款因素的“妖債”，股性(xing)區間的轉債價(jia)值則(ze)較年初水平有(you)所回落。

　　海(hai)通證券首席固收分析師(shi)姜珮(pei)珊表示，當前(qian)A股估值(zhi)已較低，積極(ji)因素(su)在累積，隨著政策(ce)不(bu)斷加(jia)碼、疫情逐漸(jian)得到控制(zhi)，權益市場風(feng)險(xian)偏好抬升，轉債中長期仍(reng)有(you)一定配置價值(zhi)。