27日，銀行間(jian)市場資金(jin)面迎來雙重利(li)好。

　　一(yi)邊是降準落地，約6000億元中(zhong)長期資金被釋放；一(yi)邊則是央行在公開市場加碼開展了2550億元逆回(hui)購操(cao)作(zuo)。

　　在央行的大力呵(he)護下(xia)，昨(zuo)日銀行間市場隔夜回(hui)購利率(lv)大幅(fu)下(xia)行逾26個基點至1.01%附近，創1月9日以來新低。

　　展望后市，多位(wei)業內(nei)人(ren)士表示，債券市場重回利率下行軌道，本(ben)周(zhou)仍(reng)需關(guan)注(zhu)經(jing)濟數(shu)據及資金面情(qing)況，預計債市整體仍(reng)會處(chu)于(yu)窄幅震(zhen)蕩狀態。

　　央(yang)(yang)行官網(wang)顯示，央(yang)(yang)行27日以利率(lv)招標(biao)(biao)方式開展了2550億(yi)元逆回(hui)購操作，中標(biao)(biao)利率(lv)為(wei)2.00%，與此前持(chi)平(ping)。當日有(you)300億(yi)元7天期(qi)(qi)逆回(hui)購到期(qi)(qi)，從而實現公開市場(chang)凈投放(fang)2250億(yi)元。央(yang)(yang)行下調金融機構存款準備(bei)金率(lv)0.25個百分點同日落地，向(xiang)市場(chang)釋(shi)放(fang)長(chang)期(qi)(qi)資金約6000億(yi)元。

　　在(zai)大額(e)流動性注入的(de)背景下，債(zhai)市情(qing)緒積極(ji)。截(jie)至(zhi)(zhi)27日收盤，10年(nian)期國債(zhai)收益率小幅下行1.2個(ge)基(ji)(ji)點至(zhi)(zhi)2.8551%，DR001加權(quan)平(ping)均(jun)利率下行26.05個(ge)基(ji)(ji)點至(zhi)(zhi)1.0092%。不過，DR007加權(quan)平(ping)均(jun)利率則上行了35.79個(ge)基(ji)(ji)點至(zhi)(zhi)2.0561%.

　　一位債券交易員表(biao)示，跨(kua)月的(de)7天期(qi)資(zi)金(jin)價格走高，主要是因(yin)為(wei)月底(di)銀(yin)(yin)行(xing)類機構受制于指標考核因(yin)素對非(fei)銀(yin)(yin)機構融出減少(shao)的(de)影響，整(zheng)體(ti)上資(zi)金(jin)供(gong)給無憂。該交易員認為(wei)，在央(yang)行(xing)公開市場操作助力下，資(zi)金(jin)面平穩跨(kua)月問(wen)題不大。

　　不過，中信證券首(shou)席經濟學家明明認為，降準(zhun)在一定程度上有助于對沖月末緊(jin)資金壓力，但在季末考核壓力下(xia)，資金市場供不應求的格局(ju)難以(yi)得到(dao)實質性改善。總體而言，仍(reng)需關注季節性緊(jin)資金對債市形成的短期壓力。

　　明明表示，在中期視角下，建議關注經濟修復(fu)動能的可持續性，長債利(li)率中樞(shu)或維持在2.85%至(zhi)2.9%的區間震蕩。本周(zhou)債市的主要風險在于季(ji)末資金壓力及PMI延續好(hao)轉的可能性。

　　光(guang)大證券固定收益(yi)(yi)首席分析師(shi)張旭(xu)也認為，2023年10年期(qi)國債收益(yi)(yi)率將整體維持區間震蕩(dang)(dang)走勢，震蕩(dang)(dang)中樞(shu)在2.85%左右，全年利(li)率債難(nan)以形(xing)成趨(qu)勢性機會。從(cong)短(duan)期(qi)來看，在4月中旬(xun)之前，流動性有可能(neng)處(chu)于(yu)較(jiao)前期(qi)更為充裕的(de)狀態，從(cong)而引發10年期(qi)國債等(deng)長期(qi)利(li)率品的(de)新一(yi)輪行情。

　　一(yi)位債券(quan)基(ji)金經理(li)也(ye)表示，從點位上(shang)來(lai)看(kan)，當前長端利率(lv)債點位并(bing)不算高，后(hou)續進一(yi)步下(xia)行空間相對較少；短端利率(lv)債下(xia)行較少，待資金擾動結(jie)束后(hou)仍(reng)有(you)配(pei)置(zhi)價值。信用債行情仍(reng)可能延續，利差還有(you)進一(yi)步壓縮空間。