《中共中央(yang) 國務院關于實施鄉(xiang)村(cun)振興(xing)戰略的意見》（簡(jian)稱“中央(yang)一號文件(jian)”）4日(ri)發布，5日(ri)農產品(pin)期貨市場整(zheng)體反應平淡。業內人士認為(wei)(wei)，從(cong)長遠來看，中央(yang)一號文件(jian)不(bu)僅為(wei)(wei)農產品(pin)投(tou)資帶來機遇，也為(wei)(wei)期貨業發展描繪了新藍圖。

　　農產品供需結構將調(diao)整

　　2017年中(zhong)央一(yi)號(hao)文件(jian)聚焦農(nong)業供給側結構(gou)性改革，文件(jian)發(fa)布后農(nong)產品期(qi)(qi)貨(huo)大漲(zhang)。不過，2018年中(zhong)央一(yi)號(hao)文件(jian)發(fa)布后，5日農(nong)產品期(qi)(qi)貨(huo)僅小麥、玉米(mi)出現一(yi)定漲(zhang)幅，市(shi)場(chang)整(zheng)體反應平(ping)淡。

　　從5日的資金動向來(lai)看(kan)，大(da)豆、小(xiao)麥、白(bai)糖、棉花期(qi)貨(huo)品(pin)(pin)種的持(chi)倉(cang)(cang)變化不大(da)，有(you)的品(pin)(pin)種甚至有(you)所減少。玉(yu)米期(qi)貨(huo)總持(chi)倉(cang)(cang)增加(jia)9.2萬手(shou)至132.4萬手(shou)，資金流入現象整體(ti)不明顯。從行情來(lai)看(kan)，油脂(zhi)、軟商品(pin)(pin)期(qi)貨(huo)下跌；小(xiao)麥、玉(yu)米、豆一期(qi)貨(huo)上漲，但漲幅均(jun)不足1.5%。

　　從最近(jin)三年中央一號文件發(fa)布后一個月的行情(qing)變化來看(kan)，農產品(pin)期貨板塊整體所受(shou)影響(xiang)有限，行情(qing)整體表現(xian)平穩(wen)。

　　關于2018年(nian)中央一(yi)號文(wen)件，國投(tou)安信期貨分析師楊(yang)蕊(rui)霞表示，投(tou)資(zi)者較關注的(de)是(shi)兩個(ge)方面(mian)，一(yi)是(shi)改(gai)革完善中央儲備糧管(guan)理體制，二是(shi)開展稻谷、小麥、玉(yu)(yu)米(mi)三大(da)糧食作物完全(quan)成(cheng)本保(bao)險。玉(yu)(yu)米(mi)、大(da)豆(dou)、棉花、白糖(tang)仍是(shi)需要持(chi)續去庫存(cun)的(de)品種。同(tong)時，對(dui)于供給結構(gou)失衡的(de)品種，國內玉(yu)(yu)米(mi)、大(da)豆(dou)生產端仍需持(chi)續調結構(gou)。

　　文(wen)件提出，將(jiang)對(dui)(dui)農(nong)產(chan)品供(gong)(gong)需結構進行調整。業(ye)內(nei)人士表(biao)示，這是影響價格變化(hua)的重要內(nei)容(rong)。寶(bao)城期貨(huo)金融(rong)研究所所長(chang)助理程小勇認(ren)為，農(nong)業(ye)供(gong)(gong)給(gei)側改革(ge)還將(jiang)持(chi)續，對(dui)(dui)于(yu)國內(nei)自給(gei)率不(bu)足的部分經濟作物(wu)如(ru)豆類、部分油脂(zhi)來(lai)說(shuo)，供(gong)(gong)應(ying)(ying)會(hui)相應(ying)(ying)提升；增收的秈稻(dao)、粳稻(dao)面臨供(gong)(gong)應(ying)(ying)壓力的緩解，但會(hui)提升質(zhi)量，符合居民(min)消費升級的需求；玉米等既(ji)屬于(yu)糧食又用于(yu)飼料的產(chan)品未(wei)來(lai)的供(gong)(gong)應(ying)(ying)將(jiang)隨著價格的變化(hua)而變化(hua)；對(dui)(dui)于(yu)棉花和甘蔗等品種，將(jiang)促進內(nei)外市場(chang)的流通，農(nong)產(chan)品直補機制會(hui)進一步完善。

　　利好(hao)衍生品(pin)長期發展(zhan)

　　期貨業(ye)人士表(biao)示，從長(chang)遠(yuan)來(lai)看，2018年中央一號(hao)文(wen)件(jian)強調的服務“三農”、降低經營風險、注重糧食安全(quan)的導(dao)向，與我國衍(yan)生品(pin)市(shi)場發展(zhan)的藍圖相(xiang)契合(he)。

　　加快(kuai)實(shi)現由農(nong)業(ye)大國向農(nong)業(ye)強(qiang)國轉變，標志之一是對(dui)現代金融工(gong)具的利用。目前我(wo)國涉農(nong)期貨(huo)、期權(quan)(quan)品種(zhong)體系相(xiang)對(dui)完善(shan)，包(bao)括(kuo)23個農(nong)產品期貨(huo)品種(zhong)和2個農(nong)產品期權(quan)(quan)品種(zhong)，覆蓋油(you)脂油(you)料、糖、棉、林木、禽蛋、鮮果等。

　　2018年中央(yang)一號文件提出，探索(suo)(suo)開展稻(dao)谷、小麥、玉米三大(da)糧食作物完(wan)全成本保(bao)險和收入保(bao)險試點，加快建立(li)多層次農(nong)業保(bao)險體系。深入推進農(nong)產品期(qi)貨期(qi)權市場建設，穩步(bu)擴大(da)“保(bao)險+期(qi)貨”試點，探索(suo)(suo)“訂單(dan)農(nong)業+保(bao)險+期(qi)貨（權）”試點。

　　中糧期貨谷物分析師范婧雅對(dui)中國證券(quan)報記者表(biao)示，成本險和收(shou)入險是美國農(nong)業(ye)保(bao)險的(de)常見模式(shi)。其(qi)中，收(shou)入險在美國的(de)運行相對(dui)較成熟，聯邦作(zuo)物保(bao)險計劃已經覆蓋70%以(yi)上的(de)農(nong)業(ye)播種面積以(yi)及百(bai)余種作(zuo)物品種。

　　期權(quan)方面(mian)，目前大連商品(pin)交易所的(de)(de)豆粕期權(quan)和鄭州(zhou)商品(pin)交易所的(de)(de)白糖期權(quan)均已平穩(wen)運行一年(nian)左右，涉及品(pin)種(zhong)均具有經濟(ji)屬性強、價(jia)格波動幅度大、市(shi)場(chang)參與(yu)程度高的(de)(de)特征。2017年(nian)中國期貨市(shi)場(chang)經歷了場(chang)外(wai)期權(quan)的(de)(de)井噴式發展，目前場(chang)內(nei)期權(quan)發展處于初級階段，三(san)大主糧品(pin)種(zhong)的(de)(de)期權(quan)有望進一步(bu)發展。

　　“保(bao)險+期(qi)貨”方(fang)面(mian)，2017年，相(xiang)關(guan)試點(dian)在(zai)支持(chi)規(gui)模和服務模式等方(fang)面(mian)向(xiang)前邁(mai)出了一大步。大商所支持(chi)期(qi)貨公司開展(zhan)“保(bao)險+期(qi)貨”試點(dian)項目共32個，支持(chi)資(zi)金近7000萬(wan)元，覆(fu)蓋黑龍(long)江、吉林、遼寧等7省(sheng)區，涉及(ji)種植面(mian)積(ji)近195萬(wan)畝，為188個合作社(she)和8萬(wan)多農戶提供(gong)了保(bao)障。（中(zhong)國證券報·中(zhong)證網 張利(li)靜）