中證(zheng)網(wang)訊(記(ji)者 張枕(zhen)河(he))在美(mei)股連(lian)續兩日走軟后,野村證(zheng)券跨資(zi)產研究主管Charlie McElligott發布報告指出(chu),明(ming)年美(mei)股的(de)投資(zi)風(feng)格將出(chu)現變化。
具體而(er)言(yan),投資(zi)者和資(zi)金將會(hui)轉(zhuan)向價(jia)值股(gu)(gu)(gu)(Value)、高質量股(gu)(gu)(gu)(Quality)和低風險股(gu)(gu)(gu),而(er)不再是成長股(gu)(gu)(gu)(Growth)和動(dong)能股(gu)(gu)(gu)(Momentum)。背(bei)后原因(yin)是投資(zi)者的(de)心理發生轉(zhuan)變,從此(ci)前的(de)“風險偏好”變成“風險厭(yan)惡”。
McElligott強調,就(jiu)算(suan)2019年起(qi)美聯(lian)儲(chu)加息的(de)(de)次數少于(yu)預期或點陣圖指引,也不代(dai)(dai)表美股會重新振興,因為(wei)加息政(zheng)策(ce)鷹派轉鴿派實(shi)際等(deng)于(yu)在(zai)(zai)看衰(shuai)經(jing)濟增(zeng)長(chang)。未來(lai)的(de)(de)狀況(kuang)將是增(zeng)長(chang)在(zai)(zai)減速,財政(zheng)刺(ci)激(ji)在(zai)(zai)快速消失,金融(rong)狀況(kuang)呈“凈趨緊(jin)”狀態,貨幣(bi)政(zheng)策(ce)接近(jin)不再是刺(ci)激(ji)性的(de)(de)水(shui)平(ping);這些條件不能代(dai)(dai)表美股會長(chang)期向(xiang)好(hao)。
他指出,“從(cong)(cong)歷史數據來看,隨著經(jing)濟從(cong)(cong)周期尾部(bu)的(de)擴(kuo)張期過渡到前衰退階段,價值(zhi)股的(de)表現通常優于成長(chang)股;因為投(tou)資(zi)者(zhe)更喜歡便宜的(de)資(zi)產(chan)(chan),而不是估(gu)值(zhi)太(tai)貴的(de)資(zi)產(chan)(chan)。”