盡管英國(guo)首相特蕾莎·梅已確定(ding)(ding)辭職日(ri)期(qi),但(dan)由于(yu)(yu)脫歐前(qian)景(jing)波折重重,目前(qian)業(ye)內(nei)機構對于(yu)(yu)英鎊(bang)(bang)前(qian)景(jing)產生分歧。有觀點(dian)認(ren)為,英鎊(bang)(bang)的長期(qi)價值正被市(shi)場低估,如果消息(xi)面的因素好于(yu)(yu)預(yu)期(qi),英鎊(bang)(bang)可能獲得提振,屆(jie)時美元將面臨一定(ding)(ding)程度的打(da)壓。但(dan)也有觀點(dian)認(ren)為,無協(xie)議脫歐仍可能拖累(lei)英鎊(bang)(bang)匯率。
英鎊價值被低估
瑞銀財富管理投資總監辦公室(shi)于27日發表最新(xin)觀點(dian)認為(wei),英鎊的(de)長期(qi)價(jia)值正(zheng)在被低估。
瑞銀(yin)指(zhi)出,盡管市(shi)場面臨各種(zhong)不確(que)(que)定(ding)及潛(qian)在波動,但從購買(mai)力平價角度來(lai)看,英鎊的長期價值正被(bei)市(shi)場所(suo)低(di)估。盡管英國最新(xin)計劃于(yu)10月31日(ri)脫歐,但要(yao)在5個月內解決各種(zhong)矛盾相(xiang)當困難,因(yin)此不排除它可能(neng)需要(yao)第三次向歐盟要(yao)求延長脫歐期限、提前大選(xuan)或進(jin)行二次公投。英國首相(xiang)特(te)蕾(lei)莎·梅宣(xuan)布(bu)辭職,既不能(neng)打破脫歐僵局,反而引發更多不確(que)(que)定(ding)性(xing)。
對(dui)于(yu)擁(yong)(yong)有(you)不(bu)同(tong)英(ying)鎊及相(xiang)關資(zi)(zi)(zi)(zi)產比(bi)重(zhong)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者,瑞銀(yin)給出的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)建(jian)議(yi)(yi)并不(bu)相(xiang)同(tong)。對(dui)于(yu)沒有(you)或英(ying)國(guo)相(xiang)關資(zi)(zi)(zi)(zi)產不(bu)多的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者,瑞銀(yin)建(jian)議(yi)(yi),可以謹慎(shen)地加(jia)大(da)英(ying)鎊投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)。但基于(yu)脫(tuo)歐前景難料,波(bo)動率高企,目(mu)前并非大(da)舉買(mai)入的(de)(de)時機。如(ru)果英(ying)鎊跌至(zhi)1.24美元以下(xia),而政治環(huan)境沒有(you)惡化,可以考慮買(mai)進或減少對(dui)沖操(cao)作(zuo)。如(ru)果匯率進一(yi)步降(jiang)至(zhi)1.15美元,可以加(jia)大(da)買(mai)進規模。而對(dui)于(yu)已擁(yong)(yong)有(you)英(ying)國(guo)相(xiang)關資(zi)(zi)(zi)(zi)產投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者,瑞銀(yin)建(jian)議(yi)(yi),應檢討(tao)資(zi)(zi)(zi)(zi)產組合(he)在不(bu)同(tong)脫(tuo)歐情景下(xia)的(de)(de)風險。此前瑞銀(yin)一(yi)直建(jian)議(yi)(yi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者對(dui)沖英(ying)鎊風險,目(mu)前并非減少對(dui)沖操(cao)作(zuo)的(de)(de)時候(hou)。
未來不確定性仍較高
分析人(ren)士指(zhi)出(chu),目(mu)前圍繞(rao)英國脫(tuo)歐的不(bu)確定性仍非常高,投資者應時刻關(guan)注(zhu),并對相關(guan)資產進行(xing)不(bu)同處理。
瑞銀指(zhi)出,英國(guo)前外交大臣約(yue)翰(han)遜目前是呼(hu)聲(sheng)最高的繼任(ren)人,盡管他是疑歐派領(ling)袖,早已表(biao)示國(guo)家要為(wei)無協(xie)議(yi)(yi)脫歐作好準備,但英國(guo)議(yi)(yi)會內部四分(fen)五裂,保守黨并沒有大多數支(zhi)持(chi),新首相同樣面(mian)對(dui)進退兩難的窘境。
西太平洋銀(yin)行的宏觀策略師Tim Riddell指出,如果特雷莎·梅的繼任者支持“硬脫(tuo)(tuo)歐”,那(nei)么這將增(zeng)加“硬脫(tuo)(tuo)歐”的風(feng)險,甚(shen)至可能會(hui)造成無協議脫(tuo)(tuo)歐。這些(xie)事件可能迫使英鎊走(zou)低,增(zeng)加資產下滑的風(feng)險,并促使英國央行采取措施來(lai)支撐資產。
著名基金經(jing)理(li)Steve Eisman認(ren)為,反對(dui)黨工黨領袖杰里米·科爾賓對(dui)英(ying)鎊(bang)來說是一個更(geng)大的威脅。有(you)觀點認(ren)為,如(ru)果(guo)工黨掌(zhang)權,可(ke)能會導(dao)致英(ying)鎊(bang)遭遇擠(ji)兌,這讓基金經(jing)理(li)對(dui)英(ying)鎊(bang)感到不(bu)安。
安本標準投資分析師Luke Hickmore表示,在無協(xie)議(yi)脫歐和不脫歐之(zhi)間做出選擇的(de)可(ke)能性上升。他(ta)認為,下一任(ren)首相最(zui)終會在議(yi)會面(mian)臨著(zhu)與特(te)里莎·梅一樣的(de)僵局,從(cong)而增加無序脫歐風險,助長英鎊(bang)跌勢。但另(ling)一方面(mian),如果不脫歐,將利(li)好英鎊(bang),路(lu)透調查(cha)的(de)策略(lve)師預(yu)測,“不脫歐”可(ke)能提振英鎊(bang)兌美元漲至(zhi)1.50。Hickmore預(yu)計,議(yi)會也有可(ke)能最(zui)終投票決(jue)定取(qu)消脫歐,屆時(shi)英鎊(bang)兌美元將穩定在1.30-1.35附近,但他(ta)還沒有足(zu)夠信心做出該押注(zhu)。
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