日本(ben)軟(ruan)銀(yin)集團旗(qi)下電信業務子(zi)公司“軟(ruan)銀(yin)公司”(SoftBank Corp.)19日正(zheng)式在(zai)東(dong)京證券交(jiao)易所掛牌交(jiao)易,但卻(que)遭遇了日本(ben)股市上較(jiao)為(wei)罕見(jian)的“首日破發(fa)”。此(ci)前,其(qi)總值(zhi)達235億(yi)美(mei)元的IPO規模,創造了日本(ben)股市歷史之最(zui),同(tong)時也讓其(qi)成為(wei)了迄今全球第二大IPO。
軟(ruan)銀集(ji)團希望利(li)用(yong)此次在(zai)公開市場(chang)上(shang)募集(ji)的資金,支持包括(kuo)人工智能在(zai)內的科(ke)(ke)技(ji)投資,助(zhu)力新(xin)興科(ke)(ke)技(ji)等成長領域(yu)的發展。但分析人士指出,軟(ruan)銀電信的增長前景不夠樂觀(guan),未來(lai)可(ke)能在(zai)為科(ke)(ke)技(ji)投資持續(xu)供血上(shang)表現不力。
軟銀子公司遭遇“破發”
軟(ruan)銀公司IPO募集(ji)到的(de)(de)(de)資金總值(zhi)達2.65萬億(yi)日(ri)(ri)元(約(yue)(yue)(yue)235億(yi)美(mei)元),創(chuang)造了(le)日(ri)(ri)本歷史上(shang)最大(da)IPO規模(mo)的(de)(de)(de)紀錄,同時也成為了(le)迄今全球第二(er)大(da)IPO,僅(jin)次于2014年(nian)阿里(li)巴巴的(de)(de)(de)250億(yi)美(mei)元,遠高(gao)于2012年(nian)Facebook的(de)(de)(de)160億(yi)美(mei)元。雖(sui)因“重磅(bang)”備受矚目,但(dan)軟(ruan)銀公司股票的(de)(de)(de)首秀卻令人失望(wang),19日(ri)(ri)開盤即跌超2%,后跌幅擴大(da)至(zhi)10%,截至(zhi)收(shou)盤報1282日(ri)(ri)元(約(yue)(yue)(yue)11.4美(mei)元),較1500日(ri)(ri)元(約(yue)(yue)(yue)13.3美(mei)元)的(de)(de)(de)IPO發行價跌近15%,遭遇(yu)大(da)幅“破發”。
路(lu)透(tou)社(she)稱,如此糟糕的掛牌(pai)首(shou)日(ri)(ri)(ri)表現在日(ri)(ri)(ri)本股市較(jiao)為罕見。今年有82家企業進行了(le)IPO,算上(shang)軟(ruan)銀公司僅有七家公司“出師(shi)不利”,在首(shou)個交(jiao)易日(ri)(ri)(ri)跌破發行價;而在近些年的大型(xing)IPO中(zhong),只有2014年“日(ri)(ri)(ri)本顯示器公司”在上(shang)市首(shou)日(ri)(ri)(ri)破發。
據分析人士介紹,軟(ruan)銀公司(si)這次(ci)上市的“時機不太好”。除了全球股市近期的動蕩(dang)下挫潮,這只股票上市前也經歷(li)了“多事之(zhi)冬”。
日(ri)本(ben)(ben)(ben)電(dian)(dian)信行業近期在政(zheng)府(fu)施(shi)壓下(xia)紛紛實施(shi)被(bei)動降(jiang)價(jia)(jia),軟銀(yin)是位列NTT Docomo和KDDI之后的(de)(de)日(ri)本(ben)(ben)(ben)第三大電(dian)(dian)信公司,NTT DoCoMo日(ri)前(qian)宣(xuan)布(bu)調降(jiang)資費(fei)多(duo)達40%,KDDI公司也表示(shi)考慮(lv)具體的(de)(de)降(jiang)價(jia)(jia)措(cuo)施(shi),軟銀(yin)面(mian)臨著(zhu)巨大的(de)(de)降(jiang)價(jia)(jia)壓力。市(shi)場擔憂,電(dian)(dian)信資費(fei)大幅降(jiang)低,將(jiang)給運營商業績帶(dai)來(lai)沖擊,讓日(ri)本(ben)(ben)(ben)電(dian)(dian)信板塊股價(jia)(jia)近期普遍下(xia)跌;另外(wai),日(ri)本(ben)(ben)(ben)電(dian)(dian)商巨頭樂天日(ri)前(qian)也獲(huo)得移動運營牌(pai)照,并將(jiang)于明(ming)年秋季提(ti)供服(fu)務,讓市(shi)場對(dui)行業飽(bao)和的(de)(de)擔憂加(jia)劇。
軟銀(yin)(yin)在上市前的(de)關鍵時期內,還出現了(le)(le)“信號門”。12月(yue)6日,其網絡(luo)信號故障持續了(le)(le)四個多小時,導致了(le)(le)全日本范圍內大(da)面積通訊停擺,雖然(ran)事(shi)后軟銀(yin)(yin)表(biao)示,信號中斷由愛(ai)立(li)信制造的(de)軟件錯(cuo)誤導致,但據(ju)分析人(ren)士(shi)稱,這(zhe)還是引(yin)起了(le)(le)潛在投資者的(de)擔(dan)憂。
另外,也有分(fen)析師(shi)指出,隨著近期美(mei)國對華(hua)為(wei)通訊設(she)(she)備的(de)封殺,軟銀也決定替換掉華(hua)為(wei)設(she)(she)備轉而(er)采用北歐公司(si)設(she)(she)備,其更(geng)換設(she)(she)備的(de)成本將是一(yi)筆巨額(e)開支;而(er)且,如(ru)果華(hua)為(wei)等采取反(fan)制措施(shi),其損失料將更(geng)大。
為母公司“供血”能力存疑
以電信(xin)業務起家(jia)的(de)(de)軟(ruan)銀集團,正在加快抹去(qu)“電信(xin)公(gong)司(si)”的(de)(de)標簽。軟(ruan)銀集團的(de)(de)創(chuang)(chuang)始人(ren)孫(sun)正義(yi)近幾年越來越多(duo)地瞄準創(chuang)(chuang)新性技(ji)術市(shi)場,希望把軟(ruan)銀打造成(cheng)一個(ge)“科(ke)技(ji)帝國”。據孫(sun)正義(yi)介紹(shao),此次分拆電信(xin)子公(gong)司(si)單(dan)獨上市(shi),便是(shi)其(qi)向科(ke)技(ji)投(tou)資(zi)巨頭轉型的(de)(de)一部分,幫助其(qi)從一個(ge)“日本(ben)電信(xin)公(gong)司(si)”轉型為(wei)“全球高科(ke)技(ji)投(tou)資(zi)公(gong)司(si)”。
孫正義表(biao)示此(ci)次(ci)電信公(gong)(gong)司(si)的(de)上(shang)市(shi),將(jiang)給子公(gong)(gong)司(si)更大的(de)管理(li)自主權,同時(shi)也(ye)能讓自己“解放”精力投(tou)入到其他業務和(he)投(tou)資(zi)上(shang)去,而此(ci)前電信業務占(zhan)據了他絕大部(bu)分精力。軟銀(yin)集團稱,電信子公(gong)(gong)司(si)的(de)上(shang)市(shi)能幫助(zhu)明確母公(gong)(gong)司(si)和(he)電信公(gong)(gong)司(si)各(ge)自的(de)角色。穆迪分析(xi)師表(biao)示,這個(ge)IPO將(jiang)增加軟銀(yin)集團投(tou)資(zi)組合(he)的(de)透明度(du)。標普分析(xi)師則表(biao)示,這個(ge)重磅(bang)IPO將(jiang)進一步強化軟銀(yin)向投(tou)資(zi)控(kong)股集團的(de)轉型。這次(ci)IPO為轉型戰略提供了現金流,募集的(de)資(zi)金或(huo)將(jiang)助(zhu)力集團掀起下一場(chang)科(ke)技投(tou)資(zi)浪潮。
近年來(lai),軟銀(yin)集團和旗下(xia)成立不久的(de)(de)(de)規模(mo)高達1000億美元的(de)(de)(de)愿景基金,在全(quan)球科技領域進(jin)行了“龍(long)卷風式”的(de)(de)(de)投資。
不(bu)過,軟(ruan)(ruan)銀(yin)(yin)公(gong)司(si)(si)能否(fou)持(chi)續(xu)為母(mu)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)投資(zi)愿景供(gong)血存(cun)疑。軟(ruan)(ruan)銀(yin)(yin)公(gong)司(si)(si)稱,截至2019年(nian)3月的(de)(de)財(cai)年(nian)內將(jiang)實現(xian)3.7萬億日元的(de)(de)營收(shou)(shou)和4200億日元的(de)(de)凈(jing)(jing)利潤,營收(shou)(shou)增長(chang)和盈(ying)(ying)利同比增長(chang)將(jiang)分(fen)別(bie)達到3.3%和9.7%。但分(fen)析師Chris Lane表示懷疑,他稱電信(xin)市場的(de)(de)長(chang)期的(de)(de)基(ji)本面顯(xian)示,除非(fei)重要的(de)(de)利好因(yin)(yin)素出現(xian),否(fou)則(ze)這個行業將(jiang)很難產生(sheng)較高的(de)(de)盈(ying)(ying)利增長(chang)。還有(you)分(fen)析師指出,軟(ruan)(ruan)銀(yin)(yin)公(gong)司(si)(si)過去兩年(nian)的(de)(de)凈(jing)(jing)收(shou)(shou)入(ru)增長(chang)主要得益于減稅政策,而這種利好或許很難持(chi)續(xu)太久。隨(sui)著前文所提(ti)到的(de)(de)各種逆(ni)風因(yin)(yin)素的(de)(de)出現(xian),該公(gong)司(si)(si)能否(fou)持(chi)續(xu)產出強勁的(de)(de)收(shou)(shou)益還不(bu)得而知(zhi)。而且隨(sui)著資(zi)費(fei)降低(di)和新玩家(jia)進入(ru),明年(nian)日本電信(xin)市場的(de)(de)競爭料將(jiang)更加激烈,相關板塊的(de)(de)波動可能更趨震蕩(dang),軟(ruan)(ruan)銀(yin)(yin)公(gong)司(si)(si)前景不(bu)甚明朗。
同時,據路透社近日報道,截至今年9月,軟(ruan)(ruan)銀集團(tuan)愿景基(ji)金所(suo)投資(zi)的280億美元獲得了高達27%的回報率,算是比(bi)較成(cheng)功(gong)的比(bi)例;但這種成(cheng)功(gong)或將在明年出現逆轉。因為目(mu)前多項投資(zi)的情況不(bu)太(tai)樂觀,明年軟(ruan)(ruan)銀集團(tuan)將面臨(lin)投資(zi)和資(zi)產貶值(zhi)的巨大(da)壓力,而(er)這或將遏制(zhi)孫正義的投資(zi)擴張。
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