當地時間7月31日，美聯儲宣(xuan)布降息(xi)(xi)25個基點，為2008年12月以來(lai)的首(shou)次降息(xi)(xi)。此外，美聯儲表(biao)(biao)示將于8月1日結束(shu)縮表(biao)(biao)計劃，比原計劃提前兩(liang)個月。

　　在通常情(qing)況(kuang)下，放松貨幣政策會提振(zhen)風險資產并使本幣匯率下跌。不(bu)過，美(mei)聯(lian)儲聲明(ming)發布(bu)后，金融(rong)市場的(de)反應(ying)不(bu)同(tong)尋常，美(mei)元匯率大幅攀升，全球主要股指明(ming)顯下挫。

　　市場分析師指出，當前(qian)美(mei)聯儲的寬松靴子“懸在(zai)半空(kong)”，采取了(le)降(jiang)息(xi)(xi)的實質舉措，但(dan)又暗示降(jiang)息(xi)(xi)可能不(bu)會持續(xu)。這使得投資者陷入兩(liang)難境地(di)，目前(qian)只能等待更明確(que)的信號(hao)出現。

　　美貨幣政策前景未明

　　對(dui)市場而言，此次(ci)降(jiang)息完全在意料之中，但美聯儲未來(lai)的(de)政(zheng)策變得撲朔迷離。

　　FXTM富拓首席市場策略師Hussein Sayed表(biao)示(shi)，在(zai)美(mei)聯儲(chu)例會(hui)之(zhi)前，降息因素已充分(fen)反映在(zai)資產價(jia)格中(zhong)。一些市場人士甚至預期(qi)美(mei)聯儲(chu)降息幅度(du)將達到50個基點，令(ling)市場感到不(bu)安的主要(yao)是前瞻性指(zhi)引。美(mei)聯儲(chu)主席鮑威爾表(biao)示(shi)，“需要(yao)明確，當(dang)下屬于(yu)加(jia)息周期(qi)中(zhong)的政策調整，并不(bu)代表(biao)一長(chang)串降息的開始。”鮑威爾的講話令(ling)投資者更加(jia)迷茫，市場對于(yu)美(mei)聯儲(chu)后續政策的猜測也將更加(jia)混亂。

　　值得關注的(de)(de)是(shi)，美(mei)聯儲有兩名委(wei)員(yuan)投票反對(dui)降息，這表明并非所有成員(yuan)都(dou)同意(yi)鮑威爾對(dui)經濟的(de)(de)評(ping)估。如果在(zai)今后的(de)(de)會(hui)議中持反對(dui)意(yi)見的(de)(de)人數增加(jia)，那么美(mei)聯儲的(de)(de)獨立性也將受到(dao)質疑。

　　工銀國際首席經(jing)濟學(xue)家程實表示，回顧歷(li)史，1980年(nian)以來(lai)美聯(lian)儲共進行了14輪(lun)(lun)降(jiang)(jiang)(jiang)息，可(ke)分為兩類(lei)。一(yi)(yi)類(lei)是(shi)“短降(jiang)(jiang)(jiang)息”，單輪(lun)(lun)降(jiang)(jiang)(jiang)息次(ci)(ci)數(shu)在1-3次(ci)(ci)。另一(yi)(yi)類(lei)是(shi)“長降(jiang)(jiang)(jiang)息”，單輪(lun)(lun)降(jiang)(jiang)(jiang)息次(ci)(ci)數(shu)可(ke)達(da)10-24次(ci)(ci)，多用于應對(dui)經(jing)濟金融(rong)危機。從基本(ben)(ben)面看，當(dang)前美國經(jing)濟爆發危機的(de)可(ke)能性較小。至2020年(nian)底，累計降(jiang)(jiang)(jiang)息次(ci)(ci)數(shu)大概(gai)率(lv)不超過3次(ci)(ci)；從可(ke)行性看，當(dang)前政(zheng)策(ce)利率(lv)起點(dian)較低，也沒有充(chong)足的(de)空間進行密集(ji)降(jiang)(jiang)(jiang)息。本(ben)(ben)輪(lun)(lun)降(jiang)(jiang)(jiang)息更可(ke)能是(shi)一(yi)(yi)次(ci)(ci)“短降(jiang)(jiang)(jiang)息”。

　　道富(fu)環(huan)球美(mei)洲市場(chang)多資產策略(lve)主管Ferridge表示，如市場(chang)預期(qi)，美(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)實行十年來(lai)的(de)首次降息(xi)，不過隨后(hou)的(de)聲明和(he)新聞發布會似乎旨在(zai)(zai)遏(e)制(zhi)市場(chang)對未(wei)來(lai)12個月還將(jiang)有3次降息(xi)的(de)預期(qi)。美(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)顯然對近期(qi)部分經濟(ji)數(shu)據放(fang)(fang)緩和(he)持(chi)續疲軟的(de)通脹(zhang)數(shu)據感到擔憂。此次降息(xi)更像是(shi)一種“保障(zhang)手(shou)段”，美(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)當下或仍在(zai)(zai)觀望，看其對經濟(ji)放(fang)(fang)緩的(de)擔憂是(shi)否(fou)會成(cheng)真。