OPEC+認為全球經濟復蘇(su)推動(dong)石油需求(qiu)，將(jiang)按(an)原計劃釋放產能。

　　第17屆石油(you)(you)輸出國(guo)(guo)組織（OPEC）和(he)(he)非OPEC產油(you)(you)國(guo)(guo)（OPEC+）部長級會議于當地(di)時間周二（1日(ri)(ri)）舉行，雖(sui)然新(xin)冠肺炎(yan)疫情(qing)在世界上的(de)一些(xie)地(di)區仍(reng)然嚴峻，然而(er)，樂觀的(de)復蘇前景依然令OPEC對未來(lai)全球能源需求有(you)所期待，各成(cheng)員國(guo)(guo)同意維持此前達成(cheng)的(de)協(xie)議內(nei)容，根據市場情(qing)況逐步釋放(fang)200萬桶/日(ri)(ri)的(de)產能。WTI原(yuan)(yuan)油(you)(you)近(jin)月合約盤中突破68美元/桶，創2018年10月以(yi)來(lai)新(xin)高(gao)，布倫特(te)原(yuan)(yuan)油(you)(you)則站上了(le)70美元重要心理(li)關口，今(jin)年以(yi)來(lai)WTI原(yuan)(yuan)油(you)(you)和(he)(he)布倫特(te)原(yuan)(yuan)油(you)(you)累計上漲39%和(he)(he)35%。

　　原油經紀商PVM Oil Associates高(gao)級(ji)市(shi)場分析師瓦(wa)爾加（Tamas Varga）在接受(shou)第(di)一財經記者采(cai)訪時表(biao)示(shi)，雖(sui)然外界關(guan)注(zhu)有關(guan)伊(yi)朗核協議談判的(de)進展，但新冠肺炎疫苗接種的(de)推(tui)廣(guang)效果(guo)給歐美等經濟體(ti)夏季需求(qiu)反彈帶來(lai)了有力(li)保障，伊(yi)朗原油入(ru)市(shi)的(de)影響(xiang)可能會被淡化(hua)，能源市(shi)場供(gong)需緊平(ping)衡的(de)趨(qu)勢有望維持油價下半年持續在高(gao)位運行。

　　OPEC+：經濟前景改善，重申減產紀律

　　剛(gang)過去的(de)5月，國際油價經(jing)(jing)歷大(da)起大(da)落，印度(du)等(deng)地疫情和(he)伊朗核(he)協議談判一度(du)引發市(shi)(shi)場恐慌，但(dan)中國、美國和(he)歐洲經(jing)(jing)濟復蘇讓(rang)衍(yan)生品市(shi)(shi)場上多頭重(zhong)新(xin)占據主(zhu)動。

　　OPEC秘(mi)書長巴爾(er)金都（Mohammad Barkindo）在開(kai)幕致辭中表示，未來逐步增產符合經(jing)濟和石油需求的光明(ming)前景，全球經(jing)濟持久(jiu)復蘇的方向不(bu)會改變。OPCE+預(yu)計今年全球GDP增長率為(wei)5.5%，高于(yu)上次會議的5.4%。巴爾(er)金都同(tong)時強調(diao)，現在依(yi)然不(bu)是自滿的時候，新冠肺炎疫情依(yi)然是重大威(wei)脅(xie)。

　　伊朗(lang)是(shi)OPEC創始成(cheng)員，巴爾金都將(jiang)(jiang)伊朗(lang)視為(wei)OPEC的(de)重(zhong)要(yao)一員。他表示，伊朗(lang)生產和(he)出口(kou)的(de)預期恢復(fu)將(jiang)(jiang)以有序和(he)透明(ming)的(de)方式進行，OPEC希望維持市場(chang)供(gong)需(xu)形勢，不會因此被破壞。

　　根據會后發布的(de)(de)聲明，OPEC+各方認為能源市場基本面持(chi)續(xu)走強，隨著各地(di)疫苗接種計劃推(tui)進，世界大部(bu)分地(di)區經濟(ji)繼續(xu)復蘇，石(shi)油需求出現明顯改(gai)善(shan)跡象。根據《合(he)作宣言》，各產(chan)(chan)油國重申穩定市場的(de)(de)承諾，逐步向市場釋(shi)放(fang)200萬桶/日(ri)的(de)(de)產(chan)(chan)能。按(an)(an)照4月達成(cheng)的(de)(de)協議，OPEC+在5~7月增產(chan)(chan)35萬桶/日(ri)，35萬桶/日(ri)和44.1萬桶/日(ri)，沙特在此期間釋(shi)放(fang)100萬桶/日(ri)的(de)(de)自愿減產(chan)(chan)配額。沙特能源大臣(chen)阿卜杜勒-阿齊茲透露，沙特5月石(shi)油產(chan)(chan)量為848.2萬桶/天，未(wei)來將按(an)(an)計劃繼續(xu)增加產(chan)(chan)量。

　　聲(sheng)明稱，自2020年5月(yue)以來，產油國(guo)主(zhu)動減產令全球石油供應減少(shao)了29億桶，加速了市場的(de)(de)再平衡。各方(fang)同意(yi)一些尚未完成(cheng)配額的(de)(de)國(guo)家將補(bu)償減產期限(xian)延長(chang)至2021年9月(yue)底的(de)(de)請求，可持續石油市場取決于所有(you)與會者實現(xian)100%的(de)(de)一致性，并在必(bi)要時(shi)采取措施彌(mi)補(bu)生產過剩。OPEC+重申有(you)必(bi)要繼續磋商和密(mi)切監(jian)測(ce)市場基本面，并將維持現(xian)有(you)月(yue)度(du)會議(yi)制度(du)，下一次(ci)部長(chang)級(ji)會議(yi)將在7月(yue)1日(ri)召開。

　　全球庫存回落伊朗沖擊或有限

　　疫苗接種推(tui)進正幫助(zhu)全(quan)球(qiu)主要能源(yuan)消費地區(qu)經(jing)濟迅速企穩(wen)回升。以歐(ou)洲地區(qu)為例，隨(sui)著限(xian)制(zhi)措施松綁，歐(ou)元區(qu)5月(yue)IHS Markit 綜合采(cai)購經(jing)理人指(zhi)數（PMI）攀升至56.9，創自(zi)2018年(nian)2月(yue)以來的最高水平。歐(ou)盟將于今年(nian)夏(xia)天在27個成(cheng)員國內部開放(fang)旅行(xing)，這被視(shi)為將提振部分受疫情嚴(yan)重影響經(jing)濟體(ti)的復蘇(su)前景。

　　另一方面(mian)，歐洲(zhou)飛機制(zhi)造商空(kong)(kong)中客(ke)車公(gong)司(si)上周(zhou)提高(gao)了生產目標，押注全球航空(kong)(kong)業的復蘇(su)，這(zhe)(zhe)對于受疫情嚴重(zhong)影響的航空(kong)(kong)燃料需求將是一個好兆頭。美(mei)國(guo)汽(qi)車協會（AAA）稱，成(cheng)品油價(jia)將在夏季(ji)迎(ying)來(lai)近七年最高(gao)的價(jia)格(ge)。盡管如此，這(zhe)(zhe)不太可能(neng)阻(zu)止(zhi)公(gong)路旅(lv)行(xing)熱潮的來(lai)臨。

　　需求回升令全球石油(you)庫(ku)存(cun)正在迅速下(xia)降(jiang)，經合組織（OECD）4月(yue)商業石油(you)庫(ku)存(cun)已經比5年平均水平低了(le)2%，從(cong)2020年中(zhong)期(qi)32億桶的峰值下(xia)降(jiang)了(le)2.5億桶，庫(ku)存(cun)周期(qi)為(wei)66天(tian)，比2020年4月(yue)下(xia)降(jiang)12天(tian)。美國能源信息(xi)署（EIA）5月(yue)發布的數據顯示，商業石油(you)庫(ku)存(cun)比2020年同期(qi)下(xia)降(jiang)了(le)10%，其中(zhong)原油(you)和(he)汽油(you)庫(ku)存(cun)下(xia)降(jiang)了(le)9%左右，餾分油(you)庫(ku)存(cun)下(xia)降(jiang)了(le)21%。

　　從供(gong)應端(duan)看，美國原油產(chan)能的復蘇暫(zan)時難以構成實質(zhi)性威(wei)脅，過(guo)去一年頁巖(yan)油生產(chan)商在嚴峻的市場和融資環境下迎來了新一輪整合(he)浪(lang)潮，其中包括康菲石油97億美元收購(gou)康喬資源(yuan)，雪佛(fo)龍50億美元收購(gou)了諾布爾能源(yuan)，先鋒自然資源(yuan)以45億美元收購(gou)歐芹能源(yuan)，德文能源(yuan)與鉆井公(gong)司WPX合(he)并。

　　瓦爾加向(xiang)第一財經記者分析道，對(dui)于頁(ye)巖油(you)生(sheng)產商而言，燒錢擴(kuo)張的(de)時代(dai)已經結束(shu)。盡管美(mei)國(guo)鉆井(jing)平臺(tai)(tai)數(shu)量自去年(nian)8月的(de)低(di)點以來(lai)已翻了一番，但遠未接近2018~2019年(nian)頁(ye)巖熱潮(chao)最高潮(chao)時超過900臺(tai)(tai)的(de)峰值。從(cong)目前的(de)政策和市場環(huan)境(jing)看，美(mei)國(guo)石油(you)產量難以獲得增長動(dong)力(li)。

　　EIA上月(yue)(yue)發布(bu)的(de)短(duan)期市場報告(gao)預(yu)計，2021年(nian)(nian)(nian)和2022年(nian)(nian)(nian)，美(mei)國石油日產量(liang)(liang)平均為1102萬(wan)桶(tong)/日和1184萬(wan)桶(tong)/日，遠低(di)(di)于2019年(nian)(nian)(nian)底的(de)月(yue)(yue)度峰值1287萬(wan)桶(tong)/日，其中5月(yue)(yue)頁巖油產量(liang)(liang)預(yu)計為771萬(wan)桶(tong)/日，較2019年(nian)(nian)(nian)11月(yue)(yue)高位(wei)低(di)(di)150萬(wan)桶(tong)/日。瓦爾加指(zhi)出，2019年(nian)(nian)(nian)末WTI原油價格(ge)要比現在低(di)(di)10美(mei)元(yuan)左右(you)，這至少說明一個問題(ti)，在后疫情時代，價格(ge)已經(jing)不再是影響頁巖油產量(liang)(liang)水平的(de)唯一指(zhi)標。

　　第一財經記(ji)者(zhe)注意(yi)到，全球范圍(wei)內不斷升(sheng)級的(de)清(qing)潔能(neng)(neng)源(yuan)轉(zhuan)型也讓能(neng)(neng)源(yuan)公(gong)(gong)司(si)開始主動(dong)尋求(qiu)轉(zhuan)變。英國(guo)石油去(qu)年(nian)發布(bu)的(de)能(neng)(neng)源(yuan)展望報(bao)告中稱，隨著政府(fu)采取(qu)更積極的(de)措施來(lai)控制碳排放，到2050年(nian)原(yuan)油消耗(hao)將下降50%以上(shang)(shang)，可再(zai)生(sheng)能(neng)(neng)源(yuan)在(zai)一次能(neng)(neng)源(yuan)中的(de)份額將從2018年(nian)的(de)5%升(sheng)至40%以上(shang)(shang)。法(fa)國(guo)能(neng)(neng)源(yuan)巨頭道達(da)爾CEO普(pu)亞恩(Patrick Pouyanne)今(jin)年(nian)宣布(bu)，該集團正在(zai)加(jia)速轉(zhuan)型為一家廣泛的(de)能(neng)(neng)源(yuan)公(gong)(gong)司(si)。上(shang)(shang)周荷(he)蘭海牙地區法(fa)院發布(bu)裁決，要求(qiu)殼(ke)牌(pai)必須在(zai)2030年(nian)之前(qian)將碳排放量(liang)控制在(zai)2019年(nian)水平上(shang)(shang)的(de)45%，這給(gei)已經面(mian)臨政府(fu)和(he)投資(zi)者(zhe)嚴格審查(cha)的(de)油氣公(gong)(gong)司(si)增加(jia)了新的(de)壓力。

　　美國頁巖油產業復蘇面臨挑戰

　　另一(yi)(yi)方(fang)(fang)面，伊(yi)(yi)朗(lang)原(yuan)(yuan)油出(chu)(chu)口預期(qi)(qi)是近期(qi)(qi)國(guo)際油價波(bo)動背后的(de)(de)重要因素。隨著談判不(bu)斷取得進(jin)展，伊(yi)(yi)朗(lang)正準(zhun)備(bei)提高原(yuan)(yuan)油產量和出(chu)(chu)口。盡管有(you)報道稱談判在(zai)(zai)最后一(yi)(yi)刻(ke)出(chu)(chu)現(xian)了(le)停頓，有(you)關各方(fang)(fang)的(de)(de)目標依然(ran)是在(zai)(zai)6月18日伊(yi)(yi)朗(lang)總統大選前達(da)成協(xie)議(yi)。伊(yi)(yi)朗(lang)外(wai)交部發言人哈提卜扎(zha)德（Saeed Khatibzadeh）上(shang)月31日表示，正在(zai)(zai)奧地利首都(dou)維(wei)也納舉行的(de)(de)伊(yi)(yi)朗(lang)核問題全面協(xie)議(yi)相關方(fang)(fang)會議(yi)取得重大進(jin)展，但仍有(you)許多關鍵問題有(you)待解決。他透露，談判“沒有(you)陷入僵局”，正在(zai)(zai)討論關鍵問題。伊(yi)(yi)朗(lang)方(fang)(fang)面不(bu)急于達(da)成協(xie)議(yi)，敦促美國(guo)現(xian)政府就上(shang)一(yi)(yi)屆政府的(de)(de)對伊(yi)(yi)政策作出(chu)(chu)最終決定(ding)。

　　由于投(tou)(tou)資(zi)者對(dui)伊(yi)朗原油(you)(you)的(de)擔憂，美(mei)國商品期貨委(wei)員會（CFTC）持(chi)倉報(bao)告顯示(shi)，WTI原油(you)(you)投(tou)(tou)機多頭頭寸在5月中旬一度降(jiang)至年內(nei)新低，隨(sui)著美(mei)國、歐洲等經(jing)濟體陸(lu)續發布強勁的(de)宏觀(guan)數據，上周資(zi)金重新開(kai)始看多油(you)(you)價。俄羅斯能源部長諾瓦克(ke)（Alexander Novak）近日(ri)表(biao)示(shi)，盡管伊(yi)朗的(de)供應(ying)(ying)將上升，全球需求復蘇的(de)力度應(ying)(ying)該足以消化這一點(dian)，同時生產商聯盟隨(sui)時準備通(tong)過改變供應(ying)(ying)維持(chi)市場平衡。

　　瓦爾加(jia)向第一財經記者表(biao)示，他(ta)了解到伊朗(lang)正在(zai)為石油出口尋(xun)找買家，包括印度(du)(du)、歐洲(zhou)和日(ri)本的(de)(de)煉油廠正在(zai)為伊朗(lang)石油重(zhong)(zhong)返(fan)國(guo)際市場騰出空間(jian)，相關制(zhi)裁在(zai)最后(hou)目標(biao)期限前解除(chu)的(de)(de)可(ke)能(neng)性依然存在(zai)。雖然伊朗(lang)計(ji)劃在(zai)短(duan)短(duan)三(san)個月內將(jiang)產(chan)能(neng)從目前的(de)(de)250萬桶/日(ri)恢復到400萬桶/日(ri)，但實際回(hui)歸將(jiang)是一個漸進的(de)(de)過程，他(ta)判斷伊朗(lang)原(yuan)(yuan)(yuan)油可(ke)能(neng)在(zai)8月重(zhong)(zhong)新回(hui)歸，四(si)季度(du)(du)開始(shi)逐步增加(jia)。 從WTI原(yuan)(yuan)(yuan)油期貨合(he)約結構(gou)看，三(san)季度(du)(du)原(yuan)(yuan)(yuan)油供(gong)需(xu)緊平衡的(de)(de)預(yu)期較高，但10月合(he)約開始(shi)基差擴大的(de)(de)趨勢顯(xian)示出投資者對屆時(shi)供(gong)需(xu)形(xing)勢前景的(de)(de)謹慎心(xin)理，瓦爾加(jia)認為全球經濟(ji)復蘇的(de)(de)樂(le)觀(guan)預(yu)期將(jiang)繼(ji)續支持短(duan)期油價走勢，三(san)季度(du)(du)美油有望(wang)挑(tiao)戰72~75美元的(de)(de)區間(jian)。