從(cong)2021年末開(kai)始(shi)，美(mei)(mei)聯(lian)儲釋放(fang)出(chu)較為明確的緊縮信(xin)號，美(mei)(mei)股乃至全球金融市(shi)(shi)場(chang)一(yi)度出(chu)現(xian)較大波動(dong)。然而，經過一(yi)個多月的時間，各(ge)投(tou)資機構已開(kai)始(shi)消化(hua)美(mei)(mei)聯(lian)儲加息的潛在風(feng)險。有機構表(biao)示(shi)，前期(qi)美(mei)(mei)股一(yi)度大幅波動(dong)，只是由于市(shi)(shi)場(chang)剛(gang)剛(gang)開(kai)始(shi)適應美(mei)(mei)聯(lian)儲政策由鴿轉鷹(ying)，在持續(xu)消化(hua)之后，市(shi)(shi)場(chang)所受影響有限。

　　美股企穩回升

　　盡管美股市場一度因(yin)美聯儲政(zheng)策轉向而大(da)幅波動，但進入2022年以來(lai)，隨著各大(da)機構開始充分消(xiao)化加息風(feng)險，美股走勢(shi)也企(qi)穩回升。

　　根據道瓊斯(si)(si)市場觀察統計的(de)(de)數(shu)(shu)(shu)據，從(cong)1989年以來，在美(mei)聯儲(chu)五個加息周期中，道瓊斯(si)(si)工業指(zhi)數(shu)(shu)(shu)的(de)(de)平(ping)(ping)均(jun)回(hui)(hui)報(bao)率(lv)達(da)到(dao)54.9%，標(biao)(biao)準普爾500指(zhi)數(shu)(shu)(shu)的(de)(de)平(ping)(ping)均(jun)回(hui)(hui)報(bao)率(lv)為(wei)62.9%，納(na)(na)斯(si)(si)達(da)克(ke)綜(zong)合指(zhi)數(shu)(shu)(shu)的(de)(de)平(ping)(ping)均(jun)回(hui)(hui)報(bao)率(lv)為(wei)102.7%。而在美(mei)聯儲(chu)六個降息周期中，美(mei)股(gu)也展現了強(qiang)勁的(de)(de)收益，道瓊斯(si)(si)工業指(zhi)數(shu)(shu)(shu)平(ping)(ping)均(jun)回(hui)(hui)報(bao)率(lv)達(da)到(dao)23%，標(biao)(biao)準普爾500指(zhi)數(shu)(shu)(shu)平(ping)(ping)均(jun)回(hui)(hui)報(bao)率(lv)為(wei)21.2%，納(na)(na)斯(si)(si)達(da)克(ke)綜(zong)合指(zhi)數(shu)(shu)(shu)平(ping)(ping)均(jun)回(hui)(hui)報(bao)率(lv)為(wei)32%。

　　業內人士表(biao)示，雖然(ran)上述統計具有一定的偶然(ran)性，例如在(zai)2007年至2008年金(jin)融危機期(qi)間，美聯儲大幅降息仍未(wei)扭轉(zhuan)美股(gu)下(xia)跌。但總體反映出了一個趨勢，即降息往(wang)往(wang)發生(sheng)在(zai)經濟疲軟時(shi)期(qi)，而加息則發生(sheng)在(zai)經濟過熱的時(shi)候。因此，未(wei)必如投資者所(suo)擔(dan)憂的那樣，加息會導致市場(chang)(chang)(chang)流動性趨緊，進(jin)而影響股(gu)市表(biao)現。前期(qi)美股(gu)一度大幅波動，只是由(you)于市場(chang)(chang)(chang)剛剛開始適應美聯儲政策由(you)鴿轉(zhuan)鷹(ying)，在(zai)持續消化(hua)之后，市場(chang)(chang)(chang)所(suo)受(shou)影響有限。

　　摩根大通CEO戴蒙(meng)預計，在通脹飆升的背景下，美聯儲加(jia)息(xi)(xi)很可能超過四次，甚至(zhi)可能是(shi)六次或七次。這也反映出當前華爾(er)街已經充分接受(shou)了美聯儲今年將加(jia)息(xi)(xi)的行為。

　　小盤股吸引力凸顯

　　盡管擔憂情(qing)緒(xu)降溫，但在加息預(yu)期背景(jing)下，如果美(mei)國(guo)經濟(ji)并未強(qiang)勢復蘇，不少美(mei)股將面(mian)臨較(jiao)大(da)壓力。戴蒙表示，雖(sui)然(ran)美(mei)國(guo)經濟(ji)強(qiang)勁(jing)，但隨著美(mei)聯儲開始緊縮(suo)行動，投資者可能會經歷動蕩的(de)一年，預(yu)期今年美(mei)股將較(jiao)為波動。

　　在此(ci)背(bei)景下，選股策略更加重要(yao)，業內機構對此(ci)給(gei)出了(le)建(jian)議。瑞士百達資產管理首席(xi)策略師盧伯(bo)樂(le)表示，對于美股而言，相(xiang)對于大盤股，目(mu)前(qian)小盤股估(gu)值處于歷史低位(wei)，非常(chang)具(ju)有吸引力。

　　富蘭(lan)克林鄧普頓股票團隊高級副總裁、基(ji)金(jin)經理Grant Bowers認為(wei)(wei)，目前美(mei)國(guo)消費支(zhi)出增長穩(wen)健，加上(shang)(shang)企業盈利給經濟復(fu)蘇帶來強勁支(zhi)持(chi)，美(mei)股仍(reng)值得(de)關注。盡(jin)管部分領域的(de)估值有(you)所上(shang)(shang)升，但一些具有(you)較強競爭優勢、財務狀況穩(wen)健、自由現金(jin)流充沛的(de)優質公司仍(reng)有(you)抵御經濟衰(shuai)退(tui)與(yu)市場波動的(de)能(neng)力(li)。此外，將ESG作為(wei)(wei)重要的(de)考察因素，有(you)助(zhu)于(yu)發(fa)掘(jue)未來可能(neng)成為(wei)(wei)美(mei)國(guo)經濟乃至全(quan)球市場龍頭的(de)公司。