【緣(yuan)木求魚(yu)】歐洲地緣(yuan)政治危機沒有根本性的(de)緩解，其推動(dong)油價走(zou)高的(de)動(dong)力就(jiu)不會減(jian)弱、消失(shi)。

　　木木

　　美國5月(yue)(yue)份CPI數據將于(yu)北京時(shi)間6月(yue)(yue)10日晚上(shang)公布(bu)。依照(zhao)慣例，數據發布(bu)前，市場上(shang)“猜(cai)猜(cai)看”的不少，有(you)說(shuo)增長8.2%的，也有(you)說(shuo)與上(shang)月(yue)(yue)持平、增長8.3%的，還(huan)有(you)說(shuo)增長8.4%的，而(er)且每(mei)個數據背后(hou)的支(zhi)撐(cheng)似乎也都格外強。

　　這些數(shu)據(ju)雖(sui)然都維持在(zai)(zai)“恐怖”的(de)8%以上(shang)，但與美(mei)國(guo)3月份破40年記(ji)錄的(de)“8.5%”相比，給人(ren)的(de)心(xin)理(li)(li)感受明(ming)顯要(yao)好許多。畢竟(jing)，CPI數(shu)據(ju)能(neng)連續兩(liang)個月低于8.5%，似乎還是能(neng)夠(gou)說明(ming)一些問題的(de)。有(you)人(ren)據(ju)此認為美(mei)國(guo)3月份的(de)CPI“記(ji)錄”是峰頂，倒也(ye)可(ke)以理(li)(li)解。不(bu)過，無論是本著歷史(shi)經驗揣測，還是按(an)照事(shi)物內在(zai)(zai)邏輯(ji)推衍，加息(xi)、縮表剛開始，別的(de)手段還沒上(shang)，通脹就(jiu)嚇得從山頂滾下來，實在(zai)(zai)有(you)點兒不(bu)可(ke)能(neng)；即使美(mei)國(guo)的(de)CPI不(bu)再二次沖高，對其(qi)在(zai)(zai)高位盤桓也(ye)要(yao)有(you)足夠(gou)的(de)心(xin)理(li)(li)準備。

　　美國CPI快速沖上高位，一個公認的(de)(de)(de)(de)重要助力(li)因(yin)素(su)就(jiu)是(shi)，在(zai)外部政策支(zhi)持下，消費(fei)者集中(zhong)“強力(li)”消費(fei)，導(dao)致(zhi)供給相對(dui)(dui)不(bu)足，助推(tui)了(le)價格的(de)(de)(de)(de)快速上漲。隨(sui)著外部政策環境的(de)(de)(de)(de)改變，隨(sui)著消費(fei)熱潮(chao)的(de)(de)(de)(de)自然（或被動）消退，這一因(yin)素(su)對(dui)(dui)價格上漲的(de)(de)(de)(de)支(zhi)持力(li)度亦(yi)將隨(sui)之減弱。不(bu)過，有人據此認為(wei)通(tong)脹形(xing)勢(shi)逐(zhu)步(bu)緩和，顯(xian)然還(huan)(huan)是(shi)太樂觀了(le)。另外一些(xie)(xie)作(zuo)(zuo)用(yong)于(yu)通(tong)脹的(de)(de)(de)(de)重要因(yin)素(su)，目(mu)前還(huan)(huan)沒有本質上的(de)(de)(de)(de)變化，在(zai)這些(xie)(xie)因(yin)素(su)持續作(zuo)(zuo)用(yong)下，美國的(de)(de)(de)(de)通(tong)脹形(xing)勢(shi)，恐難有快速改善的(de)(de)(de)(de)機會。

　　一(yi)個重要助(zhu)力因素就(jiu)是(shi)油(you)價(jia)的上漲。推(tui)動本輪油(you)價(jia)快(kuai)速上漲的主要動力，無(wu)疑(yi)源自歐洲地緣政治(zhi)危(wei)機。危(wei)機沒有(you)根(gen)本性(xing)(xing)的緩(huan)解(jie)，其推(tui)動油(you)價(jia)走高(gao)的動力就(jiu)不(bu)會(hui)減弱、消失(shi)；哪怕出現(xian)一(yi)絲危(wei)機緩(huan)解(jie)的希望呢，也有(you)助(zhu)于(yu)市(shi)場油(you)價(jia)的走穩、回落。但遺憾的是(shi)，從目前(qian)國際形勢看(kan)，危(wei)機根(gen)本性(xing)(xing)的緩(huan)解(jie)、甚至緩(huan)解(jie)的希望，人(ren)們還無(wu)法看(kan)到。

　　如(ru)此判(pan)斷，跟悲(bei)觀沒什么關系，不(bu)過(guo)是(shi)現實形(xing)勢下自然得出(chu)的(de)結(jie)論(lun)。如(ru)果(guo)為(wei)了緩解油(you)價上漲動(dong)力，不(bu)惜(xi)與制裁多年的(de)一(yi)些(xie)國家“暗通款曲(qu)”、向來不(bu)喜歡的(de)國家也(ye)準(zhun)備去訪問一(yi)下，背后(hou)要傳達的(de)意思于是(shi)就格外清楚，即歐(ou)洲的(de)“事兒(er)”還沒完(wan)，甚至連完(wan)結(jie)的(de)前景(jing)也(ye)一(yi)絲看(kan)不(bu)到。否(fou)則，但凡有一(yi)絲可以轉圜的(de)余地，也(ye)用(yong)不(bu)著忍痛付(fu)出(chu)那么多的(de)寶貴“籌碼”。

　　還可(ke)(ke)以肯定的是(shi)，如此(ci)(ci)取舍，仍很(hen)難(nan)說(shuo)(shuo)會有什么實際作(zuo)用。很(hen)難(nan)相(xiang)信這些一向(xiang)被美國(guo)輕(qing)視的國(guo)家(jia)會全(quan)力配(pei)合(he)，即(ji)使看在錢的份兒上，人(ren)家(jia)決定做個“順水人(ren)情”，但“扭(niu)捏”一番(fan)也(ye)(ye)是(shi)此(ci)(ci)時此(ci)(ci)刻再(zai)(zai)自(zi)然不(bu)過的事情，至于時間的長短(duan)，恐怕也(ye)(ye)沒人(ren)說(shuo)(shuo)得清(qing)。綜(zong)合(he)而言，油(you)(you)價(jia)的推力，很(hen)難(nan)從目(mu)前的水平上有所消減，甚(shen)至再(zai)(zai)“加把油(you)(you)兒”的可(ke)(ke)能性(xing)在很(hen)大程度上還存在，高油(you)(you)價(jia)的“煎(jian)熬”恐怕還得忍(ren)(ren)受(shou)著。這種“煎(jian)熬”，不(bu)惟美國(guo)人(ren)要忍(ren)(ren)受(shou)，全(quan)世界都(dou)要忍(ren)(ren)受(shou)，通脹(zhang)的壓力于是(shi)就會更沉重(zhong)、更難(nan)熬。

　　另一個重要助力因素就是(shi)“貿易戰”背景下的(de)所謂供(gong)應鏈(lian)“重塑(su)”。姑且不論能否(fou)重塑(su)、能否(fou)順利重塑(su)、以及重塑(su)出(chu)的(de)供(gong)應鏈(lian)是(shi)否(fou)夠合(he)格，單就重塑(su)本身而言，也需(xu)要足夠長時間。誰(shui)都知(zhi)道，“遠(yuan)水難解近渴”。誰(shui)都知(zhi)道的(de)事情，還要一門心思(si)地(di)認(ren)真(zhen)做，能得出(chu)的(de)唯一結論，恐怕就是(shi)渴得還不夠厲害，還有閑情逸(yi)致臨渴掘井。

　　這一(yi)(yi)點，從(cong)另一(yi)(yi)個(ge)方面也能看出(chu)(chu)來(lai)。要不要取消對(dui)從(cong)中國進(jin)口的(de)(de)(de)一(yi)(yi)些商品加征的(de)(de)(de)關稅，目前(qian)還(huan)在拜(bai)登總統的(de)(de)(de)決(jue)策圈子里爭來(lai)吵去，爭吵的(de)(de)(de)雙方，好像(xiang)還(huan)很勢均力敵(di)，這直接傳達給(gei)外界的(de)(de)(de)信(xin)息就是，這件事一(yi)(yi)時半會兒很難爭吵出(chu)(chu)一(yi)(yi)個(ge)結果(guo)。當然，旁觀者能由(you)此(ci)輕(qing)松得(de)(de)出(chu)(chu)的(de)(de)(de)另一(yi)(yi)個(ge)結論就是，屋子里通脹(zhang)這把火燒(shao)得(de)(de)還(huan)不算太厲害。從(cong)這個(ge)角度(du)觀察，這個(ge)助力通脹(zhang)發展的(de)(de)(de)重要因素，恐怕(pa)還(huan)得(de)(de)繼續發揮重要作用。

　　僅從這(zhe)(zhe)些方面觀(guan)(guan)察，美國通(tong)脹被有效(xiao)控制并逐步緩(huan)解(jie)（哪怕(pa)是一個比較漫長的(de)緩(huan)解(jie)過程），前(qian)景實在不太樂(le)觀(guan)(guan)。如果真(zhen)的(de)想(xiang)讓(rang)(rang)(rang)人(ren)樂(le)觀(guan)(guan)起(qi)來(lai)的(de)話，一些簡潔、有效(xiao)的(de)動(dong)作(zuo)肯定早就動(dong)起(qi)來(lai)了。沒有這(zhe)(zhe)些動(dong)作(zuo)的(de)配合，單(dan)純地(di)加息、縮(suo)表，雖然也會最終起(qi)作(zuo)用，但(dan)造成(cheng)的(de)連帶傷害恐怕(pa)會讓(rang)(rang)(rang)許(xu)多人(ren)受不了。而這(zhe)(zhe)也是最讓(rang)(rang)(rang)人(ren)對通(tong)脹前(qian)景不樂(le)觀(guan)(guan)之處(chu)。

　　（作者系證券時(shi)報記者）

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