在連跌(die)三周(zhou)之后，多數歐美主要股指上(shang)周(zhou)明顯反彈，納(na)指全周(zhou)漲幅更是超(chao)過7%，部分知名科技(ji)股大幅走強。 

　　然而(er)業(ye)內專家和(he)機構指出，歐(ou)美(mei)主(zhu)要股指的隱(yin)憂(you)警報仍未解除，經濟(ji)下行壓力、通脹率高企等(deng)給市場前(qian)景帶(dai)來(lai)陰影。

　　歐美股市集體反彈 

　　在經歷此前連續三周下跌之后，多數歐美(mei)主(zhu)要股指上周反彈明顯。 

　　美股(gu)方面，道指上(shang)(shang)(shang)(shang)周(zhou)累計(ji)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)5.39%，標普500指數上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)6.45%，納指上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)7.49%。值得關注(zhu)的是，大型(xing)科(ke)技股(gu)表現搶眼。上(shang)(shang)(shang)(shang)周(zhou)，蘋果股(gu)價(jia)(jia)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)7.68%，亞馬遜(xun)股(gu)價(jia)(jia)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)9.64%，奈飛股(gu)價(jia)(jia)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)8.74%，谷歌股(gu)價(jia)(jia)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)10.11%，微(wei)軟(ruan)股(gu)價(jia)(jia)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)8.10%。 

　　多數(shu)歐洲主要股指(zhi)雖然(ran)表(biao)現(xian)不及美股，但也結束了此前連跌的趨勢。英國富時(shi)100指(zhi)數(shu)上周累(lei)計上漲(zhang)2.74%，法國CAC40指(zhi)數(shu)上漲(zhang)3.24%，意大利富時(shi)MIB指(zhi)數(shu)上漲(zhang)1.52%。 

　　對(dui)于近期(qi)(qi)歐美(mei)股市走勢，景(jing)順(shun)首席全(quan)球(qiu)市場策(ce)略師Kristina Hooper分析(xi)指出(chu)(chu)，全(quan)球(qiu)超寬松(song)貨幣政(zheng)策(ce)正(zheng)在(zai)“終結”。政(zheng)策(ce)正(zheng)常化在(zai)最初(chu)階段(duan)會經歷(li)市場陣痛(tong)和隨之產(chan)生的(de)經濟影響(xiang)。近期(qi)(qi)風險資產(chan)（從股票(piao)到加(jia)密(mi)貨幣）以及“低風險”資產(chan)都(dou)出(chu)(chu)現了(le)拋售。 

　　Kristina Hooper認為，全球資產的(de)反(fan)應是負面的(de)，因為這一變化出現得太(tai)快(kuai)且(qie)規模太(tai)大(da)，市(shi)場(chang)仍(reng)在消化幾個月(yue)前才開始的(de)巨大(da)轉(zhuan)變。一旦市(shi)場(chang)對(dui)美聯儲加息的(de)步(bu)伐(fa)有所(suo)消化，金融環境(jing)對(dui)資產價格(ge)的(de)影響會(hui)有所(suo)減弱，尤其(qi)是對(dui)高質(zhi)量信貸以(yi)及(ji)股(gu)票。如果今(jin)年晚(wan)些時候(hou)西方國家央行(xing)能夠放(fang)慢收緊政策的(de)“步(bu)伐(fa)”，這可能會(hui)有助于資產價格(ge)表現，對(dui)期待(dai)已(yi)久(jiu)的(de)通脹放(fang)緩也會(hui)有所(suo)助益。 

　　隱憂仍未終結 

　　業內機構和專家認(ren)為，歐美(mei)市(shi)場(chang)面(mian)臨的隱憂仍(reng)未終結。 

　　FXTM富拓首席中文分(fen)析(xi)師(shi)楊傲正表示(shi)，歐股或(huo)重(zhong)蹈美股覆轍，具有一定(ding)的下行(xing)壓力，歐洲斯托克(ke)50指數(shu)或(huo)下試3月低(di)點。 

　　楊傲正認為(wei)，目(mu)前看來，歐洲央(yang)行9月(yue)會議之(zhi)后的加(jia)息路(lu)徑尚不(bu)明朗，該央(yang)行需要評(ping)估未來幾個月(yue)CPI的變化(hua)情況，看通脹率(lv)是否繼續居高不(bu)下，同時(shi)考量GDP、就業等宏觀經濟數據。為(wei)避免經濟陷入(ru)衰退，歐洲央(yang)行的加(jia)息步伐或不(bu)能過于激進。市(shi)場預期其7月(yue)和(he)9月(yue)兩次加(jia)息，這也反映在近期歐元區(qu)股市(shi)不(bu)斷下挫(cuo)的走勢(shi)中(zhong)，因為(wei)加(jia)息會導(dao)致資金成本上升，對(dui)公司業績(ji)造成不(bu)利影響(xiang)，而(er)且(qie)可能抑制消費(fei)。此外，俄(e)烏(wu)地緣(yuan)緊(jin)張局勢(shi)大(da)幅(fu)推升食品和(he)燃料價(jia)格，對(dui)經濟增長和(he)通脹的影響(xiang)揮之(zhi)不(bu)去。 

　　Kristina Hooper則表示，從(cong)長遠來(lai)看，可(ke)以期待不同(tong)資產類別(bie)相(xiang)對估值的重新調(diao)(diao)整。在固定收益(yi)方(fang)面，在政策正(zheng)常(chang)化之后(hou)，債券應(ying)會(hui)再次(ci)提供票面利率，幫助(zhu)投資者緩沖風險較高資產的波動。在股(gu)市(shi)方(fang)面，回歸更(geng)正(zheng)常(chang)的貨幣政策并不意(yi)味著(zhu)股(gu)市(shi)牛市(shi)的終結。但首先需要經歷一次(ci)較大調(diao)(diao)整，其中也包括盈利調(diao)(diao)整。

　　對于近期配(pei)置方向(xiang)，Kristina Hooper建議關(guan)注亞(ya)洲風險(xian)資產。“我們認(ren)為，那些(xie)不在貨(huo)幣(bi)政策收緊行列的(de)市場(chang)在短期內會出現機會。尤其是從貨(huo)幣(bi)對沖的(de)角度(du)來(lai)看(kan)，日本和中國的(de)風險(xian)資產（房地產領域(yu)除外）看(kan)起(qi)來(lai)較有吸引(yin)力(li)。中國可(ke)能(neng)會從更多(duo)的(de)財政和貨(huo)幣(bi)刺激(ji)中受益(yi)，而美國的(de)情況(kuang)正相反。從中長期來(lai)看(kan)，多(duo)元化和高(gao)收益(yi)的(de)全球(qiu)投資組合(he)將帶來(lai)機遇，包括股票、固定收益(yi)和另類資產類別。”