資金流向監(jian)測機構EPFR最新數(shu)據(ju)顯(xian)示，上周(zhou)，投資者(zhe)從美(mei)國(guo)及(ji)歐洲(zhou)股票型基金中共撤(che)出100億美(mei)元資金。

　　市(shi)場人士表示，近期(qi)歐美(mei)(mei)市(shi)場面(mian)臨的不(bu)確(que)定性因素(su)正在(zai)增(zeng)多(duo)，美(mei)(mei)聯儲(chu)等(deng)主要央(yang)行貨幣政策舉棋不(bu)定，銀行業危(wei)機仍(reng)在(zai)蔓延，美(mei)(mei)國債務上限(xian)問題(ti)將(jiang)帶來風險。在(zai)此背景下，資管機構和專家日益青睞新興市(shi)場資產。

　　風險因素增多

　　EPFR數據顯示，上周(zhou)(zhou)，歐洲及美(mei)(mei)國(guo)股(gu)票型(xing)基(ji)金(jin)共計(ji)100億美(mei)(mei)元資(zi)金(jin)實現凈流出。其中，美(mei)(mei)國(guo)零售(shou)類股(gu)票型(xing)基(ji)金(jin)在過去13周(zhou)(zhou)中出現第12次資(zi)金(jin)凈流出。

　　瑞士百達(da)資產管理(li)首(shou)席策略師盧伯(bo)樂表示：“在(zai)經歷了數月的頑(wan)固通脹和銀行業動(dong)蕩之(zhi)后，經濟復蘇的萌芽(ya)似乎正在(zai)出現。然而(er)這些(xie)還不足以說服我們(men)改變自去年(nian)底以來一直保持的謹慎立場。全球(qiu)經濟前景仍(reng)然高度(du)不確定，尤其是在(zai)發(fa)達(da)國家。”

　　景順首席全球市場策略師Kristina Hooper表示，預計短期內歐美等市場波動可能(neng)加劇。美聯(lian)儲5月加息(xi)以(yi)及持續的(de)量化緊縮或為一(yi)些銀行帶(dai)來(lai)更(geng)大壓力。一(yi)旦貨(huo)幣政(zheng)策緊縮的(de)累積影響反映到經(jing)濟中，恐怕足以(yi)引發一(yi)場嚴重的(de)經(jing)濟衰退(tui)。另外一(yi)個風險在于(yu)，未來(lai)數據可能(neng)顯示通(tong)脹(zhang)居高不下，從(cong)而促使美聯(lian)儲繼續加息(xi)。

　　青睞新興市場資產

　　盧伯(bo)樂表示(shi)，仍然(ran)在減持發達國家(jia)市場(chang)的(de)(de)(de)股票(piao)，并將(jiang)全球(qiu)債券上調(diao)至增(zeng)持。雖然(ran)相信美國可(ke)以避免衰退，但其增(zeng)長前景在中期并不是特(te)別(bie)光(guang)明。“我們觀察的(de)(de)(de)美國相關指標近一(yi)年來(lai)首次轉為正值，而往(wang)往(wang)引(yin)領經(jing)濟周期的(de)(de)(de)房地產(chan)活動已從10年低點回升。鑒(jian)于緊(jin)縮貨幣政策的(de)(de)(de)傳導滯后(hou)，與(yu)之前的(de)(de)(de)周期相比，貨幣政策在經(jing)濟中發揮作用的(de)(de)(de)時間(jian)更長，因此距離(li)明確的(de)(de)(de)正向轉變仍有一(yi)段距離(li)。消費成長和非住宅投(tou)資肯定會(hui)放緩，而核心(xin)通脹(zhang)仍然(ran)會(hui)居高不下。”

　　“除新興(xing)市(shi)場(chang)外，鮮有投(tou)資機會(hui)。我們對(dui)新興(xing)市(shi)場(chang)股(gu)(gu)票和債(zhai)券的(de)前景仍(reng)然充滿(man)信心，但對(dui)發達國家市(shi)場(chang)的(de)股(gu)(gu)票沒有同樣的(de)熱情。”盧伯樂說。

　　保德信固(gu)定(ding)收益首席全球經(jing)(jing)濟(ji)(ji)學家(jia)兼(jian)全球宏觀經(jing)(jing)濟(ji)(ji)研究(jiu)主管Daleep Singh表(biao)示，展(zhan)望未來，一(yi)旦美(mei)(mei)國勞動力市場數(shu)據顯(xian)示經(jing)(jing)濟(ji)(ji)已經(jing)(jing)顯(xian)著走(zou)弱，且通脹(zhang)壓力回落至美(mei)(mei)聯(lian)儲目(mu)標水(shui)平(ping)，美(mei)(mei)聯(lian)儲或于今年(nian)四季度起(qi)將(jiang)政(zheng)策(ce)(ce)利率(lv)下調(diao)75個基點。溫(wen)和的經(jing)(jing)濟(ji)(ji)衰退仍(reng)(reng)然是未來12個月最有可能(neng)的宏觀經(jing)(jing)濟(ji)(ji)前景，但如(ru)果美(mei)(mei)聯(lian)儲能(neng)夠及時(shi)調(diao)整政(zheng)策(ce)(ce)，經(jing)(jing)濟(ji)(ji)仍(reng)(reng)將(jiang)有機會繼續(xu)擴(kuo)張(zhang)。

　　Kristina Hooper表示，美聯儲政策的不確定(ding)性、對美國觸及(ji)債務上限的擔憂以及(ji)對地(di)區性銀(yin)行或爆(bao)發(fa)更多(duo)問(wen)題的恐懼加劇了近期市場(chang)波動，看好防御型投資組合配置。