美(mei)聯儲即將在當地時(shi)間6月(yue)28日收盤后公布2023年(nian)(nian)銀(yin)(yin)行(xing)業(ye)壓(ya)力(li)(li)測(ce)試結(jie)果。這一壓(ya)力(li)(li)測(ce)試誕生自(zi)2008年(nian)(nian)金融危(wei)(wei)機(ji)之后，主要用于檢驗銀(yin)(yin)行(xing)抵御危(wei)(wei)機(ji)的能力(li)(li)，以確保美(mei)國銀(yin)(yin)行(xing)體系能夠經(jing)受住動(dong)蕩。自(zi)3月(yue)美(mei)歐銀(yin)(yin)行(xing)業(ye)危(wei)(wei)機(ji)爆發以來，3家美(mei)國銀(yin)(yin)行(xing)陸續宣布倒閉(bi)，2023年(nian)(nian)度壓(ya)力(li)(li)測(ce)試結(jie)果再次受到市場密切關注。

　　為何進行年度壓力測試？

　　銀行(xing)(xing)業年(nian)度壓力測試自2008年(nian)金融危機之后(hou)推出(chu)(chu)，主要(yao)(yao)評(ping)估(gu)銀行(xing)(xing)在(zai)(zai)各種不利假(jia)(jia)設(she)情況下的(de)(de)(de)(de)資本充(chong)足率、流動性和風險(xian)管理做法(fa)。在(zai)(zai)假(jia)(jia)定的(de)(de)(de)(de)經濟低迷(mi)時(shi)期，銀行(xing)(xing)通(tong)常被要(yao)(yao)求(qiu)將(jiang)最(zui)低資本充(chong)足率維持在(zai)(zai)4.5%以(yi)上，不過(guo)表現突出(chu)(chu)的(de)(de)(de)(de)銀行(xing)(xing)往往遠高于這一(yi)水平。除此(ci)之外，美國最(zui)大的(de)(de)(de)(de)幾家全球性銀行(xing)(xing)還必須額外繳納至(zhi)少1%的(de)(de)(de)(de)“全球系(xi)統重要(yao)(yao)性銀行(xing)(xing)附(fu)加費”。

　　銀行在測試中的(de)表現(xian)也決定(ding)了其“壓力資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)緩沖(chong)(chong)”的(de)規模，這是2020年引入的(de)一層額(e)外資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)，位(wei)于4.5%的(de)最低要求之上。額(e)外的(de)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)緩沖(chong)(chong)取決于每家銀行假(jia)設的(de)損(sun)失，損(sun)失越大(da)，緩沖(chong)(chong)就越大(da)。

　　這一結(jie)果除了(le)決(jue)定銀行(xing)(xing)需要多(duo)少(shao)資本才(cai)能保持(chi)健康(kang)運行(xing)(xing)，還決(jue)定了(le)銀行(xing)(xing)可以通過股票回(hui)購和(he)(he)股息向股東(dong)返還多(duo)少(shao)資本。美聯儲通常在(zai)測試結(jie)果公(gong)(gong)布(bu)后幾(ji)天才(cai)允許銀行(xing)(xing)宣布(bu)派息和(he)(he)回(hui)購計劃，并(bing)在(zai)隨后的(de)幾(ji)個月(yue)里公(gong)(gong)布(bu)每家銀行(xing)(xing)的(de)壓力資本緩沖規模(mo)。去年，宣布(bu)增加季度股息的(de)知名(ming)銀行(xing)(xing)有高盛、美國銀行(xing)(xing)、富國銀行(xing)(xing)和(he)(he)摩根士丹利(li)。

　　2023年的假設場景有何不同？

　　美(mei)聯(lian)儲每年(nian)都會根據不(bu)同情況設計不(bu)同的(de)不(bu)利情景，這(zhe)往往耗費數月。2023年(nian)的(de)假設情景在(zai)(zai)3月份銀(yin)行(xing)業動蕩開始之前便已完成，因此(ci)這(zhe)一危機可能不(bu)會被包含在(zai)(zai)測試中(zhong)。根據此(ci)前的(de)公(gong)告，美(mei)聯(lian)儲設想在(zai)(zai)今(jin)年(nian)嚴重不(bu)利的(de)情況下(xia)，失業率(lv)將(jiang)最(zui)高(gao)觸及10%，商(shang)業房地產的(de)價格(ge)將(jiang)下(xia)滑40%，股票價格(ge)將(jiang)下(xia)降(jiang)45%，房價將(jiang)暴跌38%。

　　美(mei)聯儲(chu)此(ci)前表示，今年為包括摩根大(da)(da)通、高盛、美(mei)國銀行、摩根士丹(dan)利等在內的八(ba)大(da)(da)銀行增加(jia)了(le)一(yi)個新的“探索性市場沖(chong)擊”測試。這一(yi)測試將模擬類(lei)似嚴重的衰(shuai)退，但特征略有不(bu)同。

　　這項額外的(de)(de)測試(shi)不會計入(ru)銀(yin)行的(de)(de)資本金要求，但將允(yun)許(xu)美(mei)(mei)聯(lian)儲探索(suo)在未(wei)來應用多種不利情(qing)景進行測試(shi)的(de)(de)可能性。美(mei)(mei)聯(lian)儲負責監管的(de)(de)副主(zhu)席巴(ba)爾此前(qian)表示，多種情(qing)景測試(shi)可以更好地發現銀(yin)行的(de)(de)弱點。

　　2023年共有(you)23家銀(yin)行(xing)(xing)將(jiang)接(jie)受測(ce)試(shi)，相(xiang)比2022年的34家銀(yin)行(xing)(xing)有(you)所減少，因(yin)為美聯(lian)儲(chu)在2019年決定，允許資產規模在1000億(yi)至2500億(yi)美元之間的銀(yin)行(xing)(xing)每隔一年接(jie)受一次測(ce)試(shi)。

　　預計銀行業的表現如何？

　　根據(ju)2022年美聯(lian)儲(chu)公布(bu)的(de)(de)(de)結(jie)果(guo)，所有(you)接受測試的(de)(de)(de)銀行(xing)(xing)都滿足了相關要求(qiu)。在假設的(de)(de)(de)嚴重(zhong)衰退情況下，34家資產超過1000億(yi)美元的(de)(de)(de)貸款機構(gou)，可能會遭受6120億(yi)美元的(de)(de)(de)綜(zong)合損失。盡(jin)管(guan)如此(ci)，這(zhe)些(xie)銀行(xing)(xing)仍將擁有(you)大約兩倍于規則要求(qiu)的(de)(de)(de)資本量。所有(you)接受測試的(de)(de)(de)銀行(xing)(xing)的(de)(de)(de)平均(jun)資本比率(lv)為(wei)9.7%，遠遠高于4.5%的(de)(de)(de)最低要求(qiu)。

　　從(cong)2023年的(de)情況來(lai)看，美國最(zui)大的(de)幾家(jia)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)，尤(you)其是摩根(gen)大通、花旗集團(tuan)、富國銀(yin)(yin)行(xing)(xing)、美國銀(yin)(yin)行(xing)(xing)、高盛和摩根(gen)士(shi)丹利的(de)情況此(ci)前備受市(shi)場關注。但隨著投資者對銀(yin)(yin)行(xing)(xing)業(ye)的(de)持續擔(dan)憂，第一資本銀(yin)(yin)行(xing)(xing)、美國合眾銀(yin)(yin)行(xing)(xing)和公民銀(yin)(yin)行(xing)(xing)等小型銀(yin)(yin)行(xing)(xing)也可能(neng)成為(wei)關注焦點。

　　盡管面臨著更具有挑戰性(xing)的(de)(de)(de)經(jing)營環(huan)境和更嚴峻的(de)(de)(de)假設情(qing)況，分析師預計，接受測試的(de)(de)(de)23家銀行(xing)(xing)的(de)(de)(de)資本(ben)金仍將(jiang)超(chao)過(guo)監(jian)管規定的(de)(de)(de)最低要求。不過(guo)，宏觀經(jing)濟預期(qi)的(de)(de)(de)不確(que)定性(xing)，以及美聯儲擬加強對銀行(xing)(xing)業監(jian)管并提升對大型銀行(xing)(xing)的(de)(de)(de)資本(ben)要求等一系列因素，或使(shi)得今年銀行(xing)(xing)業的(de)(de)(de)假設損失有所升高。

　　富國(guo)銀(yin)(yin)行分(fen)析(xi)師(shi)在報告中表(biao)示(shi)，2023年美聯儲的壓力測(ce)試(shi)用盡一(yi)切辦法，試(shi)圖(tu)讓銀(yin)(yin)行業證明，最大的銀(yin)(yin)行能夠應對迄今為止最嚴峻(jun)的測(ce)試(shi)之一(yi)。在大多數情況(kuang)下，銀(yin)(yin)行應該有多余(yu)的資本返還給股東，只是派(pai)息較往年或更保守一(yi)些(xie)。加拿(na)大皇家銀(yin)(yin)行分(fen)析(xi)師(shi)本月早些(xie)時候預測(ce)，假設的信貸(dai)損(sun)失(shi)將主要由(you)商(shang)業房地產敞(chang)(chang)口(kou)推動(dong)，部分(fen)風險敞(chang)(chang)口(kou)更高的銀(yin)(yin)行將面(mian)臨更高的緩(huan)沖。