上證報中國(guo)證券(quan)網訊（記者 陳佳怡 嚴曉(xiao)菲）縱(zong)觀全球(qiu)股市(shi)，“創新高”是(shi)近段時間(jian)以(yi)來頻(pin)繁被提及的熱詞，中國(guo)資產在(zai)其中展(zhan)現(xian)出較強的“吸金能力”。截至目前，港(gang)股恒生(sheng)指數錄得(de)月線“四連漲”，“技術(shu)性牛市(shi)”呼聲漸起；外(wai)資機(ji)構紛紛加入唱多隊列(lie)，增配中國(guo)股票市(shi)場步(bu)伐(fa)加快(kuai)。

　　全球股市頻創新高

　　彭博(bo)社統計的一組數據顯(xian)示，在全(quan)(quan)球最大的20個股票(piao)市場中，有14個近期處于或接(jie)近歷史高(gao)位。與此同時，追蹤發(fa)達市場和新興市場的MSCI全(quan)(quan)球股票(piao)指數（MSCI ACWI）也在創紀錄的高(gao)位運行。

　　在(zai)(zai)近兩年時(shi)間未能改寫(xie)歷史(shi)新(xin)(xin)高(gao)后，標普(pu)(pu)500指(zhi)(zhi)數今年以來已二十余次刷新(xin)(xin)歷史(shi)新(xin)(xin)高(gao)，納(na)斯(si)達(da)克(ke)綜合指(zhi)(zhi)數亦頻頻續(xu)創(chuang)盤中(zhong)新(xin)(xin)高(gao)，道(dao)瓊斯(si)工(gong)業平均(jun)指(zhi)(zhi)數則(ze)在(zai)(zai)日前站上4萬點。截至5月24日17:00，道(dao)瓊斯(si)工(gong)業平均(jun)指(zhi)(zhi)數今年以來累(lei)計漲(zhang)超3.6%，納(na)斯(si)達(da)克(ke)綜合指(zhi)(zhi)數累(lei)計漲(zhang)超11%，標普(pu)(pu)500指(zhi)(zhi)數累(lei)計漲(zhang)超10%。

　　歐(ou)洲股市同(tong)樣屢攀新高。具體來(lai)看，截(jie)至5月(yue)24日17:00，德國(guo)DAX指(zhi)數(shu)(shu)、英國(guo)富時100指(zhi)數(shu)(shu)、法(fa)國(guo)CAC40指(zhi)數(shu)(shu)和歐(ou)洲斯托克50指(zhi)數(shu)(shu)今(jin)年以來(lai)漲幅分(fen)別超過11%、7%、7%和10%。

　　資金流向監(jian)測和研究機(ji)構(gou)EPFR跟蹤(zong)的(de)(de)數(shu)據顯(xian)示，截至5月15日(ri)當周，流入(ru)歐洲(zhou)股票(piao)基金的(de)(de)資金量攀升至65周高位，延(yan)續(xu)自(zi)2022年(nian)第一(yi)季度以來最長的(de)(de)資金流入(ru)紀錄。歐洲(zhou)（英國除外(wai)）地區股票(piao)基金在(zai)前一(yi)周也錄得兩年(nian)多來最大(da)的(de)(de)資金流入(ru)，吸收了11億美元。

　　走出“失去的(de)三(san)十年(nian)”，日(ri)本股市漲勢延續。截至5月24日(ri)收盤，日(ri)經225指數(shu)今年(nian)以來漲幅超過15%，一度突破41000點，創下34年(nian)以來的(de)新高(gao)。

　　多重因素推動全球股市普漲

　　業(ye)內(nei)分析人士(shi)認為，本輪全(quan)球股市(shi)頻(pin)創歷史(shi)新高，其背后既各有(you)千秋(qiu)，又展現出共性特征(zheng)。

　　從(cong)(cong)共性因(yin)素來(lai)看(kan)，一方(fang)面(mian)(mian)(mian)，宏觀經(jing)濟(ji)基(ji)本面(mian)(mian)(mian)好于(yu)市(shi)場(chang)預期，微(wei)觀企業盈(ying)利(li)明顯改(gai)善，帶動全球股市(shi)普(pu)漲。渣打中國財富(fu)管理(li)部首席投資策略師(shi)王昕杰對(dui)記者表(biao)示，隨著市(shi)場(chang)對(dui)于(yu)歐美主要市(shi)場(chang)經(jing)濟(ji)增(zeng)長更為(wei)樂觀，從(cong)(cong)此前(qian)預期的(de)“衰退”轉為(wei)“軟著陸”甚至“不著陸”，從(cong)(cong)而在(zai)宏觀層(ceng)面(mian)(mian)(mian)上對(dui)風險資產形(xing)成支撐。從(cong)(cong)微(wei)觀層(ceng)面(mian)(mian)(mian)來(lai)看(kan)，AI的(de)發(fa)展促進了企業盈(ying)利(li)的(de)提(ti)高，而且這種(zhong)盈(ying)利(li)方(fang)面(mian)(mian)(mian)的(de)支持正(zheng)在(zai)從(cong)(cong)科技行(xing)業向全市(shi)場(chang)傳(chuan)播。

　　另(ling)一方面，全球(qiu)主要(yao)央行貨(huo)幣政策轉(zhuan)向(xiang)在(zai)即(ji)，市(shi)場提(ti)前交易降(jiang)息(xi)預(yu)期。盡(jin)管(guan)美聯儲仍(reng)舊在(zai)降(jiang)息(xi)上“遲(chi)遲(chi)未見(jian)動作(zuo)”，但瑞士、瑞典央行已率先開始(shi)降(jiang)息(xi)，市(shi)場預(yu)期歐洲央行最早將在(zai)6月降(jiang)息(xi)，全球(qiu)央行降(jiang)息(xi)潮(chao)涌(yong)動。

　　華福證券首席經濟(ji)學家燕翔分析稱，在(zai)通脹壓力(li)已明(ming)顯(xian)減(jian)弱(ruo)、經濟(ji)下(xia)行壓力(li)加大的背景下(xia)，全球主(zhu)要央(yang)行年(nian)內(nei)或啟(qi)動(dong)降息，流動(dong)性環境較2023年(nian)邊(bian)際好轉。盡管市場對美(mei)聯儲何時(shi)開啟(qi)降息存在(zai)爭議(yi)，但其(qi)他央(yang)行的貨幣政策轉向已明(ming)顯(xian)臨近(jin)，帶動(dong)近(jin)期(qi)股債(zhai)大幅上(shang)漲。

　　全球股(gu)市普漲(zhang)背(bei)后，其上漲(zhang)邏(luo)輯也略有差異(yi)。分(fen)析(xi)人士認(ren)為，對于澳大(da)利亞、加(jia)拿大(da)等資源品輸出國(guo)，大(da)宗商品走強對其股(gu)市支撐作用(yong)明顯。例如(ru)，加(jia)拿大(da)主要股(gu)票基(ji)準(zhun)標準(zhun)普爾/多倫多證券交易所綜合指數(shu)日前創(chuang)(chuang)下歷史新(xin)高，市場分(fen)析(xi)認(ren)為，黃金和銅屢(lv)(lv)屢(lv)(lv)創(chuang)(chuang)下紀錄(lu)，提振了該國(guo)龐大(da)的采礦業(ye)，而該行業(ye)占該指數(shu)權重的12%以上。

　　對于(yu)日(ri)本(ben)股市而(er)言，燕翔表(biao)示，日(ri)本(ben)股市創新高(gao)，一(yi)方面(mian)，源于(yu)日(ri)本(ben)經(jing)濟已走出長期通縮局面(mian)，再通脹進(jin)程相(xiang)對順利；另一(yi)方面(mian)，政策(ce)層面(mian)自上而(er)下(xia)推動日(ri)本(ben)上市公(gong)司治理改革，帶動日(ri)股盈利能(neng)力和(he)股票投(tou)資價值改善。

　　中國資產“吸金能力”凸顯

　　全球股市“漲”聲一片的同時，中國資(zi)(zi)產的“吸金能力”愈(yu)發凸顯，外資(zi)(zi)機構紛(fen)紛(fen)加(jia)入唱多隊列。

　　高(gao)盛在最(zui)新發布的(de)報告中(zhong)稱，海外對沖(chong)基(ji)金已連續第四(si)周增持中(zhong)國股票。該機構認為，中(zhong)國股市進入技術性(xing)牛市的(de)概率(lv)為60%，未來六個月(yue)的(de)平(ping)均潛在最(zui)高(gao)回報率(lv)為35%。

　　彭博社數據顯(xian)(xian)示，上(shang)周，中(zhong)國是新(xin)興市場國家中(zhong)錄得最大(da)資(zi)(zi)金(jin)流入(ru)的市場，達(da)4.88億(yi)美(mei)元（約合人民幣35億(yi)元）。北向資(zi)(zi)金(jin)數據亦顯(xian)(xian)示外資(zi)(zi)持續增配(pei)A股。根據Choice數據，截至5月23日，北向資(zi)(zi)金(jin)今年(nian)以來累(lei)計凈(jing)流入(ru)超926億(yi)元，已超出2023年(nian)全(quan)年(nian)凈(jing)流入(ru)的437億(yi)元。

　　與此同時，港(gang)股(gu)(gu)市場(chang)也迎來全面爆發。4月中(zhong)旬(xun)以來，港(gang)股(gu)(gu)觸底(di)回升(sheng)，4月19日至5月24日香港(gang)恒生指數累(lei)計漲(zhang)幅超過13%。中(zhong)信建投證券在(zai)研報中(zhong)表示，近(jin)期各大外資行紛紛看(kan)多港(gang)股(gu)(gu)，外資在(zai)亞(ya)太市場(chang)的配置重心再次(ci)向港(gang)股(gu)(gu)轉(zhuan)移，與內資共振推(tui)動港(gang)股(gu)(gu)強勢上漲(zhang)。

　　外資(zi)對中國(guo)資(zi)產的(de)配(pei)置熱度能否延續？“從經濟(ji)(ji)復蘇(su)的(de)周期來看，中國(guo)經濟(ji)(ji)復蘇(su)的(de)跡(ji)象較為(wei)明顯，這利好(hao)A股(gu)、港股(gu)的(de)公司業(ye)(ye)績(ji)表現(xian)，進一步支撐股(gu)票(piao)估值。”摩根大通首(shou)席亞洲及中國(guo)股(gu)票(piao)策略師劉(liu)鳴鏑認為(wei)，中國(guo)股(gu)市今年會有更多的(de)行業(ye)(ye)將(jiang)受益于經濟(ji)(ji)復蘇(su)。

　　在劉鳴鏑看來，有(you)四(si)類主題(ti)的股票有(you)望跑贏大勢(shi)。第(di)一(yi)類是(shi)(shi)在國內市(shi)場有(you)高市(shi)占(zhan)率的股票，以及(ji)在經(jing)濟溫和復(fu)蘇期有(you)能力(li)提高市(shi)占(zhan)率的股票；第(di)二類是(shi)(shi)在細分市(shi)場賽道(dao)的領(ling)先企業；第(di)三類是(shi)(shi)性價比(bi)比(bi)較高的出口企業；第(di)四(si)類是(shi)(shi)受益于(yu)人工智能（AI）快(kuai)速發展(zhan)的公司(si)。

　　瑞銀證券中(zhong)國股(gu)(gu)(gu)票策(ce)略(lve)分(fen)析師(shi)孟磊認為，A股(gu)(gu)(gu)市(shi)場已過度(du)計價(jia)了對經濟的(de)隱憂，但(dan)低估了政策(ce)利好。自2024年4月23日(ri)起，受全球資金凈流入的(de)帶動，中(zhong)國股(gu)(gu)(gu)市(shi)已迎來(lai)反彈(dan)。預(yu)計A股(gu)(gu)(gu)相對于其他新興市(shi)場的(de)估值折價(jia)將進一步收(shou)窄(zhai)。