2024年歐洲央(yang)(yang)行(xing)中央(yang)(yang)銀行(xing)論(lun)壇不(bu)僅(jin)透露出歐洲央(yang)(yang)行(xing)在貨幣政策(ce)軌跡(ji)和歐元(yuan)區經濟(ji)(ji)演變前景方面的(de)(de)(de)(de)一些考量，也讓市(shi)場捕捉到美(mei)(mei)聯(lian)(lian)(lian)(lian)儲官員對政策(ce)環境的(de)(de)(de)(de)最(zui)新判(pan)斷。美(mei)(mei)聯(lian)(lian)(lian)(lian)儲主席鮑威爾在論(lun)壇上的(de)(de)(de)(de)講話中表(biao)(biao)示(shi)，美(mei)(mei)聯(lian)(lian)(lian)(lian)儲在使(shi)通(tong)脹回調(diao)至政策(ce)目標(biao)方面已(yi)經取得了(le)相當大(da)的(de)(de)(de)(de)進展，這(zhe)鞏(gong)固了(le)市(shi)場人士關于(yu)美(mei)(mei)聯(lian)(lian)(lian)(lian)儲將(jiang)在9月降息的(de)(de)(de)(de)預期，使(shi)得美(mei)(mei)聯(lian)(lian)(lian)(lian)儲開啟降息更可期待。不(bu)過，結合鮑威爾其(qi)他(ta)表(biao)(biao)態(tai)，4日發(fa)布的(de)(de)(de)(de)美(mei)(mei)聯(lian)(lian)(lian)(lian)儲會議紀(ji)要，以及美(mei)(mei)國經濟(ji)(ji)近來(lai)的(de)(de)(de)(de)表(biao)(biao)現，目前來(lai)看(kan)年內美(mei)(mei)聯(lian)(lian)(lian)(lian)儲大(da)幅降息的(de)(de)(de)(de)概率(lv)很小。

　　最新的(de)(de)通脹(zhang)表現顯然給了(le)市(shi)場憧(chong)憬，鮑威爾則明確(que)了(le)這一(yi)(yi)點。根據(ju)6月(yue)30日出(chu)爐的(de)(de)數據(ju)，美國5月(yue)核心PCE同比漲幅(fu)回落至(zhi)2.6%，結束了(le)此前(qian)連(lian)續三個月(yue)遲(chi)滯的(de)(de)狀態(tai)。鮑威爾表示，最近一(yi)(yi)次(ci)的(de)(de)（通脹(zhang)）數據(ju)，以及前(qian)一(yi)(yi)次(ci)的(de)(de)數據(ju)（程度稍微小一(yi)(yi)些），都表明美國正重新回到通脹(zhang)下降(jiang)的(de)(de)路徑(jing)上。這種被市(shi)場認為是謹慎樂觀的(de)(de)情緒，在今(jin)年(nian)4月(yue)份令(ling)人(ren)失望的(de)(de)通脹(zhang)數據(ju)出(chu)爐后曾一(yi)(yi)度消(xiao)退(tui)。

　　美聯(lian)儲其他(ta)官員也發表了與鮑(bao)威爾類似的論述。芝加哥聯(lian)儲主席古(gu)爾斯比(bi)就再度表示，未來幾(ji)個(ge)月內應考慮降(jiang)息，因為隨著通(tong)脹持續下(xia)降(jiang)，維持當前政(zheng)策(ce)利率水平(ping)將對需求施加更大的下(xia)行壓力。

　　美(mei)(mei)國經濟(ji)放緩的(de)(de)跡象也為(wei)美(mei)(mei)聯儲下(xia)半年(nian)(nian)(nian)(nian)降息提供了理由(you)。如：今年(nian)(nian)(nian)(nian)一季(ji)(ji)度(du)(du)美(mei)(mei)國GDP年(nian)(nian)(nian)(nian)化季(ji)(ji)率(lv)僅1.4%；第一季(ji)(ji)度(du)(du)美(mei)(mei)國家庭(ting)債(zhai)務總(zong)額(e)刷新(xin)紀(ji)錄(lu)高點，上(shang)升至17.7萬億美(mei)(mei)元；7%左右的(de)(de)抵押(ya)貸(dai)款(kuan)利率(lv)使二手房簽約指(zhi)數跌至2001年(nian)(nian)(nian)(nian)有(you)記錄(lu)以來(lai)的(de)(de)最低水(shui)平；核心(xin)資(zi)本品訂單(dan)金額(e)下(xia)降顯(xian)示高借(jie)貸(dai)成本對企(qi)業的(de)(de)壓(ya)力；5月份美(mei)(mei)國商品貿易逆差擴大至兩年(nian)(nian)(nian)(nian)來(lai)最大；申請失業救濟(ji)人數連續九(jiu)周上(shang)升，是自(zi)2018年(nian)(nian)(nian)(nian)以來(lai)持(chi)續時間最長的(de)(de)一次。有(you)分析(xi)認為(wei)，預計2024年(nian)(nian)(nian)(nian)下(xia)半年(nian)(nian)(nian)(nian)美(mei)(mei)國消費者和(he)商業活(huo)動都(dou)將放緩。

　　此外，今年(nian)還是美國(guo)的大選年(nian)，盡(jin)管(guan)美聯儲從來都會撇清其(qi)政策(ce)和政府選舉的關系，但貝萊(lai)德中國(guo)海外財富業務一位副(fu)總裁對《經濟參考報》記者(zhe)表示，越(yue)接近大選，美聯儲降(jiang)息(xi)的概率(lv)就越(yue)大。

　　市場對(dui)美聯儲今年降(jiang)息(xi)預期較(jiao)美聯儲更為樂觀(guan)。不過，值得(de)注意的(de)是，盡管今年美聯儲降(jiang)息(xi)的(de)概(gai)率(lv)已經明顯高于前(qian)幾(ji)個月，降(jiang)息(xi)時(shi)點日趨接近(jin)，但年內很難(nan)期待有大幅降(jiang)息(xi)的(de)概(gai)率(lv)。

　　單就GDP增長數據來看，美聯儲暫時沒(mei)有(you)以降(jiang)息刺(ci)激經(jing)濟的必要性(xing)和(he)迫切(qie)性(xing)。IMF最(zui)近剛把2024年美國經(jing)濟增長預測從(cong)4月份(fen)的2.7%下調至2.6%，這意味著對后三個季(ji)度美國經(jing)濟表現(xian)的預期并不差。

　　從(cong)通(tong)脹表現(xian)來(lai)看，數據(ju)雖然又(you)恢復了令人期待的(de)回落，但年內降(jiang)至2%的(de)政策目標水平有(you)不確定性(xing)。美聯儲(chu)很(hen)可能在通(tong)脹并未降(jiang)至2%就(jiu)開始行動，但除非經濟表現(xian)生變，否則為(wei)保住遏制高通(tong)脹的(de)成果，降(jiang)息必然謹慎。

　　對于美國(guo)(guo)經(jing)濟前景(jing)而言，存在不少不確定(ding)性，尤其是美國(guo)(guo)國(guo)(guo)內的因(yin)素(su)。這讓美聯儲暫難(nan)明確今(jin)年降息(xi)時點。從(cong)這點來看，難(nan)以期待美元匯率在短期內大幅走軟。